ESG大潮下，中國ESG評價體系走到哪一步了？_風聞

文/陳鋒

編輯/子夜 

今年4月，在對全球24個國家2000多名首席高管調研後，德勤公佈了一項數據：

這些決定着企業發展方向的高管們中，有75%稱在去年增加了對可持續發展的投資，其中有20%稱大幅加大了投資。

這説明，從中國到全球，在過去幾年經濟不穩定、氣候變化、供應鏈挑戰等多重嚴峻考驗下，越來越多的企業意識到，接下來，追求更高質量的、更長遠可持續的發展，尤為重要。

ESG近些年的重要性攀升，也源於此。

ESG的全稱是Environmental，Social and Governance，即環境、社會和公司治理，是一種企業管理理念，也是一種投資理念。

從企業的角度來看，ESG是對傳統的公司評價體系的一個補充，反映的是公司在承擔環保義務、低碳發展、社會責任、保障員工權益、內部治理、風險管理等方面的水平，而非單純的財務指標。

根據Bloomberd Intelligence的預計，到2025年，全球ESG資產總規模將達到53萬億美元，佔全球在管投資總量的1/3，也就是説，屆時將有1/3的投資，是通過參考ESG指標做出的決策。

在中國市場，2020年9月“雙碳”目標的提出，是ESG井噴式發展的一個直接推動力，接下來的2021年被稱為“ESG元年”，越來越多的企業更加重視ESG，並且加快了ESG實踐。

再到今年，中國ESG生態也在釋放出一些積極信號。

今年，中央廣播電視總枱聯合國務院國資委、全國工商聯、中國社科院國有經濟研究智庫、中國企業改革與發展研究會，共同推出了“中國ESG（企業社會責任）發佈”暨榜樣盛典系列活動，旨在打造符合中國國情的ESG評價體系，推動中國企業提升可持續發展能力。

目前，“中國ESG（企業社會責任）發佈”暨榜樣盛典項目，發佈了六份研究成果（主題報告），發佈了“中國ESG發佈”技術方案及標準體系。

不難發現的是，“中國ESG（企業社會責任）發佈”暨榜樣盛典項目，實際上回答了當前中國ESG發展最值得關心的幾個問題：

對中國企業而言，怎樣的ESG評價體系才是更合適的？目前有哪些企業的ESG實踐走在了前列？ 

1、被稱為“第二財報”，ESG到底有多重要？

ESG近些年的熱潮，正在透露出一個明確的趨勢：ESG將不再是企業的“選擇題”，而是“必答題”。

一方面，在全球範圍內，ESG規則不斷出台的主旋律越發清晰，即ESG正向着與財務信息同等重要程度的方向發展；

另一方面，從中國市場來看，過去幾年，上市公司的ESG報告披露率在不斷提升。比如在A股，根據中國上市公司協會數據，逾1700家公司單獨編制併發布了2022年ESG相關報告，佔比34%。

