今年，銀行發生了一件大事_風聞

今年8月，監管部門要求銀保渠道“報行合一”，嚴格控制銀保渠道的手續費用。低利率時代，具備剛性兑付屬性的保險產品受到青睞，但銀行代銷手續費狂飆使得保險公司費差損上升，財務風險加重。此外，監管部門還調降了人身險預定利率，3.5%時代結束。雙措並舉壓降了保險業的負債成本，其背後是投資回報率下跌之後保險公司面臨的利差損問題。

銀保渠道“報行合一”，打擊銀保“小賬”

今年8月份，國家金融監管總局向多家人身險公司下發《關於規範銀行代理渠道保險產品的通知》（以下簡稱《通知》），對銀行保險渠道佣金進行約束。

《通知》強調，銀保渠道佣金費用需嚴格“報行合一”。

具體而言，通過銀行代銷的保險產品，在備案時，要明確説明費用假設、費用結構，並列示佣金上限；在支付時，佣金等實際費用應與備案材料保持一致。

《通知》進一步要求，對於已經備案的銀保產品，各保險公司於2023年8月31日前補充報送費用結構和佣金上限。

通常而言，保險產品的總保費包含淨保費、附加保費等。其中，附加費用包含公司各種管理費用、佣金、税收及其他等支出。

當附加費用率假設明顯低於實際銷售費用時，將導致收繳的總保費低於實際應繳的總保費，從而產生費差損，不利於公司的長期、可持續經營。

為保障長期可持續經營，《保險法》始終要求保險公司渠道佣金的報備與執行一致，以免出現實際銷售費用高於附加費用率假設的情況。

然而，現實卻是實際費用高於備案材料，銀保賬很難做到“表裏如一”。

長期以來，保險公司在與銀行的合作中始終處於被動地位。

從保險公司角度看，銀行手握大量風險偏好較低的客源，是保險公司的“潛在客户”，有大量風險保障需求待挖掘。

近年來，隨着保險公司不斷優化個險渠道，銀保渠道銷售的重要性日益凸顯。

並且，得益於存款利率下行“挪儲”潮，疊加預定利率3.5%保險產品停售，使得銀保渠道新單保費出現大幅增長。

據中國保險業協會統計，2023年一季度，銀保渠道實現原保費收入6665億元，同比增長18%，渠道佔比達到超42%；新單首年期交保費1880億元，超過個險渠道，同比增長近60%。

今年上半年，中國人保、中國太保、中國平安、新華保險四家公司銀保渠道新業務價值增幅分別為 331.1%、305.0%、174.7%、202.6%，均實現快速增長。

然而，從銀行角度看，來自保險的中間業務收入佔其總收入比重不高，更具有議價優勢。

此外，《商業銀行代理保險業務管理辦法》第三十九條規定，除互聯網保險業務和電話銷售保險業務外，商業銀行每個網點在同一會計年度內只能與不超過3家保險公司開展保險代理業務合作。

