暴漲80%難解困局！1090億灰飛煙滅，中國前首富黃光裕，無法翻身_風聞

黃光裕大概也沒想到，僅用了兩年多時間他就把國美推入“深淵”。

用外界的眼光來看，如果黃光裕沒有進行大刀闊斧的變革，保持之前的現狀，或者直接賣掉，那麼黃光裕都可以繼續“封神”。

歷史沒有如果，也不相信假設。

當下國美系已經到窮途末路的階段，黃光裕也為自己的行為付出了代價。而在這場博弈的背後，黃光裕家族或許早已想好了退路。

根據統計顯示，自2021年下半年開始，黃光裕以及其家族成員不斷減持國美零售，儘管當時股價已經跌入谷底，但黃光裕還是通過一次又一次的套現，累計從股市拿走了近20億港元。

而代價，僅是失去國美零售的控股權。

不過，黃光裕家族可能並不在乎，因為國美零售已經資不抵債，已經成為負資產。

種種跡象表明，這一切的敗局從黃光裕重新接手國美的時候就已經註定，現在國美系已經積重難返，偶爾的“異動”只能證明這家昔日的零售巨頭還未到最後一步，對於結局並無影響。

近日，有媒體報道稱，國美在近日宣佈計劃在三年中開出10000家國美超市。

另據國美超市官方微信公眾號顯示，國美超市是國美控股集團旗下品牌，一家專注於消費惠民和美好生活潮玩時尚元宇宙超級店，也是一家全域新零售直播連鎖體驗店。目前廣東廣州地區已經有4家線下超市開業。

受此消息的影響，11月17日，國美零售股價大幅異動，盤中漲幅超過了90%，創出近年來該股單日漲幅最高紀錄，最終收盤漲80.65%，報收0.056港元每股，成交量143億股，換手率近30%。

市值僅為26.75億港元，較黃光裕出獄時的高點跌幅超過了1190億港元，約合人民幣1092億元。

但隨後，國美零售發佈了澄清公告稱，董事會注意到有關國美超市計劃在三年內成立10000間超市的各種新聞報道。董事會謹此澄清，公司並非擬開展的超市業務的訂約方。據董事會所瞭解，擬開展的超市業務將由公司主要股東黃光裕及其關聯方與獨立第三方合作經營。公司不排除未來探索零售新項目機會的可能性。倘若出現該等機會，公司將根據證券及期貨條例及上市規則適切作出進一步公告。

侃見財經認為，國美系當下已失去了再次崛起的能力，以當下國美系的資金狀況，維持都頗為困難，開傳統超市更是天方夜譚。因此，我們認為不應該對當下的國美系抱有“幻想”，除非能有外部資金解了黃光裕的燃眉之急。

放棄了最後的“機會”

早在黃光裕出獄之前，國美系就曾有過一次機會。

2020年4月，拼多多曾宣佈認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年，票面年利率為5%，初步轉換價為每股1.215港元，按照當時的股價，這筆可轉債溢價率超過了50%。

拼多多看上國美，在當時來看實則是黃光裕的最後一次機會，但很可惜，他並未抓住。

而這一次判斷失誤，直接將國美系推入了“深淵”。

黃光裕迴歸之後，黃光裕忽視了市場環境，立下了爭取18個月恢復國美原有的市場地位的目標。

此後，國美系開始了大規模的擁抱互聯網，希望用互聯網打開缺口，讓國美突圍。

當時我們就曾分析過，黃光裕能打的牌並不多，還從五個方面進行了分析：

第一，零售市場的環境發生了根本性的變化了，國美在整個零售市場佔的份額非常之少，想要翻盤幾乎沒有可能；

第二，零售商對於渠道的依賴要比十幾年前更多，過去的十幾年國美線上渠道缺失，這是硬傷；

第三，電商已經是三足鼎立，拼多多、阿里、京東已經非常成熟，國美體量和他們比起來不值一提，且根據當時的現狀，賣給拼多多是最佳的選擇；

第四，黃光裕已經失去了對市場的判斷；

第五，國美的財務狀況非常糟糕，並不適合大刀闊斧的線上突圍。

從當時的環境來看，如果國美當時委身拼多多，那麼拼多多可以獲得國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平台的助力，補齊物流短板，以及家電維修等服務。拼多多還能通過國美的電器業務提升客單價，衝刺高階消費者。

而國美則能夠獲得充足的現金流，黃光裕也可以保住晚年的聲譽功成身退。但很顯然，機會稍縱即逝，黃光裕並未抓住。

時間是檢驗能力的唯一標準，到了2022年下半年之後，欠薪、裁員成了國美的標籤，而黃光裕也早一步將公司的管理大權交給了妹妹黃秀虹，公共場合也幾乎看不到黃光裕的身影了。

國美大敗局

10月14日，國美APP“幸運大轉盤”抽獎頁面，“（國美電器董事長）黃秀虹/（創始人）黃光裕，不要臉，拖欠工資，拖欠貨款，你倆早晚得再進去蹲幾年。”的字樣，徹底了撕開了國美和黃光裕的遮羞布。

對於員工的辱罵，黃光裕本人並未回應。

罵不還口的背後，是國美系更深層次的危機。

根據第一財經消息顯示，至少兩位華南家電供應商表示，目前國美電器在廣東省的門店已全部關閉，一些門店仍拖欠物業費用未繳，導致物業方起訴，部分地方法院查封國美電器門店。此外，一些區域分公司從2022年11月起未發過工資，內部僅剩很少員工，並且主要在處理訴訟、仲裁事務。

此外，還有媒體報道稱，截至10月17日，國美電器湖南實體門店幾乎全部關停，包括方太、海爾、海信等多個家電品牌也已於2022年底從湖南國美門店全線退出。

線下的潰敗，動搖了國美系的根基。

而資金流動性的困局，一環套一環，將這家昔日的零售巨頭逼入了絕境。

8月31日，國美零售公佈2023年中報，財報顯示，2023年上半年國美零售營收僅為4.15億元，相比去年同期營收121.09億元下降96.57%；淨虧損為35.39億元，相比去年同期淨虧損29.66億元，虧損額擴大了19.32%。

對於業績的暴跌，國美零售稱，上半年，集團因受到逾期債務、未決訴訟和被凍結資金等因素影響，流動資金受限，業務運營規模出現重大下跌。

侃見財經認為，從兩年前的460億營收下降至當下的4億營收，國美的狀況已經不能用惡劣來形容了，隨着現金流的持續收緊，國美系的關店速度還會加劇。

當下，國美的任何動作都只能延緩，不能徹底的改變國美的根本走向。

此前，國美超市創始人劉昊依表示：“我們的戰略目標是開設230家店，而我個人設定的目標是500家。一旦突破500家店，將在零食市場佔據一定的地位。”據悉，國美超市也可以加盟，和類加盟一樣，都是以自有門店加盟的方式使用國美商標。

侃見財經認為，國美超市這些對於國美系來講都是杯水車薪，意義並不大。