股價長期“破淨”的易鑫拿什麼挽回投資者的心_風聞

6年前上市的時候股價高達10港幣，6年後卻只剩0.65港幣（截至11月21日收盤），股價縮水9成以上，這不是暴雷的房地產，而是知名汽車金融公司易鑫集團。半年報顯示，易鑫歸屬於上市公司股東的每股淨資產為2.3492元人民幣，以目前的股價計算，易鑫集團的市淨率僅0.25，處於深度“破淨”狀態。

一代資本明星為何淪落至此？這裏頭不僅有港股流動性下降以及監管政策收緊的大環境影響，更重要的是易鑫自身業務存在痛點。

半年報顯示，報告期內易鑫作為交易平台創造的收入佔了總營收的75%，其中貸款促成服務在總營收的佔比就高達54%。所謂的貸款促進服務就是助貸，即易鑫集團向金融機構推薦汽車分期貸款客户，收取一定佣金。而被易鑫集團作為宣傳重點的Saas科技金融服務，雖然同比增長101%，奈何基數太小，只錄得8628萬元的營收，在總營收的佔比僅有3%。

除了做助貸業務，易鑫自己也發放貸款。但是，該塊業務的前景不容樂觀。今年上半年，易鑫自營融資業務營收佔比僅25%，卻佔用了易鑫大部分的現金流，期末公司經營活動現金流為-43.32億，相比年初擴大了兩倍。為了穩住現金流，易鑫集團在今年進行了多次融資，僅今年上半年就接連發行了ABN項目、超短期融資券（SCP）項目以及首單綠色資產支持證券（ABS）。近期，易鑫再度官宣在銀行間市場成功發行“和贏商業保理（深圳）有限公司2023年度第四期易鑫應收賬款定向資產支持票據（債券通）”項目，總髮行規模達6.46億元，截至目前，和贏易鑫系列ABN項目累計已獲60億註冊額度。

除了經營方面的問題，易鑫還面臨較大的法律風險。企查查信息顯示，易鑫集團旗下上海易鑫融資租賃有限公司不僅涉及司法訴訟657條，還是3起案件的被執行人，執行金額不大，共計1500元，但對於一個上市公司的侮辱性卻極強。另外，在黑貓投訴平台上，與易鑫相關的投訴條目多達3322條，消費者的投訴集中在高利貸、砍頭息、暴力催收、陰陽合同、收費不明，以及抵押貸款變融資租賃上。

值得關注的是，專注金融的易鑫最近有了“不務正業”的苗頭。企查查信息顯示，今年8月到9月，鑫車投資（上海）有限公司接連成立了4家全資子公司，分別是上海億邦泰再生資源有限公司、北京億邦泰再生資源有限公司、成都億邦泰再生資源有限公司、南京億邦泰再生資源有限公司。四家公司的註冊資本均為1000萬，經營範圍幾乎一致，均涉及“新能源汽車廢舊動力蓄電池回收及梯次利用（不含危險廢物經營）；新能源汽車整車銷售；新能源汽車換電設施銷售；新能源原動設備銷售；新能源汽車電附件銷售；新能源汽車生產測試設備銷售”。

看來在車貸以外，易鑫還想在新能源整車及配件銷售上再撈一桶金。打通整條汽車銷售產業鏈聽上去很美，但這條路連易車都做不到，何況是易鑫呢。