而且，銀保渠道的保險產品同質化嚴重，銀行可選擇的合作對象很多，甚至沒有區別。

因此，在“僧多肉少”的情況下，不少保險公司只能通過給予銀行機構、客户經理高昂的手續費來換取有限的銀保渠道。

由此形成了銀保“小賬”：保險公司私下給銀行工作人員的銷售激勵，包括現金、實物、旅遊獎勵等。

但保險公司通過各種形式的“小賬”維護銀保渠道業務，既有業務違規風險，也大幅增加公司經營成本。

銀保渠道“報行合一”，利好長期發展

銀保渠道“報行合一”的首要影響是銀保渠道的手續費下調。

《通知》發佈之後，保險公司陸續暫停了銀保渠道，主要是為了調整產品的備案信息。

等信息備案完成以後，大部分的產品還是會在銀行銷售系統重新上線。

但保險公司要嚴格按照備案的手續費佣金情況，銀行的手續費會大幅降低。

按照《通知》要求，躉交、3年交、5年交和10年交的手續費率將嚴格限制在3%、9%、14%和18%以內執行。

同等業務規模下，部分銀行的保險代銷收入將直接減少一半，有些區域甚至只剩三成，影響小的機構也將減少20%。

在手續費下調的背景下，銀行代銷保險產品的積極性也受到影響。

據國信證券報告分析，2023年1月至8月，銀保渠新單期交保費收入共計3704億元，較去年同期增長57%。

不過，監管對飆升的銀保渠道業務“踩剎車”已初見成效。

就單月而言，今年8月銀保渠道新單期交保費僅82億元，同比鋭減60%。

儘管銀行的銷售積極性受挫，但不能放任銀保渠道的手續費無序競爭，否則會影響保險業的長期健康發展。

在一個充分競爭的市場中，保險公司並不願意主動調整經營策略。

監管部門出手，並不是干預市場，而是引導市場向良性競爭方向靠攏，彰顯了監管部門嚴控銀保手續費率、壓降險企負債成本的決心。

此外，保險手續費下調，還有助於減輕實體經濟辦理保險業務的財務負擔，推動金融進一步合理讓利實體經濟，激發微觀主體活力。

而且，還將引導銀保渠道精耕細作，倒逼銀行機構提升服務和產品質量，有助於保險代銷的有序管理。

可以説，監管部門出手有社會發展的必要性。既遏制了一路狂飆的銀保手續費，又確保了保險行業的健康發展，還減輕了社會主體購買保險的負擔。

對於保險公司來説，內卷渠道費用是無意義的，應當把中間費用做到產品裏，提升自身的競爭力才是根本。

如果一味提高佣金，但產品缺乏競爭力，只能是本末倒置。

對於銀行來説，也應當認識到保險產品在自身業務的重要性排序中已逐漸靠前。

銀行的主要業務是攬儲，但近一年時間內銀行存款利率已經實現三連降。

就在9月1日，六家國有大型銀行又宣佈了下調存款利率。

一年期整存整取利率下調10個基點，二年期整存整取利率下調20個基點，三年期和五年期整存整取利率下調25個基點。

一方面，存款利率下行是大趨勢；另一方面，銀行客羣本身的風險承受能力比較弱，會逐漸熱衷於具有儲蓄功能的保險產品。

即使預定利率下調到3.0%的增額終身壽險，相較於其他投資理財產品仍具有一定剛兑收益優勢。

總的來説，銀保渠道報行合一，短期內下調了銀保手續費和銷售積極性，但長期來看有利於保險業和銀行業的健康穩定發展，保險業和銀行業都應當轉變業務思路，正當競爭。

低利率時代，保險產品難獨善其身

存款利率下行趨勢明顯，從2022年9月，到今年的6月和9月，國有銀行打響三輪存款利率調降的“發令槍”。

低利率時代下，增額終身壽險逐漸成為保險產品的銷售主力。

增額終身壽險誕生於2019年，區別於保額固定的傳統壽險，增額終身壽險的保額將從第二個保單年度開始增長，同時現金價值也隨之提升。

保額是意外發生時，保險公司賠付的錢。現金價值是投保人在退保時可領取的錢，也可用於提取、借款或者是支付未來的保費等。

如果未來利率上行，買增額終身壽險可能賺少了；利率下行，買它就是“提前鎖定收益”。

自去年起，預定利率3.5%以上的增額終身壽險在銀行大額存單、定期存款利率下調的背景下走紅，成為2022年及2023年保險公司的“開門紅”主力。

不過隨着增額終身壽的“爆火”，也引起了監管的注意。

今年3月，原銀保監會人身保險監管部組織保險行業召開評估利率座談會。調研內容包括人身險公司負債成本、負債與資產匹配情況等。

行業關於將預定利率從3.5%降至3.0%的呼聲高漲。最終，預定利率3.5%的保險產品確定將於7月31日全面下架。

所謂預定利率，是人身險產品進行保險產品定價時所採用的利率，其實質是保險公司承諾給投保人的回報率，具有剛性兑付屬性。

上半年，在預定利率3.5%保險產品熱銷的帶動下，人身險市場回暖明顯。5家上市險企壽險業務合計實現原保費收入約1.1萬億元，同比增長7%。

不過，保險產品熱銷的背後，人身險行業面臨的利差損風險正在加大。

利差損是保險公司的投資收益率低於保單預定利率所造成的虧損。

自去年以來，受資本市場波動等因素影響，市場上優質資產難尋，有的險資投資項目曝出兑付風險，險企投資端收益率呈下滑態勢。

不少機構測算，按照3.5%的預定利率，加上經營費用，保險公司要想盈利，投資收益率至少要長期保持在5%以上。

然而，根據原銀保監會發布的數據，2022年，險資整體年化財務投資收益率為3.76%、年化綜合投資收益率僅為1.83%，很難實現盈利。

