人民幣匯率大反彈，外貿商忙着結匯_風聞

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作者 | 李益文

編輯 | 王麗麗

經歷短暫回調後，人民幣兑美元重拾漲勢。

11月23日，中國外匯交易中心數據顯示，在岸人民幣兑美元收報7.1406，較上一交易日官方收盤價7.1477漲71點，較上日夜盤收盤漲244點。截至16點37，離岸人民幣報7.1411。

進入11月以來，在岸、離岸人民幣兑美元匯率持續多日攀升，並連破7.21、7.20、7.19、7.18等多道關口。其中11月20日，離岸人民幣兑美元匯率日內上漲近600點，破7.17關口。21日，離岸人民幣盤中一度升至7.1278，處近期高位。

實際上，自今年5月17日，在岸及離岸人民幣對美元匯率盤中雙雙跌破“7”關口後，持續走低。7月份，人民幣兑美元短暫回升至7.1附近，但隨後回落至7.3附近橫盤震盪。目前，人民幣兑美元已連續在“7”上近6個月。

對於本輪人民幣快速走強的原因，中國首席經濟學家論壇研究院副院長林採宜認為這與美元指數的走弱有關。

中國外匯投資研究院獨立經濟學家譚雅玲也同樣認為，人民幣走強與美元指數的頹勢有關。不過，譚雅玲也強調，國內經濟形勢復甦、中美關係緩和、外資長期看好中國等因素都有助於拉昇人民幣匯率。

談及人民幣未來走勢，林採宜認為，未來人民幣還能否長期堅挺，將取決於中國經濟的走向，其中關鍵在於房地產的回暖。譚雅玲則強調，從整個週期的角度看，人民幣貶值態勢並沒有發生根本性轉變，本輪人民幣短期內的升值，並不意味着趨勢性貶值的終止。

本輪人民幣兑美元暴漲後的回吐，分析均認為，這與美聯儲會議紀要表態“偏鷹”有關。據央視新聞報道，當地時間11月21日，美聯儲公佈聯邦公開市場委員會（FOMC）10月31日至11月1日的會議紀要。紀要指出，與會人員一致同意將持續評估新的信息及其對貨幣政策的影響，並會考慮適當的額外政策收緊。

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美國經濟衰退擔憂帶崩美元指數

“可以等等再兑換。”在美留學的林傑（化名）告訴時代財經，雖然早早就關注到了人民幣強勢回升，但當前不急於交學費，仍想等人民幣再升值一段時間後去兑換美元。

在林傑看來，與此前人民幣兑美元6.6、6.8的匯率相比，當前的匯率並不能稱得上很划算，“從7.3到7.1，對於所交的學費金額來講，差不多就覆蓋電匯手續費的錢，完全可以再等等升值”。

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與靜等人民幣升值的林傑不同，從事進出口貿易的劉名洋正着急結匯。義烏歐馳進出口公司總經理劉名洋告訴時代財經，公司以批發服飾、紡織品等小商品為主。此前人民幣兑美元匯率在7.3附近橫盤長達兩月，公司在此期間的許多新訂單都按7.3算的價格，人民幣兑美元匯率的快速攀升會影響公司利潤。

劉名洋表示，公司雖與國內銀行進行鎖匯操作，但鎖匯金額僅為20萬美元，與所簽訂的訂單金額相比，遠遠不夠。“目前正在抓緊結匯，不結虧更多。”劉名洋預測，未來人民幣將在一段時間內保持升值。

實際上，受美元指數走低等因素影響，人民幣短期內的升值已成市場共識。

“美元變弱了。”譚雅玲向時代財經表示，美元指數長期高位運行，美元存在被高估的情況，本輪美元貶值屬於必然。

伴隨美聯儲為抑制高通脹而開啓的激進加息週期，美元指數已高位運行近2年。去年9月美元指數更是創下20年高位，一度逼近115。但今年6月以來，美國通脹漸趨温和，市場對美聯儲結束加息的預期升温。10月美國消費者價格同比上漲3.2%，優於市場預期的3.3%，遠優於9月的3.7%。

