宸睿資本創始人胡維波：資本回歸理性，餐飲是個“慢生意”_風聞

10月，由廣州市商務局指導，世界中餐業聯合會、央廣網、紅餐網聯合主辦，紅餐品牌研究院、央廣網餐飲頻道聯合承辦的“第三屆中國餐飲品牌節”，在廣州盛大召開。

品牌節期間，宸睿資本創始人胡維波先生接受了《央廣面對面》欄目組的專訪。

主持人：第三屆餐飲品牌節的主題是“行穩致遠”，能不能談一談您對這個主題的理解？當下，走得穩走得遠的企業都有哪些特質和特點？

胡維波：我們將時間週期拉長來回顧過去餐飲行業的投資熱潮，主要發生在2018—2021這三年。從2022年開始至今，熱潮開始降温。正如潮水退去時，我們才能看清哪些企業在裸泳，哪些企業做得出色。這也體現了這次大會中提到的，哪些企業能夠“行穩致遠”。

企業的初心是決定其長遠發展的關鍵因素之一。決策者是真正致力於提升企業價值，還是僅僅想借助資本的力量衝擊一下上市、做簡單的資本化？如果企業僅僅將資本和上市作為最終的目標，一味追求快速擴大規模和提高收入，而忽視了提升企業內在價值的核心目標，那麼在市場週期發生變化時，很可能會面臨各種問題和挑戰。

更為具體而言，那些行穩致遠的企業都是在產品、渠道、營銷做的非常出色的，所以無論是直營還是加盟模式，我們會特別關注企業如何持續優化和迭代產品、具體的渠道和營銷策略等。在當前數字化、信息化的大浪潮下，如何搭建好企業的數字化大中台，提升精細化運營能力也是關鍵所在。

最後，所有這些努力最終都會體現在財務數據上。財務數據是評估企業穩健性和發展潛力的重要指標。一個穩健的單店模型和穩定的盈利和現金流，能夠為企業提供持續的發展動力和支持。因此，企業在追求行穩致遠的過程中，需要注重財務數據的分析和優化，確保企業的財務狀況健康穩定。

主持人：作為一名投資人，您怎麼看待今年的餐飲投融資市場？你有比較看好的餐飲賽道/品類嗎？宸睿資本有投了哪些餐飲相關的企業或者品牌嗎？

胡維波：過去兩三年餐飲行業的整體融資金額和數量都出現大幅下降。與2021年的高峯相比，可能下降的速度更快。我認為有幾個原因可以解釋這一現象。

首先，監管政策的變化給資本退出帶來巨大的不確定性是一個重要因素。許多市場化的財務投資機構以退出為目的，而目前的市場環境和監管政策影響使得資本退出在A股和港股市場都受到了影響。對於A股來説，餐飲企業的上市退出路徑基本上關閉了。而對於港股來説，雖然門是敞開的，但要求非常高，只有利潤體量和增速顯著的頭部企業才能吸引到好的資本關注。因此，從A股和港股的資本退出角度來看，現在並不是一個好的機會。

其次，資本在純一級市場也是有周期的。過去那一波餐飲投資熱潮已經過去了，現在只是迴歸到了一個理性的環節。但這並不意味着企業應該慌張，因為萬物皆有周期。餐飲行業是一個慢生意，需要長期主義和耐心。我們也看了一個數據，部分餐飲企業需要花十年左右才能完成從公司成立到最後上市成功，長一點的我們看到有十六七年的，最短的我們看到的數據也有六年。這説明，餐飲其實是一個慢生意，需要長期主義，需要耐心。

主持人：作為投資方，您會更看重餐企哪方面的能力？什麼類型或者擁有什麼特質的餐企更容易得到資本的加持？

胡維波：對於企業而言，關鍵是要做好自己。在好的時期抓住機會，在不好的時期也不要氣餒。只要企業能夠穩健發展、不斷提升自身價值，就有機會吸引到合適的資本支持。同時，也要注重優化產品、渠道和營銷策略，搭建好數字化中台，提升精細化運營能力。這些努力最終都會體現在財務數據上，只有具備穩健的單店模型和穩定的盈利和現金流的企業才更容易獲得資本的加持。

主持人：2023年，資本對餐飲的態度整體都是趨理性的，您覺得明年的餐飲資本市場是否會有所回暖？具備哪些特質的品類賽道會比較有機會得到資本的青睞？

胡維波：2023年，資本對於餐飲行業的態度整體呈現出一種趨理性的趨勢。至於明年的餐飲資本市場會是否有所回暖？首先，我要強調的是，我並非預言家，很難確定明年會發生什麼情況。

但從長期主義的角度來看，餐飲行業仍然具備巨大的發展潛力。連鎖化是餐飲行業的一個重要趨勢，而在中國目前的市場環境下，連鎖化率仍然相對較低。與海外市場相比，中國的餐飲連鎖化率還有很大的提升空間。此外，中國冷鏈、物流等基礎設施的持續完善、上游供應鏈規模化、工業化水平的持續提升、外部信息化數字化等技術的持續應用和賦能，都將推動餐飲企業的更高質量快速發展。

如果市場的天花板足夠高，空間足夠大，我相信資本的熱潮遲早會回來。儘管時間可能會有所延遲，但這個週期是會回來的。因此，對於餐飲企業而言，關鍵是要繼續做好自己，不斷提升企業的價值和競爭力。同時，也要密切關注市場的變化和趨勢，抓住機遇，迎接未來的挑戰。