越南貿易順差創歷史新高，但匯率壓力依然很大，為何？_風聞

越南專家表示，年底匯率往往面臨更大壓力。風險控制水平將取決於貿易順差、匯款、已支付的外國直接投資資本、資本購買和銷售等實際美元流量……

貿易順差、外國直接投資和匯款帶來的外匯供應將有助於緩解匯率壓力。

據越南統計總局稱，2023年10個月累計，越南“貿易順差”估計達創紀錄的246.1億美元，貿易順差創歷史新高，也是去年的兩倍。理論上，當貿易順差帶來的外匯供應更加充裕時，匯率就會受到支撐。 

但 MB 證券 (MBS) 研究與分析部總監陳氏慶賢( Tran Thi Khanh Hien )女士表示，今年貿易順差僅得到部分支持。實際匯率壓力依然存在。

許多國家的本幣貶值幅度更大 

在經歷了前兩個季度的穩定之後，從2023年8月開始，美元/越南盾匯率開始出現波動，壓力越來越大。9月和10月， 越南國家銀行 必須及時採取行動穩定局勢。

10月26日，銀行間美元兑越南盾匯率攀升至24,590，自2023年初以來上漲了4.1%。MBS專家表示，美元升值過於強勁。越南推動降息，“反對”世界多國貨幣政策趨勢。這是對匯率造成壓力的一個重要因素。 

陳氏慶賢女士表示，穩定匯率非常重要。因為如果匯率升得太高，維持低利率來支持經濟將非常困難。高匯率也推高了通貨膨脹，而越南擁有巨大的進口量，無疑從國外進口貨物將變得更貴。

此外，匯率上漲可能會給越南的債務和外國資本流入帶來壓力。例如，如果一家企業借入10億美元，如果匯率為23,500越南盾/美元，則只需235,000億越南盾即可償還債務。但匯率調整為24,500越南盾/美元，仍為10億美元，企業將不得不動用高達245,000億越盾來償還債務。  

不過，陳氏慶賢女士表示，積極的一點是，儘管近期匯率風險有所增加，但流入越南的外國直接投資仍然有所增加。

越南銀行學院銀行科學研究所所長陳越勇副教授表示，匯率的壓力來自美聯儲通過提高利率和貨幣價值不斷收緊貨幣政策。同時越南實行靈活的貨幣政策，支持經濟復甦

“到年底匯率可以波動5%左右，與本幣貶值幅度比越南大得多的國家相比，這已經是一定成功了。”陳越勇先生評論道。

銀行間美元兑越南盾匯率於10月26日攀升至24,590，自2023年初以來已上漲4.1%，陳氏慶賢女士表示，國家銀行仍在仔細觀察，同時維持自然匯率與美元相比，其他貨幣貶值幅度更大的情況下匯率的演變。

據賢女士介紹，泰銖下跌了約5%，馬來西亞林吉特下跌了6.5%，人民幣下跌了7%……

接受越南盾一定程度的貶值是適當且經過深思熟慮的。但賢女士表示，國家銀行在匯率方面的舉措部分表明越南在出口方面保持了一定的競爭力。

年底匯率壓力是否會降温？

陳氏慶賢女士表示，年底匯率往往面臨更大壓力。風險控制水平將取決於貿易順差、匯款、已支付的外國直接投資資本、併購等實際美元流量……

不過，也需要注意一些可以讓匯率“升温”的因素，比如美元雖然已經降温但仍然很高，中東戰爭的風險……另外Hien女士表示，臨近年底，新的生產週期的進口需求往往會增加，因此需要更大的外匯來源。

陳越勇還表示，匯率壓力仍然存在，因為它受到國內外諸多因素的影響。最重要的是，美聯儲仍維持從即日起至年底（預計12月會議）繼續加息的立場。

11月1日，儘管美聯儲在為期2天的政策會議後決定不再加息，但美國的參考利率仍錨定在5.25-5.5%左右——至少22年前的高水平。

“但從現在到年底，來自貿易順差、外國直接投資和匯款的外匯供應預計將大幅增加，從而有助於緩解匯率壓力，”鄧先生指出。

外國投資局數據顯示，截至2023年10月20日，越南註冊外資總額近257.6億美元，同比增長14.7%。