因此，防範化解利差損，調整預定利率勢在必行。

在此背景下，自3月起，保險銷售人員開啓了轟轟烈烈的增額終身壽險“停售”宣傳潮。

6月中旬，某大型金融平台甚至將一款熱門的增額終身壽險產品起投金額由1萬元降至1千元，做最後的業績衝刺。

然而，過度強調3.5%的預定利率不利於後續產品的銷售，也不利於消費者理解保險保障屬性。

在銀行存款利率下調的背景下，保險產品3.0%的預定利率仍然具備一定競爭優勢。

全年來看，無需過度擔憂保費增速，且長期利好保險公司降低負債成本、減少利差損風險。

十年間預定利率由升到降，多措並舉應對利差損

在此之前，我國的人身險預定利率經歷過多輪調整。

1999年以前，我國壽險公司經營的產品大多與央行基準利率掛鈎。

在當時銀行高利率情況下，保險公司推出了很多高預定利率的保險產品，有的保單預定利率甚至超過8.8％。

但是，1996年5月至2002年2月不到6年時間，央行多次下調基準利率，一年期存款利率由9.18％降為1.98％。

1999年6月，原保監會發布《關於調整壽險保單預定利率的緊急通知》，壽險保單的預定利率調整為不超過年複利2.5％。這在一定程度上遏制了利差損問題的蔓延。

2013年起，金融機構貸款利率下限放開後，人身險費率市場化改革也拉開帷幕，保險產品預定利率監管有所放寬。

傳統險的預定利率提高到3.5%。各保險公司還陸續研發推出預定利率為4.025%的年金產品。

2019年8月，為了守住不發生系統性風險底線，監管部門要求，將普通型養老年金或普通型長期年金的評估利率由4.025％上限調降至3.5％。

2023年3月，原銀保監會人身保險監管部組織保險行業召開評估利率座談會，最終將保險產品的評估利率進一步調降。

人身險產品進入了新一輪“換擋”，此次預定利率下調的對象並非僅為增額終身壽險。

未來，保險公司將停售預定利率高於3.0%的傳統壽險、預定利率高於2.5%的分紅保險、最低保證利率高於2.0%的萬能保險。

壽險業作為經營長期業務的行業，面臨的主要風險之一即是利差損風險。在全球範圍內，利差損問題曾導致不少大型壽險公司倒閉。

目前，保險業應對利差損的關鍵是做好資產負債匹配，一方面是期限匹配，另一方面是收益成本匹配。

這要求保險公司在資產和負債兩端更加精細化、專業化，並做好資產和負債聯動。

在資產端，需要加強與負債聯動，拉長資產久期，改善投資水平。

保險投資與經濟環境緊密相關，過往10年中國保險業的投資收益達5.28%，能夠覆蓋保單成本。

然而，保險投資面臨的挑戰正日益巨大。

以2022年為例，人身險公司年化財務投資收益率為3.85％，年化綜合收益率為1.83%，創近年新低，並低於5%這一長期險投資回報率的精算假設。

這種現實差距給投資端提出了更高的要求，但也要正視現實情況，需要保險公司降低投資收益預期，並在負債端降低成本。

調降預定利率和銀保渠道報行合一，都是監管部門壓降保險行業負債成本的積極措施。

除此之外，保險公司還可以優化業務結構，即降低保證利率的傳統險業務比重，增加浮動利率的業務比重。

這可以讓保險公司更加從容地發揮自身優勢。從全球來看，經歷過低利率環境的日本壽險業，應對低利率的舉措之一即是如此。

總的來説，在預定利率由升到降的背景下，保險公司應積極作為，合理預估資產端的投資回報率，適當降低負債端的成本，確保行業的長期穩定發展。

參考資料：

銀保渠道按下“暫停鍵” 狂飆的保費規模還能漲嗎？

https://mp.weixin.qq.com/s/inFc4wOUmSIV33MWHnE0Sg

強調“報行合一”！監管下發《關於規範銀行代理渠道保險產品的通知》

https://www.21jingji.com/article/20230830/herald/5eba8eedce72f47c23a48df0a9af8e2c.html

產品下架，渠道關停？銀保手續費“擠水分”

https://mp.weixin.qq.com/s/hgb7YgB86sx_--bNxV2B9g

3.5%時代結束，哪種投資品“接棒”？

https://mp.weixin.qq.com/s/Tc_xge6CiMaPhf9REuUjoA

利率3.5%保險產品月底下架！什麼產品可以替代？

https://mp.weixin.qq.com/s/ptWQ26FAGLMXFrMvWfCpkg

消失的“3.5%”

https://mp.weixin.qq.com/s/gilDfhFed1VeLYAV7rODFg

狂飆的增額終身壽險

https://mp.weixin.qq.com/s/A60WxpZKQSqaGKEPVZTAEQ

太火了！這類產品再現炒停潮！

https://mp.weixin.qq.com/s/drFVYiVfo-EmfTZRZ67BgQ

保險業大事件！壽險3.5%時代將落幕，影響多大？新週期開始？

https://mp.weixin.qq.com/s/X7HWEdyBNnYII6NfYKDIJg

文章用圖：圖蟲創意

本回完