灰熊又出手做空商湯，空頭資本們為啥總是盯着中概股不放？_風聞

最近幾年，各家空頭資本都在帶頭做空中國股票，從聯想到蔚來，從新東方到安踏，大部分中概股都是無辜躺槍，最近空頭機構灰熊又出手了，這次是做空AI頭部企業商湯，為什麼空頭資本們總是盯着中概股不放？

 

一、灰熊出手做空商湯

據財聯社的報道，美國做空機構灰熊發佈針對商湯的報告，稱商湯通過關聯交易等手段人為誇大了收入。不過，商湯很快通過港交所公告作出否認。

據商湯公告稱，該報告並無依據，且包含無根據的推測及誤導性結論和詮釋。其亦缺乏對本公司業務模式及財務報告結構的基本理解，缺乏對公司公開信息的全面解讀。該報告的作者並沒有與商湯聯繫以確認相關信息的真實性或就商湯的財務報告獲得任何理解。

隨後商湯對外回應稱，該報告內容為拼湊的舊信息，包括大量不實陳述和對公司業務的誤讀。商湯此前已在不同時間點做過回應。

這並不是灰熊第一次將攻擊矛頭對準中國企業。其曾經做空過拼多多、蔚來汽車、58同城等多家知名中概股企業。

其做空時機也很微妙，在新能源賽道火熱時做空蔚來，而現在正值AI大模型如火如荼時，灰熊挑中了商湯。

而當下灰熊“聲名遠揚”的一次做空案例無疑是今年9月灰熊對拼多多出手，結果拼多多不僅沒有像灰熊預計的那樣大幅下跌，反而出現了大幅的上漲。特別是近期，拼多多發佈了其三季度財報，顯示公司的業績良好，超出了市場的預期。這一利好消息引發了市場的積極反應，拼多多的股價迅速上漲，高點距離灰熊做空的時間點漲了近5成。這一結果對於灰熊來説無疑是一個重大的打擊。市場上甚至出現了關於灰熊因為這次做空操作而大幅虧損的猜測。

挖掘灰熊公司的歷史其實可以發現，灰熊公司的創始人Siegfried G.Eggert本身就是做空資本出身，又在北京工商大學專門學習過研究中國企業，可謂是一箇中國通，其目的就是為了針對中國公司下手，將中國公司作為自己的攻擊目標。其常規操作手法，就是找到一些知名中概股企業，提前佈局進行做空，然後發佈做空報告，引發股價大跌，從中賺錢。從其發展歷史來看，灰熊公司及Siegfried G.Eggert本人在業界並沒有光鮮的從業史。公開資料顯示，灰熊在美的做空報告曾招致法律訴訟。

多家媒體都曾經對灰熊惡意做空中國公司進行過專門的報道，根據媒體的統計，灰熊研究多次針對中概股，曾連續做空中概股企業，均未獲得預期效果。有媒體報道更曾直接指出，灰熊專業“碰瓷”中概股，不僅研究報告經常被業內同行嘲諷為業餘水平，還經常利用信息不對稱誤導散户。

 

 

二、灰熊們為啥總盯着中概股不放？

面對灰熊研究的做空，我們到底該如何分析？又該如何看待呢？

首先，做空賺錢是灰熊們的常規套路。在具體操作手法上，做空操作者首先通過股票經紀人借入一定數量的股票，並在市場中將其賣出，從而獲取現金流入。此後，在適當的時機，他們再次進入市場，購回相同數量的股票，並將其歸還給原出借方。做空操作者的利潤主要來源於買賣之間的價差。他們通常會選擇在股價較高時賣出，而在股價較低時回購，以此方式實現盈利。值得注意的是，在整個做空操作過程中，做空操作者並不需要實際擁有股票，也無需與股票的實際持有者進行直接交易或接觸。

因此，灰熊們不是真正的資本市場警察，純粹就是以賺錢為目的的資本投機客，我們需要認識到，做空機構大部分時候都是惡意做空。他們的預測和分析經常出現偏差或錯誤。在這種情況下，他們的目的往往是“唯恐天下不亂”，所謂做空操作可能會導致市場的過度反應，甚至對無辜的公司造成傷害。

其次，灰熊們雖然出手很多但是被打臉的更多。做空的賺錢套路上文已經論述了，但是現在常見的玩法更加拙劣，就是製造恐慌。做空機構的確經常利用市場情緒，尤其是恐懼和恐慌，來製造有利於其策略的環境。這種策略基於一種觀念，即在市場動盪和不確定性增加的時候，投資者的情緒往往變得更加波動，這可能導致不理性的決策和過度的市場反應。

巴菲特的名言“別人恐懼時我貪婪”這一觀點，體現了逆向思維的投資原則。對於做空機構來説，當市場情緒達到恐慌的頂點時，這通常意味着大量的賣壓和股價的迅速下跌，這為他們創造了買入並隨後獲利的機會。

再者，為什麼中概股公司會被盯着不放呢？其實原因也是很明顯的：

一是很多中概股的主要業務都在中國內地，而在海外的分支或團隊相對較小。因此，當面臨做空攻擊時，中概股可能難以在短時間內調動足夠的資源來進行反擊或應對，對於海外市場的熟悉程度可能不如本土公司，進一步加大了應對的難度。

二是中概股公司在中國的運營環境和市場規則下成長，其業務邏輯和策略很可能與海外公司存在差異。這些差異導致海外投資者或做空機構對其產生誤解或不信任，一些投資者可能因為其“外來”身份而對其持懷疑態度，而做空機構則恰恰可以利用這種情緒來發起攻擊。

此外，由於地緣政治、經濟和文化差異等因素，也可能導致中概股在海外市場受到額外的關注和挑戰。

其實，熟悉資本市場的朋友也都知道，灰熊們屬於唯利是圖的禿鷲資本，往往採用“有棗沒棗打一杆子”的玩法，因而總有翻車的時候。2021年轟動世界的美國散户大戰華爾街事件中，香櫞公司和梅爾文資本嘗試做空遊戲驛站公司，但最終因散户的抱團反擊而爆倉，損失慘重，甚至讓香櫞迫不得已退出資本市場。

在面對灰熊們的做空時，企業們不用被恐懼和焦慮所左右，而應該保持冷靜、理性和主動的態度，積極採取有效措施回擊。只有這樣，才能夠保護公司的利益和投資者的權益，維護市場的穩定和公正。