百果園上市首年，盈利仍是難題？_風聞

上市後第一年，百果園盈利能力仍不樂觀。

8月22日公佈的2023年上半年財報披露，上半年實現營收62.94億元，同比上漲6.4%；毛利為7.13億元人民幣，同比增長5.2%。高售價、低盈利的質疑，從IPO階段延續至今。

儘管百果園在今年下半年股價走勢良好，已經逐漸扭轉上半年的頹勢，逐漸恢復至年初上市時期的水準。但自8月份公佈上半年後，截至11月底，百果園仍未公佈三季度財報，已然引發了市場方面不小的擔憂。

百果園的2023年，是否能夠交上一個完美的答卷？

一、高成本壓力難解，押注加盟後百果園品質下滑？

身為中國水果連鎖零售第一股，百果園半年報中透露的消息，並不能令所有投資者心安。

最為直觀的，是百果園始終處於高位的成本。

在上半年期間，百果園的營業收入相較於去年同期有着不小幅度的增長。然而，其銷售成本也呈現出了相應的增長趨勢，漲幅為6.6%，達到55.82億元，佔到了總營業收入的近九成。該期間的毛利為7.13億元，毛利率為11.3%，較去年同期下滑了0.2個百分點。

對此，百果園將銷售成本增加的原因歸咎於“已出售存貨成本”，也即是公司所售產品的採購成本的增長。上半年中，該成本總值為53.21億元，同比上漲6.54%，佔銷售成本的95.3%。

除了成本，還有百果園門店體系中，或許也藏着不小的隱患。

根據半年報披露數據，截至2023年6月30日，百果園共有線下門店共計5958間，其中加盟門店數量為5945間，自營門店數量為13間。與2022年同期相比，總門店數量由5451間增加至5958間，其中加盟門店數量由5435間增加至5945間。

反觀百果園的自營門店，不僅自營門店佔比僅剩0.2%，具體數量上，更是由2022年僅存的16間降至13間。這或許表明了，百果園在特許經營為主模式下，業務重心已經轉向快速拓展加盟店規模，並通過將經營壓力轉嫁給經銷環節，藉以降低成本支出的規劃。

雖然如此一來百果園可以有效規避高成本的壓力，但加盟體量的增加，也讓百果園對整體品質和服務水平的把控水平，出現了不小的滑坡。

例如今年6月份，曾有消費者在微博爆料稱，其在百果園使用團購券購買西瓜時，遭遇了區別對待，以及店員的諷刺和挖苦。

事後，百果園方面及時做出回應，澄清這一事件是“誤解”，副總裁焦嶽也公開聲明，將用法律武器捍衞品牌形象，聲討惡意中傷和傳播謠言的行為。雖然爆料的消費者也刪除了相關視頻，但言辭間對百果園的反應並沒有太多滿意，因此我們對整件事情繼續保持觀望態度。

不過無論是店員言論引發誤會，還是事後補救措施未能完美壓下事態發酵，似乎都指向百果園在品牌形象管理方面的疏漏。

通過天眼查也能夠看到，進入2023年後，百果園涉及兩起買賣合同糾紛，以及一起勞動總裁案件，或許也側面反映着經營管理上的困頓。

而且在當前環境下，百果園身處的水果零售賽道，可能

二、先天受限的水果零售市場，仍需更多想象力？

其實長期以來，水果零售都不怎麼被投資市場看好。

據部分業內人士分析，水果市場，尤其是水果連鎖企業未能在資本市場獲得青睞的主要原因，可能在於水果零售行業的市場規模上限不夠高，同時企業經營也缺乏足夠的創新力。由於損耗率較大、運輸成本較高以及標準化困難等因素，水果生鮮行業的利潤空間相對較低。

由於低效率和多次配送而導致的損耗率，是水果零售業務中最難以迴避的難題。公開資料顯示，我國水果零售行業損耗率普遍在35%-45%。此外，多次配送促使運輸成本高企，也導致行業利潤率長期居於較低水平。

此外，由於水果產業鏈中缺乏標準化和透明度，導致市場價格波動大，不利於水果連鎖店品牌的穩定發展。同時，由於個體水果店的數量眾多，品牌難以在市場份額上取得突破。

針對以上問題，我國水果連鎖店品牌應該加強產業鏈整合，提高配送效率和商品品質，降低損耗率和運輸成本。同時，通過技術創新和市場拓展，提高交易頻率和市場份額，加強品牌競爭力。

具體來説，基於百果園的現狀，以及財報透露的部分問題，我們認為水果連鎖店品牌可以採取以下措施：

1. 建立高效的物流體系，實現快速配送和減少損耗。通過優化物流路徑和配送方式，提高配送效率，降低損耗率；

2. 加強與供應商的合作，提高供應鏈透明度和標準化。通過與供應商建立長期合作關係，確保商品品質和供應穩定性；

3. 藉助互聯網技術和移動支付等手段，提高交易頻率和便捷性。通過線上銷售和線下體驗相結合的方式，拓展市場份額；

4. 強化品牌形象和營銷策略，提高品牌知名度和美譽度。通過品牌宣傳、促銷活動等方式，吸引消費者關注和購買；

5. 加強與社區和消費者的互動，提高顧客體驗和服務質量。通過開展社區活動、提供個性化服務等手段，增強顧客黏性和滿意度。

綜上所述，水果連鎖店品牌需要從多個方面入手，加強產業鏈整合和創新，提高交易頻率和市場競爭力，以實現可持續發展。

2023年開了個好頭的百果園，能否延續並擴大自己的商業故事，能否對投資市場講好未來的可持續發展，或許才是當下最應當思考的問題。