拼多多的AB面：A面Temu出海，B面服務升級_風聞
互联网江湖-昨天 21:12
文：互聯網江湖 作者：志剛
又是一年財報季，不少企業紛紛發佈了自己的三季報，要説最大的驚喜，無疑是拼多多。
今年的三季報發完，可以説是見證了歷史：市值1850億美金，直逼阿里1950億美金。
具體數據來看：拼多多集團今年第三季度收入為688.4億元，同比增長 93.9%，歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤為155.371億元，同比增長47%；不按美國通用會計準則，歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤為170.271億元，同比增長37%。
透過現象看本質，本文將重點從以下兩方面分析拼多多三季報炸裂的原因：
一：Temu ：拼多多三季報的“棋眼”。
二：質價比時代，站在C位的為啥是拼多多？
Temu ：拼多多三季報的“棋眼”
前兩年，拼多多一度被部分投資者當做價值股，因為國內電商格局穩固，即便是蠶食，也難以取得突飛猛進的業績，一定程度上，拼多多也符合價值股的邏輯：具有較穩定的經營模式和現金流，能夠穩健地產生利潤。江湖地位上，在電商圈，拼多多也是舉足輕重的一極。
而到了這一、兩年，尤其是這次的三季報，拼多多更是直接起飛，價值股的同時兼備成長股屬性，業績很好的同時，發展速度又是開掛般的存在。
看拼多多的三季度財報，一度讓我懵逼，因為沒有找到合適的對標物——基本盤穩中有進的同時，依然具備高成長性。第一曲線穩中有進的同時，第二曲線又勢如破竹的企業，少之又少。
佣金方面，二季度144億，到三季度為292億，單季翻倍的佣金收入證明了Temu的發展勢頭。具體數據來看，截至三季度末，多多跨境已深入廣東、浙江、山東、安徽等地的百餘個製造業產業帶，推動優質製造產品進入了北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個國家和地區。目前，多多跨境每天出口包裹量超過40萬個，日均貨重達600噸左右，其中一半以上發往美國市場。在美國市場，上線SKU數已有200多萬個品種，預計今年內能達400萬個品類。
為了搞懂Temu的快速崛起的秘訣，私下，我跟幾個做跨境電商的朋友聊了聊，總結了以下三點：
1 拼多多的後發制勝基因。
拼多多這家公司很神奇——敢為天下慢。電商不是最早的，甚至説是很慢了，阿里、京東早已成為了行業霸主，拼多多才出生。
有趣的是甫一問世，便能光速崛起，還沒等對手反應過來，還沒搞懂拼多多是個啥，而拼多多早就已搶佔了制高點——用户。
作為科技行業的觀察者，拼多多是家有趣的研究對象，因為它永遠讓你意想不到，總能出其不意，尤其是對待新業務，極其低調，不經常關注科技圈的人，甚至都不知道拼多多的很多業務，一旦等你發現了，忍不住就是一句：我X，這條線都這麼牛X了。
多多買菜、多多視頻，還有今天的Temu，概莫如外。
慢意味着，拼多多永遠是改良派，甚至是顛覆派，把交易中的短板、消費者的痛點，能解決的全解決，然後讓消費者爽，讓消費者樂此不疲的復購。
2 模式創新——“全託管”、“柔性供應”。
具體到這次的跨境業務上，拼多多依舊發力很晚——去年9月份才上線，還是主打一個，哪裏讓交易不爽解決哪裏的原則。
跨境電商幾十年了，為啥很多企業都是龜速前行，因為對於賣家太不友好了，跨境電商的門檻比國內外高多了，如產品規格，質量控制，物流配送，報關證件，海關監管等相關問題。跨境電商需要了解當地的法律法規和市場需求，這需要一定的專業知識和經驗。
而Temu主打一個“全託管”，所謂“全託管”，主要是指將核價、運營、物流、售後等環節交由平台處理，商家只負責供貨的一種業務模式。但不同的平台，在定價等具體策略運營和價格博弈方面稍有差異。
堪稱保姆式創業，商家就好好做產品供給，把產品價格、品質做到極致，剩下的統統交給Temu，讓商家實現“簡單出海”，大大降低了跨境電商的運營門檻。對於平台而言，從賣家手中接管運營，規避了跨境的空包、假貨問題，還可以整合不同商品包裹，大幅降低了物流成本。
3 拼多多最懂中國、最懂人性。
我記得小學地理課，第一節課，老師就講，中國幅員遼闊，地大物博。中國最不缺的就是好商品，只有民族的，才是世界的，越是民族的，越是世界的。世界是平台，是一個整體，越是能反應各個國家的文化瑰寶、民族特色，越應該拿到世界舞台，也必然能夠拿到世界的舞台，受到大家的喜歡。
Temu打通了中國好產品與世界舞台的“任督二脈”。
拼多多能崛起，靠的就是供應鏈能力，挖掘白牌商品，深耕到農業。比如，雲南蒙自藍莓、嘉華玫瑰鮮花餅、山東乳山生蠔、山東櫻桃、新疆小白杏、西瓜、佳沛奇異果等等等等，這些商品，我之前壓根就不知道，都是在拼多多買的，好吃不貴，兩個字就是真香。
