流動性危機、收益率危機、殭屍化危機，美債危機到哪步了？_風聞

流動性危機、收益率危機、殭屍化危機，美債危機到哪步了？

1. 2019年開始，我在觀網發表了一系列分析美債危機的長文。其中2020年6月的《越陷越深的美債危機，有可能在不遠的將來迎來大爆發》，http://t.cn/A6LTEbnw 明確提出了美債危機的表現形式：流動性危機、收益率危機、殭屍化危機。現在，情況如何了？

2. “如果出現流動性危機了，套現就困難，只有等到期贖回才不虧。硬要賣，只好開出低價可能虧很多。如果不着急用錢，會選擇不動以免砸盤做實損失，但這就噁心了，被套牢了一樣。”

3. 這個預測完全成功，低息買國債的機構虧大了，其中硅谷銀行倒閉了。它買的長期國債為了“流動性”立刻賣會虧掉一半（別人用這錢買高息國債收益一樣），就因為流動性危機死球了。之前美國零利率時期低息賣的國債，都出現流動性危機了，各國都吃了大虧，套牢了只有持有到期。

4. “另一個危機，是收益率危機。如果公債規模超過GDP的100%，在政府預算中表現出來最明顯的是，利息負擔很沉重。每年公債利息可能超過1萬億美元，佔政府收入的四分之一，還有一堆開支，真的很難辦了。”

5. 這個預測也完全成功了，美國加息之後，低息國債不斷賣新還舊（因沒錢還）替換成高息國債，國債利息負擔飆升，已經超過1萬億美元，約政府收入四分之一。國債規模34萬億美元，其中的公債（扣除政府內部互借）確實超過了GDP的100%。

6. “為了減少利息開支，就要降低收益率，美聯儲搞低息環境。但是這又會降低美債的吸引力，如果最重要的10年期T-Note沒有3%以上的利息，投資者會覺得收益太少不值得。這就成二難選擇了，國債收益率高了利息受不了，低了投資者要跑。” 這個預測也成功了，10年期美債利率衝5%，而且以後低息應該沒人買了（想成硅谷銀行？）

7. “最終的危機，是殭屍化。雖然説美債不會違約，到期只要有美聯儲一定能還本付息，但如果真是美聯儲出手搞定的，事情就大了。這説明除了美聯儲，沒有足夠的接盤者了！只有印鈔接盤了，這是很忌諱的事。如果讓市場發現到這一步了，那投資者真的會加速逃離，你美聯儲和美國政府自己玩去吧。那美債就索性搞成接近零收益率，和日本國債一樣，政府利息負擔不重，搞到200%也能玩。最後就成為殭屍了，是有個債券在那，但是沒人在乎了。”

8. 這個殭屍化危機還沒有完全實現，但是很多國家確實在遠離美債，也有些影子了。