頭頂“扶貧概念股”的盤龍藥業 圈錢還是“扶貧”？_風聞
中访网-中访网官方账号-中访网，解读新商业的主流媒体3小时前
盤龍藥業成為第一家享受證券“IPO扶貧”綠色通道的企業，作為資本市場助力脱貧攻堅的典型，盤龍藥業IPO一路“綠燈”，成為審核程序用時最短的企業，也是商洛市第一家本土上市企業。
但上市後盤龍藥業“揮金如土”，重金砸下廣告營銷，而研發投入卻少得可憐，還任意更改募投資金用途，曾經承諾建設的研發中心疑似“掛羊頭賣狗肉”。
2017年上市時，盤龍藥業資產規模為7.53億元，營業收入從3.77億元，通過IPO獲得資金1.84億元，當年銷售費用為1.70億元。
隨後盤龍藥業銷售費用一路上漲，2017年至2021年分別為1.70億元、2.38億元、2.81億元、2.63億元、3.33億元.
2022年，盤龍藥業實現營收9.74億元，當年銷售費用為3.63億元，銷售費用率達到了37.27%，其中市場推廣費高達3.24億元，以公司568名為銷售人員為計，人均使用推廣費高達570萬元。今年前三季度，盤龍藥業實現營收7.16億元，銷售費用則達到了2.67億元。
相比之下，盤龍藥業研發資金營收佔比常年保持在3%以下。比如，2022年公司研發費用為0.18億元，僅佔營收的1.8%，上市後五年時間公司僅增加了一個生產批文。
盤龍藥業重營銷輕研發還體現在研發中小建設項目上。資料顯示，盤龍藥業IPO時募投項目為生產線擴建、研發中心擴建、營銷網絡擴建及信息系統升級建設等項目。
然而原計劃於 2019 年 6 月達到預定可使用狀態的生產線擴建項目，直到2022年底項目方才完工並投入使用，整整晚了三年半。
而所謂“研發中心”項目，實際上早在IPO之前，盤龍藥業已經建好了，所以盤龍藥業一度被質疑虛構募投項目。
在募集資金到位後，盤龍藥業用募集資金置換了前期“研發中心”相關自籌資金。但據北京時間“財鏡”實地走訪後發現，在盤龍藥業掛着“研發中心”招牌的大樓內，並沒有發現其研發設備、實驗室及其研發人員。據盤龍藥業內部員工透露，這棟所謂的“研發中心”大樓實際上全部都是職工公寓。
如此看來，盤龍藥業研發投入少也就不奇怪了。而作為募投項目中重要一環“營銷網絡擴建及信息系統升級建設項目”，原計劃投資2333.02萬元，盤龍藥業在投了634.14萬元後，就終止該募集資金投資項目，並將該項目剩餘募集資金用於永久性補充流動資金。
儘管募投項目“水分”較高，但是打着“扶貧”的旗號，盤龍藥業融資依然暢通無阻。
在嚐到“扶貧”融資的甜頭後，近年來盤龍藥業頻頻發起再融資。2022年3月，盤龍藥業發行了可轉債2.76億元，資金擬用於“陝西省醫療機構製劑集中配製中心建設項目”、“盤龍藥業質量檢驗檢測共享平台升級改造項目”及補充流動資金。
今年10月，盤龍藥業在通過定向增發募集資金淨額約2.95億元，資金將用於中藥配方顆粒研發及產業化項目、高壁壘透皮給藥系統研發平台建設項目以及補充流動資金等。
實際上，在發起定向增發後，深交所已經對盤龍藥業的融資發出了質疑。在審核問詢中，深交所要求公司列示首發及可轉債募集資金使用最新進展情況，説明可轉債募投項目進展緩慢的原因，發行人貨幣資金餘額較高的原因及合理性，募集資金的必要性及補充流動資金規模的合理性，是否存在過度融資的情形等。
從2017年上市至今不到六年時間裏，盤龍藥業通過IPO和再融資從A股獲得了7.55億元，而截至2023年三季度末公司總資產規模不過20.96億元，淨資產為15.24億元。資本市場為脱貧攻堅給足了支持力度，但盤龍藥業是真的扶貧，還是僅僅從市場上圈錢的方式實現讓貧困地區為自身“扶貧”，我們拭目以待。（內容來源|華博商業評論）