讀懂中國，背靠中國，拼多多的供應鏈能力，讓Temu一開始就站在巨人的肩膀上。在國外也能大殺四方，靠的是讀懂人性，全球的消費者喜好有差異，但是好貨、便宜的需求是相同的。
概括來講：Temu目前兵鋒正盛，已經跑通了從1到10，且未來成長空間很大,拼多多的成功在前，Temu 有望成為下一個拼多多的體量，而且速度很快。三季報之後，資本市場市值大漲，看似驚喜、意料之中，實則情理之中。
質價比時代，站在C位的為啥是拼多多？
如果説，Temu的異軍突起，是拼多多三季報炸裂的“棋眼”，那麼拼多多的服務升級，則決定着這盤棋局的基本面。
拼多多完成了升級，實現從買便宜到拼多多，到在乎品質，同時又想低價的羣體到拼多多。
背後是羣體認知符號的變遷：從圖便宜的羣體選擇拼多多到在乎質價比的羣體選擇拼多多。
正如執行董事兼聯席CEO趙佳臻在電話會上表示的那樣，好的用户心智是拼多多最寶貴的資產。
拼多多完成了段位升級，也是電商的終極模式：便宜好貨，好貨便宜。
人羣上的躍遷，定位上的進化，帶來的是資本市場估值的不同，市值上漲，是對成績單的一份認可，是遲來的饋贈。
具體來講：
1 消費升級的需求仍在，拼多多承接住了。
很多人説拼多多的崛起全靠消費降級，這麼説有一定道理，但是絕對不全面。
消費者沒錢嗎？你看今年，旅遊平台的財報數據，也很炸裂。消費者的消費意願一直都在，品質生活的訴求一直沒變，變的是，消費者更理性，更在乎這個錢花的是否值得。
不是老百姓沒錢了，而是大家更願意把錢花在“質價比”最高的商品上。消費者不是不愛消費了，而是要求更高了。這個要求可能表現為對商品功能和價格有更極致的追求；也可能是對履約能力或購物體驗提出了更高的標準。消費者看中的並不只是品牌或價格或服務這些單一指標，而是整合價格優勢、供給能力、服務保障、履約配送等維度的綜合體驗。
為什麼拼多多能承接住：不斷打磨品質，不斷深耕供應鏈，把價格降低。
2 百億補貼界的“節奏大師”。
拼多多節奏把握的很好：百億補貼打造超級入口，這部分人來了之後，做好服務升級，滿足訴求。同時這部分羣體，又進一步的消費，提升拼多多的成績，相輔相成。
為啥都在學百億補貼，拼多多做的最好，因為拼多多是組合拳，從拉新到留存完成了閉環，顆粒度肢解的很細，又通過好服務，留住用户，不斷產生複利效應，也才有了今天拼多多炸裂的三季報。而且，這個雪球還在不斷的滾，更多人進到拼多多，拼多多消費升級，滿足這部分羣體，來了就不想走，然後成為忠實擁躉。
這個事，我很有發言權：我第一次在拼多多購物是在20年，當時通過百億補貼買了個蘋果手機，比其他平台便宜了小一千塊錢，不需要領劵，不需要等待，直接買就行了。後面不斷嘗試，買點衞生紙、買點垃圾袋，感覺都還行，後面買水果，買蔬菜….直到今天，基本上就是首選拼多多，比價都懶得比了，直播購物也很少買，因為，我覺得拼多多就足夠了，退貨也方便，足夠快，足夠省心，連運費都不用出，而且還是上門收件…..
為什麼拼多多能做好質價比？本質上是深耕供應鏈的饋贈。
1 深耕源頭好貨，白牌商品。
你要關注拼多多這家公司足夠久的話，馬斯克所説的第一性原理在拼多多的身上體會的極為明顯。
執行董事兼聯席CEO趙佳臻在電話會上表示的那樣：拼多多應對競爭的思路一直都十分清晰——不要看競爭者在做什麼，而要看消費者需要什麼。
拼多多是倒推模式，消費者購物的核心訴求是：便宜好貨。然後拼多多就圍繞這個一直深耕，找核心，抓主要矛盾，不扯虛頭巴腦的東西。
提及拼多多，標籤是下沉市場，拼多多確實是靠這個發家的，但是研究拼多多久了，你會發現，下沉的不止是市場，還有供應鏈，拼多多下沉到的是供應鏈的末梢神經，粘着泥巴的電商平台，做的足夠細，才能對供應鏈改革，用户才能買到便宜好貨。
這背後也跟拼多多的企業文化一致——本分哲學：我是做電商的，我就把便宜好貨做到極致。你很難想像，一家市值1000多億美金的電商巨頭，居然沒有太多其他業務，拼多多目前的所有業務全部是圍繞電商展開的，都是圍繞實現便宜好貨這個目標去推進的。
市值這麼高的企業，又是做電商的，目前才一萬多名員工，專注的背後是效率，是逆天的人效比。
2 技術創新。
三季度，拼多多繼續加碼科技投入，研發費用再創新高，達28.5億元，同比增長5.5%。拼多多深耕農研也是打造供應鏈“護城河”。從商業角度，這是視野長遠的必要投入，是平台未來高質量發展的保障。
模式創新+技術創新，兩撥迭代升級，讓拼多多不斷保持進化。
寫在最後：
整體來看覆盤這次財報，算是見證了歷史，同時又算不上高潮，只能算是一個重要的節點：
一方面，跨境電商雖然發展極為迅猛，讓很多人驚掉了下巴，但才剛剛進入佳境，未來還有很大的成長空間；
另一方面，大本營拼多多繼續升級，目前的人均客單價還有進一步提升的空間。
當然了，電商賽道非常卷，拼多多未來能否頂住壓力，持續增長，互聯網江湖團隊保持謹慎樂觀態度，我們且走且看，等年報出來了，再做進一步的系統解讀。
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