受此影響，今年7月中旬，美元指數一度跌破100關口。後雖受美聯儲鷹派發言回升至106，但10月份美國CPI數據公佈後，美元指數再度走低，周內跌幅近2%，目前受美聯儲會議紀要表態“偏鷹”，回升至104.56，但較高位已有明顯下跌。當前，市場分析美元指數中長期大概率將趨弱。

林採宜也認為，本輪人民幣匯率的迅速上升主要原因是美元指數的調整。林採宜向時代財經指出，目前受市場對美國經濟衰退的擔憂，美元的強勢趨勢有所扭轉，這是人民幣短期內升值的主要核心。

從數據來看，美聯儲的激進加息已經使得美國政府償債壓力劇增，且嚴重影響到美國國家信用。自今年7月以來，美國10年期國債收益率大幅上升，10月一度升破5%關口，創2007年以來最高水平。此外，有分析預計，在2024年底，美國政府將面臨高達4.43萬億美元的到期債券。

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受此影響，國際信用評級機構穆迪11月10日宣佈，由於美國利率持續上升以及美國國會政治極化加劇，該機構決定將美國主權信用評級展望從“穩定”下調至“負面”。此前8月份，國際信用評級機構的惠譽，同樣因對美國債務財政等擔憂，宣佈將美國的信用評級從“AAA”級下調至“AA+”。

除此之外，美國勞工部公佈的經濟數據顯示，11月11日當週初請失業金人數增加了1.3萬人至23.1萬人，市場預期為增加22萬。據《華爾街日報》報道，根據紐約聯邦儲備銀行的數據，今年第三季度發生新拖欠的信用卡借款人比例上升到2%，高於新冠疫情之前的水平。

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匯率長期堅挺關鍵在房地產

當美元指數見頂的因素被消化以後，人民幣的長期走勢能否堅挺？

譚雅玲認為，今年人民幣匯率走勢節奏與去年相差無幾。對照去年同時段，人民幣快速升值修復以後，又再度進入到貶值週期。當前人民幣在短期升值後，或將重回貶值區間。

對此，林採宜認為，今年人民幣匯率走勢雖與去年節奏相似，但兩者走勢原因並不相同，去年同時段更多的是因地緣政治影響未來預期，與今年美元指數走低，經濟衰退擔憂不同。

在林採宜看來，長時期內，人民幣匯率是否堅挺，取決於中國經濟的走向，其中的關鍵在於房地產能否回暖。林採宜認為，中國房地產行業涉及到基建、金融、債券等諸多領域，牽扯到銀行、地方政府、廣大購房羣眾等諸多主體，屬牽一髮而動全身，如果處理不當，造成硬着落，會誘發諸多問題。

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據瞭解，當前有關部門在積極穩定房地產市場，對房地產可能存在的風險加緊防範。從市場端看，除調整存量個人住房貸款利率、進一步落實“認房不用認貸”、放寬取消限購等的支持外，房企融資上，穩房企的“金融16條”中，債務展期等政策得到延續。另據《中國房地產報》報道，金融監管部門正在起草一份房地產企業“白名單”，名單內的企業將獲得信貸、債券和股權融資等多方面支持。

此外，據《中國證券報》11月3日報道，證監會債券部有關負責人表示，下一步，證監會將深入貫徹黨中央、國務院決策部署。堅持底線思維，全力做好房地產、城投等重點領域風險防控。

證監會債券部有關負責人還表示：堅持’一企一策’，穩妥化解大型房企債券違約風險。強化城投債券風險監測預警，把公開市場債券和非標債務’防爆雷’作為重中之重，全力維護債券市場平穩運行。”

系列措施下，資本市場上房地產行業已初顯“暖意”。數據顯示，截至11月22日，房地產開發板塊近一週漲幅3.52%，近一月漲幅3.93%，近一季度漲幅0.24%。 

另據新華社報道，中國一系列支持房地產市場的政策措施下，國際貨幣基金組織（IMF）已將中國2023年GDP增長預期從之前的5%上調至5.4%，也同時將2024年GDP增長預期上調。

譚雅玲也認為，未來國內經濟形勢復甦、中美關係緩和、外資長期看好中國等因素都有助於拉昇人民幣匯率。不過，譚雅玲提醒道，美元的貶值是必然，但美元貶值將會加強美國產品在海外市場的競爭力，“這需要引起注意。”

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