電競俱樂部上市，是偽命題嗎？_風聞

文 / 派醬

稍早前，總部位於美國德克薩斯的電競公司GameSquare宣佈，與Faze Clan就收購達成協議，預計在年底前正式完成交易。

據悉，這是一項全股票交易，FaZe的股票約佔該公司所有權的 45%。合併後的公司估值約為3750萬美元。在這筆交易中，GameSquare董事對Faze的估值僅為1600萬美元，與一年前剛上市後達到的10億美元估值相去甚遠。

值得一提的是，GameSquare最知名的投資者是美國橄欖球大聯盟裏達拉斯牛仔隊的老闆，傑裏·瓊斯。達拉斯牛仔被稱為「美國之隊」，估值是所有傳統體育俱樂部中最高，超過90億。在收購Faze之後，他們將擁有電競和遊戲行業中最具辨識度的品牌。

知名博主Ninja（左二）和牛仔隊老闆傑裏·瓊斯（右二），圖源：GameSquare社媒

但對於Faze來説，這是一個時代的結束。10億和1600萬，這兩個數字，代表了Faze的兩個不同階段。

自2022年7月20日成功上市以來，Faze的財務就每況愈下，從第一家估值達到10億美元的電競俱樂部變成股價20美分的仙股，譜寫了一部北美電競市場的悲歌。之所以會出現這種情況，既有前CEO李·特林克的無能，也有北美電競市場的回温。

被收購，是Faze一個新的開始。GameSquare表示，包括Banks在內的幾位Faze創始人將出任新公司的管理層職位，「Faze刻在他們的血液裏，目前由他們領導這個品牌是沒錯的。」但在未來到來之前，我們應該將時間微微倒流，看清他們犯下的錯誤，從中積累經驗。

一位無能的CEO，和他止不住的花錢欲

這堂課的「主講教師」，是現年55歲的美國企業家Lee Trink。

**在2018年接手Faze CEO職位之前，特林克既不懂遊戲，也不瞭解電競，**僅依靠之前的從商經歷就獲得了運營一家電競俱樂部的權力。在成為CEO之後，特林克用一個又一個錯誤的舉措，將Faze拉進了深淵。

圖源：Lee Trink社媒

9月12日，Faze官方發佈公告宣佈終結與特林克的合同，立即生效。雖然將Faze的失敗歸結於他一人有點嚴厲，但作為公司掌舵人，他必定也脱不了干係。在特林克被解僱之後，有許多前員工匿名發言，向外界展示了特林克不着邊際的運營思維。

用一句來總結就是瘋狂買量，卻不考慮存量。雖然先花錢、再掙錢是大部分公司在早期都要經歷的階段，但錢是否花在刀刃上，是決定公司成敗的關鍵。在特林克的例子裏，他完全錯失了方向。據一些員工表示，特林克花錢大手大腳，卻不考慮公司能掙多少錢。

總部在洛杉磯的Faze，租用了一系列豪華房產，每月費用高6萬美元。此外，特林克帶着旗下藝人們去洛杉磯高級餐廳用餐，還戴着一條鑲滿鑽石的項鍊，上面印有Faze的 「F」標誌。而且，**Faze還以高價買下了賈斯汀·比伯之前住過的房子，當成公司員工的公寓（包括選手、內容創作者）兼Party場所的方式來運營。**在上市敲鐘之後，特林克花了170萬美元，請知名説唱歌手Travis Scott在慶功宴上唱歌15分鐘。

圖源：油管視頻

對這種大手大腳的花錢態度，特林克表示「我們不是在揮霍錢財，而是創造一種迷思/神話。」

這句話的潛台詞就是，當年輕人看到Faze這種奢華的生活方式，就會被品牌吸引，也想要獲得這種生活方式，在他們身上賺錢也就容易多了。

但社會的毒打，並不會放過看不清形勢的人。2021年底，Faze的債務已經超過7000萬美元，這也致使Trink考慮並實行了上市這一融資方式。但當一個沒有盈利能力的公司催促上市，等待他們的只有接受審查之後轟然倒塌。憑藉SPAC借殼上市，Faze成功融到了超過1億美元的資金。

雖然數額低於公司內部預期，但這也幫他們還清了公司債務，並依靠「估值超10億」的宣傳成為新聞熱點。在最高點時，Faze股價超過了每股20美元，現在卻已經僅為20美分，發展狀況不容樂觀。2022年，Faze全年虧損超過4800萬美元。2023年還未結束，他們就已經進行了兩輪裁員。目前，Faze員工數超過100人，旗下總共有14支電競俱樂部、54名電競選手。

圖源：谷歌金融截圖

在特林克被解僱之前，Faze考慮退市的消息已經甚囂塵上。但就算Faze不主動退市，他們也已經快到了被納斯達克強制退市的時候。就在不久前，第一個上市的電競俱樂部Astralis Group已經啓動了退市程序，宣告上市實驗失敗。

