小米在業績上迎來「跨越時刻」，高端化進程穩步向好_風聞

出品 | 子彈財經

作者 | 小諾

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

11月20日，小米集團（01810.HK）發佈2023年第三季度財報——可圈可點處頗多，“創歷史新高”成為高頻詞，更被業界評為“小米迎來了跨越時刻”。

報告期內，小米實現營收人民幣709億元，近6個季度首次同比增長，連續2個季度環比提升，經調整淨利潤為人民幣60億元，同比大增182.9%，創近兩年單季盈利新高。

一個顯而易見的事實是，得益於“規模與利潤並重”的經營策略，以及優化內部管理結構、提升運營效率和優化資源配置等降本增效的舉措，小米利潤率實現上調：前三季度，小米已經賺到了去年全年經調淨利潤的1.7倍，業績表現勢如破竹，遠超市場預期。

同樣重要的是，堅持“高端化”戰略也為小米帶來豐厚的回報，其整體毛利率再創新高達22.7%，連續四個季度環比提升；而在連續6個高端智能手機系列於上市首月均獲得高用户口碑之後，其高端地位也進一步被狠狠夯實。

1、“高端”威力漸顯，小米智能手機毛利率再創歷史新高今年已經是小米走向高端化戰略的第四個年頭了。

2020年2月，小米10系列正式發佈，其從極致性價比變成了突破價格束縛，首次衝擊高端市場，同時更強調了“性能”；2021年，小米發佈小米11系列，進一步從工藝及設計美學上實現了突破；2022年，從小米12系列開始，小米提出“從性能領先，到體驗優先”，並正式將“高端化”明確為集團戰略，並全面對標蘋果；去年底，在“體驗優先、軟硬件深度協同”的原則下，小米13登場，憑藉極致硬件與跟MIUI 14的結合，叫好又叫座。

如今，小米已逐漸擯棄了“堆料”和“拼參數”的做法，轉而更加註重軟硬件深度協同，而其高端產品力也早已領跑行業。

今年10月，小米在中國大陸地區發佈的小米14系列新品，開售5分鐘銷量已達小米13系列首銷總量的600%，截至2023年11月19日，該系列新品在京東平台好評率超99%，首銷期銷量已超百萬台，打破國產手機百萬銷量用時新紀錄。

口碑與銷量雙贏，是小米交出的“高端答卷”，而穩步迭代的高端化能力，則助推其形成可持續優勢，在高端市場進入了足夠穩定的增長期。

在如今相對低迷、存量博弈的手機市場，“高端化”越來越被公認為手機品牌發展的重要方向，也是手機品牌的一道必答題，甚至從某種程度上來説，“高端才是真實力”。這一點，小米深以為然。

財報數據顯示，得益於小米在高端手機市場中的競爭力，小米智能手機業務毛利率環比增長3.3個百分點，同比增長7.7個百分點，達16.6%，連續3個季度環比增長，再創歷史新高。

如今，歷經數代高端產品之後，中國高端市場已經形成了蘋果、華為、小米“三足鼎立”的格局。從此次財報來看，小米後勁十足，進一步卡位也不是沒有可能。

2、手機業務“護住”基本盤，IoT業務與互聯網業務齊頭並進毫無疑問，當前智能手機依舊是小米整體營收的基本盤。

據Canalys公佈的全球智能手機出貨統計，2023年第三季度全球手機出貨同比仍出現小幅下滑；而IDC數據顯示，2023年全球智能手機市場整體出貨量同比將下降1.1%。

**在全球經濟下行、消費信心萎靡、手機行業存量競爭激烈等不利因素下，小米手機依舊“能打”。**財報數據顯示，2023年Q3，小米全球智能手機出貨量達4180萬台，創6個季度最高並連續2個季度環比增長，全球手機市佔率達14.1%。

值得一提的是，小米在全球智能手機排名穩居前三，是前三名中唯一實現同比增長的公司，並連續13個季度排名前三，在全球55個市場排名前三，65個市場排名前五。

可以看出，小米的手機業務在全球市場仍保持絕對領先優勢。除此之外，小米的另一個主要增長引擎“IoT與生活消費品業務”在全球同樣具備領先地位。

報告期內，小米IoT與生活消費品實現收入和毛利率的同步增長，其中收入人民幣207億元，同比增長8.5%，毛利率同比增長4.3個百分點達17.8%，創歷史新高。

截至2023年9月30日，小米AIoT平台已連接IoT設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數達6.99億，同比增長25.2%，擁有5件及以上連接至AIoT平台的設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）用户數達1370萬，同比增長26.0%。

至此，小米已建成全球最大的消費級IoT平台，也是覆蓋品類最全的生態系統。在“規模化+智能化”的優勢下，小米智能生態在全球市場競爭力持續增強。

2023年9月，小米全球MIUI月活用户數達6.23億，同比增長10.5%。受益於生態規模與用户規模的持續擴張，小米互聯網業務總收入創下歷史新高，達人民幣78億元，同比增長9.7%；互聯網業務毛利率達74.4%，同比提升2.3個百分點；境外互聯網業務收入實現人民幣23億元，同比增長35.8%，佔總體互聯網收入的比例增至30.0%。

一方面，全球市場的廣泛佈局，使小米互聯網業務的規模得以持續增長；另一方面，小米在全球及中國大陸市場用户規模持續刷新紀錄，也“反哺”着自身多元化的產品佈局，助力其業務生態鏈擴張。

可以説，在手機和IoT領域的長期深耕之後，小米已經畫下了“人車家全生態”的全新版圖。

**3、“錢和技術”在手，小米發力“人車家全生態”**財報顯示，在“規模與利潤並重”的策略之下，小米去庫存工作進展順利，整體庫存金額同比下降30.5%至人民幣368億元，為近11個季度以來最低水平。

在財報後的電話會議中，小米總裁盧偉冰明確透露，小米現金餘額達到1276億元，為小米歷史上最高的現金餘額。

此外，小米三季度總研發開支同比增長至50億元，同比增長22.0%，創造小米近兩年單季研發最高支出紀錄，並計劃5年（2022-2026年）研發投入超過人民幣1000億元。

截至2023年9月30日，小米研發人員達17563人，佔比超53%，並已在全球取得超3.5萬件專利。

在“錢和技術”準備充分、長期持續的研發高投入之下，2023年10月，小米宣佈核心戰略升級，由“手機×AIoT”升級到“人車家全生態”，併發布全新操作系統“小米澎湃OS”，從個人設備到智能家居再到智慧出行，以“人”為中心，將人車家全生態融合為有機整體。

基於小米澎湃OS，小米意欲開啓AI萬物互聯時代，成為全球首個完成“人車家全生態”軟硬件閉環的科技品牌。

這意味着，小米已進入全新的發展週期，也基本預示着將啓動全新增長篇章。

資本的嗅覺總是最靈敏：今年以來，小米的股價漲幅已經超過60%。一方面，“規模與利潤並重”的經營策略起效與高端化戰略逐漸起勢，的確為小米帶來一份頗為亮眼的財報；另一方面，資本所押注的，也許是小米剛剛發力，且更有想象空間的“人車家全生態”未來。

在盧偉冰看來，現在正是“狀態最好的小米”，從財報上來看，小米目前也的確是“有錢有人有技術”，再加上AI生態時代前景足夠“性感”，早已迎來“跨越時刻”的小米接下來將迸發出怎樣強勁的勢能？目前來看雖然不好預計其天花板到底有多高，但絕對值得高閾值期待。