學習美國資本市場，就要學全套，中國的精英階層貪婪、短視、無恥_風聞

黃奇帆表示，應當先建立多層次資本市場，再推多渠道股權融資讓巨量現金進入股市，提振股市信心後，再啓動股票發行註冊制改革。講到改革的步驟順序，黃奇帆1月14日還對近期新股發行中取消對大股東及戰略投資者的限售改革提出了不同意見。

　　1月20日，滬市綜指跌破2000點，創下中國股市6年來的又一低點。

　　資本市場上瀰漫着沮喪和挫敗感。輿論質疑：中國經濟持續20多年穩定增長，為何中國股市卻6年一蹶不振？為什麼監管層多年來的改革努力，都未能救股市於水火？

　　對此，重慶市市長黃奇帆的評價是：“把出牌順序搞錯了。”

　　黃奇帆是在1月14日的重慶市經貿工作會議上發表這些看法的。他認為，近期股市困局的癥結及其出路，都可以通過深入領會十八屆三中全會決議來找到答案。

　　“三中全會關於股市有三句話。這三句話的排列順序需要深入理解”。黃奇帆表示，應當先建立多層次資本市場，再推多渠道股權融資讓巨量現金進入股市，提振股市信心後，再啓動股票發行註冊制改革。

　　“(否則)出牌的順序打亂了，你就會輸。”他説。

　　黃奇帆在過去多年中被國內學術界及媒體界賦予了“金融市長”這一民間頭銜。他之前曾參與十八屆三中全會《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》的第七部分“構建開放型經濟新體制”的起草，且在會後擔任該全會中央宣講團成員。

　　黃奇帆1月14日在重慶市經貿工作座談會上談到中國股市目前面臨的困境時説，三中全會關於全面深化改革若干重大問題的決定中，關於股市有三句話，一是健全多層次資本市場體系，二是推進股票發行註冊制改革，三是多渠道推動股權融資。這三項工作如何合理排列順序，需要深入理解。

　　“真要增發新股，是要多從股市裏拿走錢的，但是你要拿錢的話，股市一直在2000多點，已經停發了兩年了，增發新股肯定還會往下跌，所以要先搞多渠道的股權融資。”黃奇帆認為，多渠道股權融資，把幾萬億的社會資金融通到了股市裏，股市就開始往上漲，它漲了你再去搞股票發行的註冊制度改革，再抽血、出血就平衡了“。

　　黃奇帆説，“一般類的改革，一定要‘接地氣’，懂行情，經濟學的道理可能大家都知道，如果你知道根據實際情況，按照改革需求順序出牌這個道理，遵循工作秩序。那就是一副好牌，次序打亂了，你就會輸。”

　　黃奇帆説強調的“順序”是，先搞多層次資本市場規範發展，再推多渠道股權融資讓巨量現金進入股市，這邊資金進入了以後，股市有信心了，那邊開始股票發行註冊制改革，就不會出問題。

　　對這一改革順序的看法，黃奇帆在不久前的2013年11月20日的一篇文章中也有類似論述。這篇在國內一家專業證券媒體上發表，署名文章題為《改革完善企業股本補充機制促進中國經濟持續健康發展》。此文中的四個主要內容及架構順序分別是，建立企業股本市場化補充機制，多渠道推動股權融資，規範發展多層次資本市場，推行股票發行註冊制改革。

　　講到改革的步驟順序，黃奇帆1月14日還對近期新股發行中取消對大股東及戰略投資者的限售改革提出了不同意見。

　　他説，要搞股票發行註冊制的市場化改革，就必須得有嚴刑峻法在先，美國有股票發行的“三道寶劍”在頭上懸着，一旦上市公司有造假就面臨牢獄之災，並且可能會被罰得傾家蕩產，幫助造假的中介機構也會終身禁入。美國有這三個法規(記者注：或為《證券法》、《證券交易法》及《薩班斯法案》等一系列法案)，所以它可以做股票發行註冊制改革。

　　“如果這個嚴刑峻法還沒有出來，就去搞股票發行註冊制改革，甚至還把大股東及戰略投資者持有股票的3年鎖定期取消了，結果有些大股東一聽要上市了，發了瘋一樣就想把自己的股票全拋了——為了想更多地套現，就把股票發行定價拉高成每股50元，可能原本只有50倍市盈率，就把它拉高成70倍甚至更高市盈率。”

　　“股東高市盈率套現不是坑股民嗎？”黃奇帆説，“券商、股票發行公司、律師事務所都是根據發行量收1%的佣金，所有人都設法把股票發行價往高處推，就是不對股民負責”。

　　而對於國內股市持續低迷帶來的宏觀經濟後果，黃奇帆在1月14日的會議上也有談及。

　　“信不信今年過年消費量會比去年少？股市裏錢少了，中國1億多股民就代表了1億多主要的白領消費羣體，我們會因此有很多意外的困難。”黃奇帆判斷。

　　他分析説，過去幾年中，美國股市從2008年的金融危機中的13000多點暴跌到6000多點，但是兩年時間內就恢復到了24000多點，這表明美國經濟在金融領域內已經渡過了難關；日本股市在過去20年中一蹶不振，持續在15000點附近徘徊，但在去年一年中由15000點變成了25000點，上漲了60%。

　　“如果中國股市從2000點上漲到了2500點，這個500點相當於股市市值上漲了25%，現在中國股市市值是30萬億元人民幣，如果漲20%就是6萬億，這裏面可能有4萬億元是企業的增值部分，企業就會增加融資，散户及普通股民只佔1/3，相當於6萬億增值部分中有2萬億是股民的，股民會拿其中10%來吃掉、用掉，相當於有2000億元用於消費。

　　“所以不要以為股市跟我們無關，如果股市沒有景氣起來的話，消費也會有影響的。”黃奇帆説。

發佈時間：2014年01月22

點評：不是10年前黃奇帆有多高明，而是他敢説兩句真話。真正掌握金融權力的人，哪個不是聰明人，人家聰明人們就是為自己利益量身定做的制度規則，順勢悶聲發大。中國A股和中國足球可謂中國兩大最糟腐爛之地，是制度系統性偏離社會公正、特權利益系統性貪婪，不來一次徹底變革，全面捆住肆意掏股民、基民的手，是不可能涅槃重生的。