連線Insight製圖，數據來源/中國上市公司協會，南開大學綠色治理數據庫

那麼，ESG到底為何如此重要？原因可以概括為以下幾點：

首先，資本市場在衡量一家公司的價值時，越來越看重ESG了。

近幾年，投資圈和企業將ESG報告看作是企業的“第二張報表”，企業的ESG評級，在某種程度上會影響其在資本市場的股價或估值。

從投資人和投資機構的視角來看，他們將ESG作為投資策略的一項重要衡量標準，一來可以排雷和風控，二來利於進一步抹平信息差，有更大的機會在長期內獲得穩定的投資回報。

回過頭看，過去多年裏，因為忽略ESG實踐而導致企業陷入危機、造成諸多利益方受損的負面案例比比皆是。

比如2015年，大眾汽車在其所產部分柴油汽車上安裝非法軟件，控制柴油發動機運行狀態，使其氮氧化物排放在尾氣檢測狀態下達標，以掩蓋其正常行駛時排放物超標的真相。

最終，大眾汽車為此付出了沉重的代價。直到2020年，公司從盈利中累計計提的用以支付罰金、訴訟費的費用和其他賠償的資金，超過了350億美元。

這一事件也深刻改變甚至重塑了大眾汽車的價值觀與企業文化。在2015年企業社會責任報告中，大眾表示“我們有意識地將可持續發展列為將來所有行動的核心”。

其次，從企業角度來看，關注ESG實踐，有利於在長遠週期內幫助企業構建競爭力。

具體來看，ESG在某種程度上可以激發企業增加研發投入，採用數字化、綠色低碳技術等，提高企業的創新力，並與公司業績提升形成聯動效應。

埃森哲此前在《中國高科技與互聯網企業ESG實踐研究》中就提到，他們研究表明，ESG評級更高的上市公司，通常其經營利潤、股東回報、利潤增速也更高。

圖源埃森哲《中國高科技與互聯網企業ESG實踐研究》

與此同時，“中國ESG（企業社會責任）發佈”暨榜樣盛典活動的負責人劉星也告訴連線Insight，ESG能夠幫助企業在經營經濟效益和長期發展的效益中找到平衡點，促進可持續經營。

她表示，“不少企業可能會認為，ESG目前看起來更多的是投入，比如一家公司的設備已經達到環保指標了，如果用更高的指標來要求的話，公司可能需要投入數倍的成本來升級設備，短期內公司很難看到回報。但ESG並不是一個燒錢的行為，企業要用更長遠的目光，來看待成本投入和產出之間的平衡。”

總結來看，無論是從市場趨勢、資本市場形象來看，還是從企業的長期可持續發展來看，企業都應該重視ESG。

2、ESG潮流中，誰走在前面？

如上文所述，自2020年“雙碳”政策提出以來，中國市場迎來了ESG潮流，最直接的表現，就是越來越多的企業開始披露ESG相關報告。

不過現階段，這場熱潮中也有幾個較為明顯的特徵。

其一，以A股市場為例，雖然披露ESG相關報告的上市企業佔比在提升，但整體的佔比數據還比較低，2022年是34%；

**其二，在ESG信息披露方面，充當“領跑者”角色的，是央企上市公司。**根據中國上市公司協會數據，截至今年4月底，70.4%的央企上市公司已經發布了2022年度獨立ESG報告，國資委研究中心主任衣學東在2023年博鰲亞洲論壇年會期間也表示，438家中央企業控股上市公司預計將於今年實現ESG信息披露的全覆蓋。

換言之，從ESG相關報告披露的角度來看，目前仍以上市公司、大型企業為主。《年度ESG行動報告》中也指出，中國大公司在ESG發展方面的總體水平和優秀企業佔比已經與全球大企業相當，各行業頭部企業領跑可持續發展。

再從ESG評級的角度來看，中國企業的ESG表現呈現出穩中向好的趨勢。

在“中國ESG（企業社會責任）發佈”暨榜樣盛典項目技術方案及標準體系下，《年度ESG行動報告》依據上市公司市值規模、報告發布情況、影響力、ESG活躍度等要素，篩選出了855家上市公司作為評價對象，進行了ESG綜合評價。

結果顯示，855家企業中約有35%的企業達到了領先水平（公認的權威機構MSCI全球為28.5%），48%處於居中水平，尚有提升空間（MSCI全球為53%），還有17%處於落後水平（MSCI全球亦為17%）。

結合以上這幾點，中國企業在ESG上的進程可以概括為，意識已經在覺醒和養成，在頭部企業的帶動下，越來越多的企業在加入，已經進入了發展的“快車道”。

值得注意的是，隨着上市公司、大型企業進一步加快ESG實踐，它們會形成示範作用，加速整體企業陣營的ESG實踐。

從這一層面來看，此次中央廣播電視總枱聯合多部門推出的“中國ESG（企業社會責任）發佈”暨榜樣盛典系列活動，有望推動中國企業ESG建設再往前一步。

“我們希望以榜樣的力量引導和助推中國的ESG建設，也相信我們發佈的行動報告既是研判報告、解讀報告、風向報告，同時也是行動指南報告和建議報告。”劉星如此説道。

目前，“中國ESG（企業社會責任）發佈”已經發布了《年度ESG行動報告》《科技創新ESG行動報告》《粵港灣大灣區ESG行動報告》《金融業ESG行動報告》《“一帶一路”ESG行動報告》《年度ESG卓越實踐報告》這六份不同維度的報告，並遴選出了“中國ESG上市公司先鋒100”“中國ESG上市公司科技創新先鋒30”“中國ESG上市公司大灣區先鋒50”“年度ESG卓越實踐案例”等企業。

