金山辦公逆勢上揚，三季報增長亮眼_風聞

來源： 鈦媒體

作者： 郭夢儀

圖源：視覺中國

10月26日，金山辦公（688111.SH）公佈了2023年第三季度財務數據。由於全球智能手機及PC出貨量均大幅下滑，金山辦公這份三季報較受市場關注。

財報數據顯示，2023年前三季度，金山辦公實現營業收入32.7億元，同比增長16.99%；歸母淨利潤8.93億元，同比增長9.86%。第三季度，金山辦公營業收入10.98億元，同比增長9.4%；歸母淨利潤2.94億元，同比增長0.18%。

這與產業趨勢對比，有一種“逆行”味道。

據IDC數據統計，2022年第三季度，2023 年第三季度 PC 出貨量繼續螺旋式下降，全球出貨量 6820 萬台，同比下降 7.6%；而調研機構Counterpoint發佈的數據,2023年第三季度全球智能手機銷量同比下降 8%，其預計2023年將是十年來最大降幅的一年。

業務線方面，金山辦公國內個人辦公服務訂閲業務實現營業收入6.49億元，同比增長25.64%，在三季度總營收中的佔比近6成。國內機構訂閲及服務業務實現營收2.48億元，同比增長36.13%。此外，國內機構授權業務、互聯網廣告推廣服務及其他業務則出現不同程度衰退；其中，國內機構授權業務在三季度的營收收入同比下降41.72%。

在主要產品方面，截至三季度末，金山辦公主要產品月度活躍設備數為5.89億，同比增長1.90%；其中WPS Office PC版月度活躍設備數2.59億，同比增長8.82%；移動版月度活躍設備數3.27億，同比下降2.68%。這是移動版閲讀活躍設備數從今年以來連續三個季度下降。對此，財報解釋稱，系受到PC、平板和手機等全球設備出貨量持續下滑所致。

今年以來，在協同辦公賽道上的諸多企業都在加大對AI及大模型產品的投入，包括釘釘、科大訊飛，甚至Microsoft 365等。金山辦公透露，未來也將通過應用大模型重構辦公軟件，為用户提供AIGC（內容創作）、Copilot（智慧助理）和Insight（知識洞察）三方面產品體驗。

華安證券10月25日發佈研報稱，三季報整體符合預期、機構授權業務影響收入增速、費用率有所提升，且金山辦公在探索AI辦公領域應用落地，有望進一步打開空間，給予金山辦公買入評級。但行業競爭加劇和經濟下行導致企業端軟件支出收縮，可能影響未來公司的表現。

儘管金山辦公在經濟形勢嚴峻和互聯網紅利消失的背景下，仍然取得了亮眼的成績。但成績暗藏增長乏力的隱憂，仍然不免讓投資者對金山辦公的發展前景感到擔憂。

市場普遍認為，中國經濟低速增長已經成為事實，與此同時投資融資創業也正在處於低迷狀態。睿獸分析數據顯示2023年三季度，國內一級市場投融資交易有1700起，同比下降34%；已披露融資總額1,316.60億元人民幣，比上季度減少83.41億元人民幣，減少6%，比去年同期減少260.23億元人民幣，減少17%。

據市場監管總局發佈的數據，2022年全國新設市場主體2907.6萬户，同比增長0.71%。創業熱潮正在褪去，新的市場主體，包括公司和個體化增長乏力。

創業的退潮，讓初創公司數量增長乏力，自然而然會影響到辦公需求。

值得注意的是，三季度金山辦公在訂閲用户增長迅速的同時，國內機構授權業務收入1.31億元，同比減少41.72%。對於下滑原因，公司解釋系“受到去年同期高基數及本期黨政領域信創訂單不及預期影響，國內機構授權業務同比下滑。”查詢相關資料可知，國內機構授權業務收入，主要來源自辦公軟件WPS正版授權給政府機構、學校、公司以獲得收入。此項收入的大幅減少，也反過來印證了投資創業的低迷。

此外，雖然金山辦公營收大幅增長，但是同時銷售費用也大幅飆漲，表明行業內卷嚴重、獲客難度上升，營銷推廣效率大幅降低。報告期內，金山辦公的銷售費用達到了7.16億元，同比大幅增長28.78%，遠高於同期的收入和利潤增幅。

也許是迫不得已，不得不靠收縮研發成本來保證利潤增長，在重金投入到AI技術研發的同時，整體的研發費用增速明顯收縮，報告期內金山辦公研發費用為10.96億元，同比增長12.76%，明顯低於營收增速。研發費用佔營收的比重雖然繼續維持極高的水平，但已從2022年的34.27%降至33.52%。

本發佈僅供參考、交流使用，侵刪。

原文鏈接：https://www.tmtpost.com/6761125.html