碳酸鋰期貨創新低，有人跟風抄底被埋_風聞

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作者 | 周立

編輯 | 高秋榕

12月1日起，廣期所將正式開始碳酸鋰期貨交割業務的辦理，以迎接明年1月碳酸鋰期貨的首次交割。

為此，廣期所近期還組織了包括鋰產業鏈企業、期貨公司及其風險管理子公司、期現公司等的120家企業，見證完成了60噸碳酸鋰期貨的模擬交割。

隨着碳酸鋰期貨交割期的臨近，市場參與者會選擇平倉收手，還是進行交割？大家對碳酸鋰的價格趨勢又有何看法？

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期貨價格跌破11萬，有散户“落袋為安”

自7月21日上市以來，碳酸鋰期貨在第三個交易日（7月25日）驚現漲停潮，主力合約LC2401更在7月26日衝到上市以來的最高峯24.05萬元/噸，之後便開始“跌跌不休”。

11月30日，LC2401收於10.62萬元/噸，跌破11萬元/噸關口，較基準掛牌價（24.60萬元/噸）跌56.83%，創上市以來新低。在這期間，碳酸鋰現貨價格亦快速下跌。

經歷了2022年瘋漲至60萬元/噸的天價，以及今年期貨上市後的期現價格快速下跌，碳酸鋰的關注度越來越高，與此同時，不少資本也想趁着這波行情獲利。

某期貨公司客户經理張婷告訴時代財經，與碳酸鋰剛上市相比，近兩個月多了不少散户諮詢如何做碳酸鋰期貨，“一個月內整個營業部有十幾個人來問，都是做多為主，想跟風抄底，但都被埋了。”

有產業鏈企業相關人士在8月開始試單做空，有利潤便止盈出貨。其對時代財經表示，11月已不再持倉，“期貨市場見好就收，而且現在做收益率不高，風險卻比較高。”

進入11月，多空激烈博弈使得碳酸鋰期貨主力合約成交量出現上市以來的新高，交易所也出手實施交易限額。

11月24日，廣期所發佈公告稱，自11月28日交易時起，非期貨公司會員或者客户在碳酸鋰期貨各合約上單日開倉量不得超過1萬手。套期保值交易、做市交易的單日開倉數量不受上述標準限制。

隨着交割日期的臨近，部分散户也選擇“落袋為安”。“拿了小半個月，11月27日我就平倉了。”有三年炒期貨經歷的個人投資者宋義告訴時代財經，其在11月通過做空碳酸鋰賺了一波，今年的收益覆蓋了前兩年炒期貨虧損交的“學費”。

不過，宋義也表示，其近期暫時不會做碳酸鋰期貨，將等明年交割完成後再擇機做碳酸鋰，“目前碳酸鋰期貨處於不斷磨底的階段，不做短線很難在其中獲利。”

2

企業忙交割預報，12月底持倉量或大幅下滑

在不少炒期貨的投資者選擇平倉的時候，產業鏈企業和期貨公司客户經理卻在忙活另一件事情——準備交割。

廣期所相關公告顯示，12月1日起，交易所將開始辦理交割業務。多位期貨公司客户經理對時代財經表示，不論是多頭還是空頭客户都有一定交割意願，紛紛開始準備倉單註冊工作。

註冊倉單是期貨交割的必備環節。賣方需要做交割預報，交易所批覆後，賣方提前三天通知交割倉庫並將碳酸鋰運輸指定倉庫進行入庫檢驗，然後完成倉單註冊以用於交割；買方進入交割月後提交交割申請，再憑藉相關材料到交割倉庫進行提貨並開具發票，至此交割流程才全部走完。

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11月28日，時代財經在2023中國新能源·新材料產業大會——廣發證券·象嶼新能源·廣發期貨碳酸鋰峯會的現場發現，業內對碳酸鋰交割十分關注。

“最近就是在輔助客户做交割預報。”華西地區某期貨公司客户經理宋宣表示，在交割預報之前，他們要給企業做培訓，告知具體交割流程和需要注意的細節，如廣期所對碳酸鋰及包裝袋的要求等。與此同時，宋宣還會帶着客户去倉庫現場拜訪和了解情況。對於倉庫的選擇，宋宣表示企業一般就近為原則，“早點做交割預報，企業就能夠先搶佔離自己較近的倉庫庫容，這樣運費也能低一點。”

時代財經從期貨公司處瞭解到，已有相關企業着手準備LC2401首單交割，交割數量為10噸，目前在上海的物流倉庫辦理檢驗及入庫，着手倉單註冊，準備進入明年1月的碳酸鋰交割。

數據顯示，11月30日，LC2401合約持倉量已高達14.50萬手，而高持倉量讓部分業內人士擔心，大量湧入的資金若持有到期並參與交割，可能會出現交割品不足的問題。不過也有人表示“持倉多不代表就有交割意願”。

實際上，明年1月交割的碳酸鋰規模有多大，還要關注今年12月倉單註冊的情況，但註冊了倉單也可以選擇不交割並在明年3月最後一個交易日之前（含當日）註銷倉單。

有碳酸鋰生產商向時代財經表示，其會為倉單註冊先做準備，但不會在明年1月進行交割，“沒到18萬元一噸，不會出的。”

而根據相關交易和交割規則，進入交割月份前1個月第15個交易日起（12月21日），LC2401合約的最低保證金標準會分時間段逐步提高，現有參與者的持倉成本相應增加。同時，部分市場參與者的持倉規模也會受到限制。

比如從12月21日開始，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客户持倉限定為1000手；進入交割月（2024年1月1日）後，上述羣體持倉規模則會被進一步限制在300手。而自然人客户由於本身不具備交割資質，持倉無法進入交割月，需要在交割月前一個月的最後一個交易日前平倉離場，否則強行平倉處理。

相關業內人士對時代財經表示，持倉成本增加和持倉規模受限，或會使得LC2401合約的持倉量自12月21日起有明顯下降，同時碳酸鋰期貨價格和現貨價格將合理迴歸。

（注：文中受訪者均為化名）

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