以上榜《年度ESG卓越實踐案例》的海信集團為例，近年來，其通過加固智能化技術根基，持續將產品向高端轉型，產業鏈向高技術延伸，產業架構向高科技轉移，全面提升了綠色製造水平，從研發設計、製造、應用到循環再利用，打造出了完整的產品生命週期綠色閉環。

截至目前，海信集團共創建了11家國家級“綠色工廠”、1家國家級“綠色供應鏈管理示範企業”以及4家省級“綠色工廠”，綠色製造陣營持續擴容，擁有的國家級綠色工廠數量及覆蓋率領跑行業。

3、誰在做接軌國際、有中國特色、符合中國國情的ESG評價體系？

儘管倡導企業開展ESG管理與實踐的風潮愈發火熱，但從全球範圍內來看，同一家公司，在不同評級機構的評價體系下，可能會得到兩個全然不同的結果。

原因在於，ESG雖然發展迅速，但當前階段，仍然缺乏統一的標準和模式，各個國家、行業組織、金融機構等都在根據自身情況進行探索和實踐。

**這就導致，不同評級機構之間評判一家公司時，所關注的ESG議題、指標的數量和偏重可能並不一樣，所參考的數據來源可能也不一樣。**目前，全球提供ESG評分的評級機構數量超過了600家。

不同評級機構的評價體系存在差異性，圖源普華永道 

此前，康師傅行政總裁陳應讓曾對媒體表示，“我們親歷了諸多海外ESG評價，發現有些國標ESG評級方法，雖然起步較早，但在中國使用時難以結合中國國情，導致我國一些在ESG方面做了很多實事的企業，評價低於實際情況。”

簡單來説，很多評級機構對中國企業的評價很難做到足夠客觀，這會導致，投資機構難以依據評估結果，對ESG風險和價值做出準確判斷。

除此之外，不同的行業之間的差異性也對評級機構在指標體系的構建上，提出了更高的要求。

“比如建築行業、鋼鐵行業這種天然高能耗、高污染的行業，與互聯網企業對比，他們在指標的邏輯、體系、判斷上，都應該是不一樣的。”劉星如此説道。

由此便不難發現，“中國ESG（企業社會責任）發佈”暨榜樣盛典系列活動，是中國ESG發展進程中的一次有益嘗試。

一方面在於，“中國ESG發佈”技術方案及標準體系，在權威性上有一定保障，而且更適應中國企業。

圖源央視財經官網

“中國ESG（企業社會責任）發佈”暨榜樣盛典系列指數的評價議題與指標，依據標準應用的廣泛性，對標了22個國內外標準和評級體系的議題，以及3個國際主流標準和6個國內標準指引的指標體系，課題組構建了包括3個一級指標、19個二級指標、127個三級指標的通用指標體系。

其中，63.78%的指標接軌國際，92.13%的指標與國內相關標準契合，25.20%的指標是提下本土特色的社會價值類指標。

與此同時，考慮到不同行業ESG風險議題的重要性差異較大，為保證評價的科學性，課題組還參考了國民經濟行業分類（GB/T4754-2017），依據行業特性構建了分行業的ESG指標體系。

另一方面，從底層的ESG評價指標體系到發佈面向不同行業、不同維度的報告，再到最後的通過年度盛典來頒發十大榜樣獎，實際上構成了一套系統化的培育ESG生態的方案，以貫穿全年的矩陣形式，通過榜樣的力量，助力中國ESG建設水平提升。

劉星向我們透露，接下來每一年，這一系列活動都將持續下去。他們會發第一份年度的ESG報告，之後會從各個行業、各個地域、區域、主題對它進行解讀，希望能在這一過程中發現更多的ESG“優等生”，並鼓勵他們的ESG實踐成果，為其他企業也提供可以參考的建設性建議。

“我們的初衷，是希望構架一個良好的ESG生態，去推動整個社會共同高質量發展、共同繁榮。”她如此表示。