作為歐美電競/遊戲領域最知名的品牌之一，Faze落得現在這個境地屬實讓人唏噓。但在很大程度上，這些失敗背後都是一個以特林克為首的管理層無能。當一個不懂電競、遊戲的高管，藉着風口坐上管理者的位置，以狹義且不專業的知識來運營一支俱樂部，其失敗是可以預見的。

「一位粉絲只能貢獻2塊錢」

2022年7月20日的納斯達克，12位穿着印有「FAZE$」圖案T恤的年輕人，為自己所代表的公司——Faze Clan敲響了上市鐘聲。就此，第一家市值10億美元的電競俱樂部誕生。

圖源：Faze Clan社媒

作為一家強調「生活方式」的電競品牌，Faze的上市本應該標誌着一條新路——在贊助商、獎金、轉播費撐不起電競俱樂部的運營和擴張時，籤網紅、做MCN、賣衣服是未來出路。但就像剛畢業的大學生一樣，Faze也四處碰壁，在股市上遭受社會毒打。

去年11月，Faze公佈了2022年第三季度財報。雖然營收同比上漲12%達到1400萬美元，但支出卻上漲了93%，為1800萬，整個Q3的淨虧損為1.3億美元。這樣一份財報，再次證明了困擾電競俱樂部許久的問題：賺不到錢。

在Faze之前，也有不少俱樂部完成了上市，例如「A隊」Astralis、貝克漢姆投資的Guild等，但遇到的問題無一例外都是賺不到錢。而Faze的規模相比這些俱樂部更大，所以這些問題就更明顯。Faze旗下有12支電競分部、內容創作者陣容接近100人，這就意味着Faze需要持續支出不菲的選手工資、品牌推廣費等。

從營收來説，這樣龐大陣容卻沒有帶來相應量級的收入，支出和收入水準嚴重不匹配，鉅額虧損在所難免。《福布斯》曾表示，截止到2022年9月，Faze的現金流有4300萬，只夠支撐他們運營到2023年11月。他們也表示，Faze品牌在Youtube上的粉絲超過1億，但每位粉絲只能為Faze帶來36美分的收入，而這36美分中有不少還要分給主播。

現在看來，《福布斯》的信源和報道是完全可靠的。還沒到11月，Faze已經通過賣身的方式，避免潛在的破產。

歸根結底，Faze遇到的核心問題，就是入不敷出。營收跟不上的情況下，公司的運營支出卻沒有下降，導致欠債越來越多。在股市的嚴打之下，最終成為仙股並被收購。

圖源：Faze Clan社媒

之所以會出現這種情況，是因為Faze賺的錢大部分都會留在選手、網紅的口袋裏，而不是公司錢包。不管是獎金還是直播收入，選手、網紅和公司之間都有相應的分成比例，Faze相比業界其他公司在分成比例上更「大方」，大頭都分給了選手和網紅。

當然，這不是説Faze是「電競大善人」，更多是形勢所迫，為了將大牌選手納入麾下所付出的代價。其實這也不難理解，在足球裏，越大牌的球星在肖像權等個人權益上有更多的話語權。同理電競行業的大牌選手在獎金、衍生品、直播分成的話語權也更大。

Faze的「品牌手冊」裏，另一個重要資源是跨界大明星。例如他們有Snoop Dogg、勒布朗·詹姆斯的兒子布朗尼·詹姆斯、橄欖球球星凱爾·穆雷，最早的投資者還有Pitbull等等，在沒上市之前，這些資源傳遞的信號是Faze的品牌量級足夠大，而在上市之後，發現事實情況是——Faze給出了其他人無法拒絕的報價。

2022年，傳奇説唱歌手Snopp Dogg成為了Faze的形象大使。**Faze為他開出了價值190萬美元的股票、董事會席位，並額外贈送價值24萬美元的股票給他的孩子和伴侶。**但如此巨大的投入，竟然連使用Snoop的資源進行招商的權益都沒有取得。

要知道，Faze在招股書中説自己的整體觸達超5億人，數量相當可觀。但現在回過頭來看，這其中超過2億都是來自Snoop Dogg，但Faze卻不能對這2億的流量資源進行商業化。這樣一筆不合邏輯的合作，讓人懷疑CEO特林克是不是競爭對手派來的「內鬼」。

特林克的所有商業合作邏輯，都是圍繞着流量思維來進行的。但在贊助商、廣告主更強調精準觸達的市場環境下，以特林克為首的老派老闆還在鼓吹整體觸達，拿老一套的商業邏輯去招商、找投放。這種做法在經濟上行時還有效，但勒緊褲腰帶的大環境下就沒法讓廣告主信服，也禁不起接受市場的監督與審判。