美團三季報點評：新業務擴張壓制利潤率表現_風聞

11月28日，美團公佈了7-9月份的第三季財報，在餐飲外賣及酒旅業務全面恢復的背景下，這份財報還是超預期了。

具體點評如下：

收入端：本季度美團實現764.66億元，同比增長22.1%，超過市場預期的760.09億元。

美團收入超預期的主要原因是外賣業務基本盤的強勁增長，本季度美團即時配送交易數同比增長23%，單日訂單量峯值創下公司最高歷史記錄的7800萬單。美團稱外賣業務的穩定增長主要得益於公司對商家數字化的賦能以及中高頻用户規模與購買頻次的穩定提升。

此外公司特別提到三季度針對不同消費的場景提供了不同規格的會員券包，比如平台推出的奶茶營銷及“拼好飯”等活動，進一步刺激了外賣訂單的增長。

其次，本季度美團的酒旅等到店業務也實現了強勁增長。其中酒旅本季度的交易金額同比增長超過90%，季度活躍商家數同比增長超過50%。節點財經認為“美團酒旅業務的恢復響應了國內下半年以來出現旅遊熱現象”，但除此之外與其他垂直競爭對手相比，美團的增速仍要領先這背後是美團對平台巨大流量的精細化運營加持。

在財報中，美團稱本季度公司加強了基於LBS的產品交付能力，並將直播活動成功覆蓋到了200多個城市。

此外，此前被納入“核心本地商業”板塊的美團閃購業務本季度也實現了可觀的增長。第三季度，美團閃購訂單量日峯值突破1300萬單，尤其實現了對低線城市的快速突破。商户端，美團閃購在推動中小商家數字化的同時與400多個品牌展開合作，活躍商家數同比增長30%。值得一提的是，為閃購業務專門定製的渠道類型“美團閃電倉”本季度突破5000家。

不過據節點財經瞭解，美團閃購業務由於補貼及營銷推廣，當前仍處於虧損之中。

新業務端，本季度美團新業務實現收入188億元，同比增長15.3%，經營虧損同比收窄24.5%至51億元，虧損率改善至27.2%。美團的新業務主要包括美團買菜、美團優選等生鮮電商與前置倉業務。該塊業務行業內幾乎都處在虧損之中，虧損的原因主要是履約成本高、生鮮損耗率高，未來如何盈利玩家都在摸索中。

不過新業務本季度儘管有收窄，但對美團整體盈利的拖累還是挺明顯。

淨利潤端，本季度美團實現經營淨利潤33.58億元，經營利潤為4.4%，不及第二季度的6.9%，節點財經認為主要由於閃購業務虧損擴大導致美團核心本地商業的經營利潤率下滑所致。本季度美團核心本地商業的經營利潤率為17.5%，第二季度的數值為21.8%。

總結，美團當前的發展策略更在於做大業務規模，尤其是對美團閃購、美團買菜、美團優選等潛力業務的推廣，這必然會影響公司的短期盈利。不過，這是公司堅持長期主義的必經之路。

作者/五洲