醫療新基建，邁瑞的解法_風聞

來源 | 產業科技

在不確定中抓住確定，在週期率中創造麴線，邁瑞醫療的穩正是醫療新基建的解。

10月28日，邁瑞醫療發佈了2023第三季度報告，作為全球領先的醫療器械解決方案供應商，業績表現再次亮眼。前三季度，邁瑞醫療實現營收273.04億元，同比增長17.20%；實現歸母淨利潤98.34億元，同比增長21.38%。Q3單季度營收88.28億元，同比增長11.18%；歸母淨利潤33.92億元，同比增長20.52%。

自2020年營收跨過200億大關後，邁瑞醫療一直保持着穩定增長。實際上，邁瑞的飛奔從更早便已開始，從2018年登陸A股市場到今年上半年，營收年複合增長率達21.90%，歸母淨利潤複合增長率26.78%。

穩健的基礎，是對自主創新、引領行業，以及全球化戰略，這“三瑞”理念的堅持。以創新研發構建技術護城河，確保公司把握國內常規診療業務加速恢復的機遇，併為公司在海外市場尋得新增量奠定了堅實基礎。

重投研發，遙遙領先

醫療器械行業作為多學科交叉、知識密集、資金密集的高技術產業，進入門檻極高，尤其是在研發、製造方面耗資巨大。

邁瑞醫療對此有足夠深刻的理解。邁瑞醫療主要從事醫療器械的研發、製造、營銷及服務，產品覆蓋生命信息與支持、體外診斷，以及醫學影像三大領域，同時實現從中低端到高端、從科室到全院的整體化、集成化解決方案。

在穿越週期、跨越發展，成為全球領先的醫療器械解決方案供應商背後，研發是最難啃但必須要啃的骨頭。

歷年的財報數據顯示，邁瑞醫療始終保持着高強度的研發資源投入。2016年至2022年，邁瑞醫療的研發投入分別為10.89億元、11.32億元、14.20億元、16.49億元、20.96億元、27.26億元、31.91億元，累計超過130億元，保持營收佔比在10%左右。

2023年前三季度，邁瑞醫療延續高研發投入，研發投入28.11億元，佔營業收入的10.3%，同比增長23.3%。得益於高強度的研發投入，邁瑞醫療在生命信息與支持、體外診斷、醫學影像領域，共推出10餘種新產品，產品線不斷豐富，實現在高端產品領域的持續創新迭代。

從科技轉化指標知識產權數量來看，截至2023年9月，邁瑞醫療累計申請專利9697件，其中發明專利6909件；共計授權專利4577件，其中發明專利授權2063件。

創新碩果領先同業，邁瑞醫療是怎麼做到的？

目前，邁瑞醫療已建立起基於全球資源配置的研發創新平台，並設有十大研發中心，共有3927名研發工程師，分佈在中國多個一線城市，以及美國硅谷、新澤西、西雅圖和歐洲等全球多地。他們為公司積極參與醫療新基建，以及全球化業務佈局，構建了強有力後盾。

2021年，中央全面深化改革委員會審議通過《關於推動公立醫院高質量發展的意見》，肯定了公立醫院的主力軍地位，並提出“加快優質醫療資源擴容和區域均衡佈局”的清晰指引。

國家政策的傾斜與支持，讓國內醫療新基建市場空間不斷釋放。據邁瑞2022年年報的數據，從可及市場的角度來看，國內醫療新基建待釋放的市場空間仍有超過245億元。

邁瑞醫療緊跟政策，加大研發投入，不斷推出符合臨牀需求的技術和產品，為醫療新基建提供支持和解決方案。同時，邁瑞也積極參與醫療新基建項目，與政府部門和醫療機構合作，共同推動醫療設施的數字化升級。

近年來，憑藉豐富的產品解決方案與信息化技術優勢，邁瑞的產品被國內頂級醫療機構接受，在大型公立醫院獲得了更廣泛的認可，特別在補短板、醫院改擴建以及戰略儲備項目中具備更大的競爭優勢，使得公司中標多個省級及以上大型政採招標項目。

