硅料價格暴跌，兩大巨頭利潤大縮水_風聞

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作者 | 張汀雯

編輯 | 高秋榕

在暫停一週多晶硅報價後，中國有色金屬工業協會硅業分會在11月1日晚間更新了多晶硅價格。

截至11月1日當週單晶緻密料成交均價為6.79萬元/噸，較兩週前市場價格下降15.23%；較年初17.62萬元/噸的成交均價，現已跌去61.46%。

今年以來，硅料價格“風光不再”，光伏產業鏈的“擁硅為王”也成為歷史，硅料四巨頭的業績都出現不同程度的下滑。與此同時，部分上游廠商也開始放緩硅料產能落地的進度。

11月2日，上海鋼聯新能源事業部硅料分析師王志超告訴時代財經，業內頭部廠商單噸成本約4萬元~6萬元，二、三線廠商相對更高，目前價格已逼近二、三線廠商成本線。

王志超稱，價格下跌的主要原因還是供需不平衡所致。短期內由於硅片市場的高位庫存和需求不濟，硅料庫存已經逐步累積，價格大概率會繼續下跌，後期不排除二、三線廠商由於成本倒掛有減產或停產可能。

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硅料不再風光，“四大天王”也少賺

11月1日，因成交慘淡暫停一週報價之後，硅業分會再次更新多晶硅價格。

其中，單晶緻密料成交價格在6.60萬元/噸~7.00萬元/噸，成交均價為6.79萬元/噸，較兩週前市場價格下降15.23%，較年初17.62萬元/噸的成交均價下降61.46%。

而N型料成交價格在7.00萬元/噸~8.00萬元/噸，成交均價為7.52萬元/噸，較兩週前市場價格亦下降19.23%。

“業內頭部廠商單噸成本約4萬元~6萬元，二、三線廠商相對更高，目前價格已逼近二、三線廠商成本線。”王志超告訴時代財經，價格下跌的主要原因還是供需不平衡所致，硅片表現較差，累庫較為嚴重，對於硅料採購積極性較差，硅料庫存逐步走高，且產業鏈短期內並無利好推動，硅料價格共振下跌。

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今年以來，硅料價格已“風光不再”，光伏產業鏈的“擁硅為王”也成為歷史。今年三季報顯示，硅料四巨頭都出現不同程度的業績下滑。

第三季度，大全能源（688303.SH）營收35.53億元，同比下降57.38%，歸母淨利潤6.89億元，同比下降87.61%；通威股份（600438.SH）同期營收373.52億元，同比下降10.32%，歸母淨利潤30.31億元，同比下降68.11%。

今年前三季度，大全能源歸母淨利潤同比減少99.70億元，通威股份歸母淨利潤同比減少54.29億元，A股兩大硅料巨頭合計少賺約154億元。

另外兩大在港股上市的硅料巨頭也同樣出現淨利潤或光伏材料利潤下滑的情況。

新特能源（01799.HK）前三季度歸母淨利潤50.79億元，去年同期為96.50億元；協鑫科技（03800.HK）前三季度光伏材料部分利潤（未經審計）為9.21億元，去年同期該數字為127億元。

大全能源在三季報中稱，產業內週期性庫存消耗疊加新增產能陸續釋放的影響，多晶硅供給量大幅增加，導致多晶硅價格下降。

硅業分會周評顯示，從產量來看，1-10月份我國多晶硅產量總計114.72萬噸，同比增加83.91%；其中，10月份我國多晶硅產量為13.70萬噸，環比增加8.78%。根據多晶硅產量與下游需求來看，10月多晶硅已經開始供過於求，且11月供需關係無改善傾向。

11月3日，二級市場上，硅料“四大天王”中，協鑫科技收報1.18港元/股，漲幅1.72%；新特能源下跌0.36%，報11.10港元/股。A股通威股份收漲1.15%，報26.32元/股；大全能源下跌0.34%，報35.03元/股。

協鑫科技在11月1日公告稱，其僅用兩年半時間實現顆粒硅產能由1萬噸跨越至到目前的40萬噸級，100%覆蓋行業頭部客户，今年前9個月其顆粒硅前五大客户出貨量佔比近82%。

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擴產之路：大全能源緩步，通威股份堅定

此前，受益於多晶硅價格上漲，硅料企業頻頻出現大手筆擴產的動作。

11月2日，弘陽太陽能創始人劉繼茂向時代財經表示，前幾年由於硅料暴利，吸引了大批資本進入，目前硅料產能是需求的2倍以上，且硅料是大化工行業，一旦開工就不能隨便停工。

“硅料價格下降，組件價格也跟着下降，投資光伏收益增加，一定程度推進光伏安裝量上升，但光伏安裝受政策、電網、人工等多種因素影響，安裝量不會爆發性增長。”劉繼茂説。

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在硅料價格不再風光的當下，許多項目也在放緩腳步，推遲投產。

10月30日晚，大全能源公告將原定2023年底投產的包頭二期年產10萬噸高純多晶硅項目延期至2024年第二季度。

對此，大全能源稱，受市場環境、供需關係等客觀因素以及公司實際建設進度的影響，上述項目整體實施週期有所放緩，導致實施進度有所滯後。據大全能源2023年半年報，其目前產能為20.50萬噸/年。

中來股份（300393.SZ）在2022年3月曾披露計劃在山西省古交市投資年產20萬噸工業硅及年產10萬噸高純多晶硅項目，投資總金額預計為140億元，其中一期項目中年產1萬噸高純多晶硅預計投資金額約為11億元。

彼時，中來股份稱一期項目將在協議生效後開工建設，爭取2024年竣工投產。而2023年10月的公告顯示，目前該項目僅完成了硅料項目公司的新設和項目備案等工作，仍處於前期報批手續的第三方評估階段。

對此，有股民也在互動平台提問，在硅料連續降價的大背景下如何保證項目收益，項目規劃有無變化可能。中來股份表示，面對硅料市場的變化及投資前置審批程序的複雜情況，公司將保持高度關注和密切跟進，進一步審慎評估擬實施的硅料項目投資計劃的現實可行性。

2022年6月，南玻A（000012.SZ）也曾披露青海年產5萬噸高純晶硅項目，建設週期20個月，擬投資44.91億元。同年9月20日，據青海日報，該項目項目已正式開工。

然而，南玻A 2023年半年報顯示，該項目工程進度僅完成5%。10月20日，南玻A回覆投資者稱，該項目正在建設中，具體投產時間將視進度而定。

不過，今年一直在向下遊組件佈局的通威股份卻沒有暫緩硅料產能的釋放。

截至2023年上半年，通威股份已擁有高純晶硅產能42萬噸，較年初增長62%。目前通威股份在建硅料產能約40萬噸，分別為雲南通威二期20萬噸高純晶硅綠色能源項目（3月開工）、內蒙古硅能源一期20萬噸高純晶硅及配套項目（7月開工），擬建樂山12萬噸高純晶硅項目，以上均預期2024年內投產。

以上在建及擬建產能達產後，通威股份光伏硅料產能預計將達90萬噸以上。

“供應端隨着內蒙古和四川等地頭部企業新建產能投產爬坡，11月硅料產量仍將有明顯增幅。”王志超表示，短期內硅料價格大概率會繼續下跌，後期不排除二、三線廠商由於成本倒掛有減產或停產可能。

劉繼茂也預計硅料價格還會繼續下調，“有可能會在成本線以下徘徊很久，直到大部分廠能出局，供求關係平衡後，才會回到正常利潤狀態。”

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