2023年上半年，公司產品覆蓋中國近11萬家醫療機構和99%以上的三甲醫院，產品滲透率進一步提升。據邁瑞統計，生命信息與支持領域的大部分子產品如監護儀、呼吸機、除顫儀、麻醉機、輸注泵、燈牀塔和體外診斷領域的血球業務等，市場佔有率均成為國內第一。

放眼全球，挖掘增量

醫療體系的完善支撐了醫療器械行業的增長。羅蘭貝格報告指出，2022年我國醫療器械市場規模預計達9582億元，近7年複合增速約17.5%，已躍升成為除美國外的全球第二大市場。

從藥品和醫療器械人均消費額的比例來看，我國目前藥械比水平僅為2.9，與全球平均藥械比1.4的水平仍有一定差距。在此背景下，邁瑞醫療已佈局的業務對應國內的可及市場空間為近1000億元，而公司在2022年的國內收入約為187億元，對應的市場佔有率仍不到20%，存在較大的增長空間。

從去年12月份至今年2月份，國內市場ICU病房建設的市場需求顯著提速。在此期間，邁瑞將產能大幅傾斜在了相關重症產品上，包括監護儀、呼吸機、輸注泵等重症所需設備，生命信息與支持業務和國內市場在Q1分別實現了60%以上和30%以上的高速增長。

今年3月份至7月份，隨着國內醫院常規診療活動加速恢復，常規業務開始呈現迅速復甦的趨勢，常規產品的產能也已恢復，使得邁瑞的體外診斷和醫學影像業務的增速，在Q2實現了反彈，增長均超過了35%。

隨着全球人口自然增長和人口老齡化程度提高，發展中國家在醫療健康行業的需求持續提升，這也為邁瑞打開了出海的突破口。邁瑞醫療預計，當前海外發展中國家的可及市場空間和國內類似，均接近1000 億元，今年Q2公司在發展中國家收入增速恢復至20%以上。

全球化，是邁瑞醫療“三瑞”核心理念中重要一環，也是其保持高質量增長的重要戰略之一。

在守住國內市場及發展中國家市場的同時，邁瑞醫療進擊歐美市場，不斷打磨產品，沉澱出高性價比的產品和解決方案，持續突破空白高端客户羣，樹立高質量的全球品牌形象。

眾所周知，歐美是醫療器械領域最難突破的市場，有了歐美市場的認可，相當於獲得了進軍全球的通行證，為反哺國內市場和開拓發展中國家市場鋪平道路，也為後續的產品滲透打下基礎。

2021年，邁瑞醫療國際市場營收突破百億元大關，2022年依舊保持穩步增長，國際市場營收117億元，同比增長16.9%。其中，國際體外診斷業務全年增長超過35%。

得益於海外市場的營銷、物流供應、生產製造、臨牀支持、IT服務等本地平台化能力建設加快，邁瑞醫療國際市場高端突破顯著加速。

2022年，邁瑞醫療突破全新高端客户近700家，實現了超650家高端客户的橫向突破，在北美、西歐等全球最頂尖的醫院引入公司產品。據邁瑞統計，監護儀、麻醉機、呼吸機、血球去年在全球的市場佔有率已實現市場前三。

2023年上半年，邁瑞醫療進入了更多的高端醫院、集團醫院和大型連鎖實驗室，持續突破空白高端客户羣。報告期內，在生命信息與支持、體外診斷、醫學影像領域，分別突破了168家、180家、110家全新高端客户。

橫向突破背後，邁瑞醫療在境外約40個國家設立了51家子公司和4大海外研發中心，建立了覆蓋全球的研發、營銷及服務網絡，產品遠銷190多個國家及地區，已成為美國、英國、意大利、西班牙、德國、法國等國家的領先醫療機構的長期合作伙伴。

據《財富》商業觀察數據，未來全球醫療器械市場規模將以5.5%的年複合增長率增長，預計2025年超過5800億美元，2029年增至7190億美元左右。

置身全球醫療新基建深藍市場，早三年前，邁瑞就提出要用5-10年進入全球醫療器械前20名，以2022年數據來看，這一門檻是67億美元。對比國際可及市場空間和公司國際業務收入規模，邁瑞醫療的全球增量可期。