名創優品漲超5%，2024財年一季度整體業績再創新高，多家機構予以肯定_風聞

來源：鈦媒體

作者：叁號

近段時間，國內供應鏈綜合零售龍頭企業名創優品（09896.HK、MNSO.US）呈現出橫盤震盪的態勢。

截至11月30日港股收盤，名創優品股價報收52.45港元，漲5.43%，成交額為5.91億港元，當前公司總市值約662.81億港元。

從K線圖可見，最近一週，公司股價漲多跌少，其原因或主要來自最新一期財務報告的披露。

11月21日，名創優品披露截至2023年9月30日的2024財年第一財季未經審計財務報告。報告期內，公司實現總收入約37.91億元，同比增長36.7%；毛利約15.84億元，同比增長60.2%；經調整淨利潤約6.42億元，同比增長53.8%；毛利率達41.8%。

對於業績的增長，一方面有2022年同期低基數的影響，另一方面則主要是由公司門店數量的擴張及單店收入的增長帶來。

據瞭解，目前名創優品已形成國內市場與海外市場齊頭並進的模式。報告期內，來自中國的收入約24.96億元，同比增長34.7%；來自海外市場的收入約12.95億元，同比增長40.8%。

截至2023年9月30日，名創優品全球門店數首次超過6000家，達到6115家。其中，位於中國的名創優品門店數量為3802家，相較去年同期增長533家；位於海外的名創優品門店數量為2313家，較去年同期增長286家。

名創優品主席兼首席執行官葉國富指出，名創優品已提前一個季度完成此前規劃的全年中國350-450個的門店淨增長目標，並且預計在2023自然年度內再淨開100-200個新店，同時將全力以赴完成全年350-450個的海外門店淨增長目標。

值得一提的是，為強化“興趣消費”標籤，名創優品於2020年底成功孵化出潮玩品牌“TOP TOY”。該品牌聚焦10-40歲男女消費羣體，產品覆蓋盲盒、藝術潮玩、日漫手辦、美漫手辦、娃娃模型、拼裝模型、積木等八大核心品類。

截至2023年9月30日，TOP TOY門店數量達到122家，同比增長13家，期內為名創優品帶來約1.81億元的營收，較2022年同期增長46.1%。

基於公司多項業績指標創新高，引來多家券商機構對其進行評級、分析。

其中，中泰證券發佈研究報告稱，名創優品商業的久期、確定性均表現較好，而當下估值水平也已有部分體現，首予“增持”評級，預計2024-2026年的收入分別為145.4億元、172.9億元、199.2億元，分別同比增長26.7%、18.9%、15.2%；同期歸母淨利潤分別約23億元、27.9億元、32.2億元，分別同比增長29.8%、21.6%、15.3%。

國泰君安也發佈研究報告稱，予名創優品“增持“評級，預計2024-2026財年營業收入分別為146.61億元、171.2億元、198.25億元，經調整淨利潤分別為23.27億元、28.08億元、33.33億元。考慮到其受益消費復甦回暖，國內拓店提速釋放，海外直營經營槓桿釋放驅動盈利能力進一步提升，目標價60.3港元。

安信國際亦指出，名創優品2024財年第一財季實現收入約37.91億元，同比增長36.7%，環比增長16.6%，收入快速提升。毛利率同比提升6.1個百分點至41.8%，得到顯著優化，主要受益於國內品牌戰略升級及降本增效、海外市場產品組合優化及直營市場收入佔比提升、TOPTOY高毛利產品佔比提升帶動毛利率提高。

中信建投認為，名創優品仍有較優增長空間，聚焦中國市場，短期看性價比“情緒消費”促進業績恢復和增長，中長期下沉市場擴張；再看海外市場，代理模式趨於成熟，代理轉直營提升盈利能力，重點市場不斷突破，仍有較大潛在增長空間；同時TOP TOY的貢獻亦有潛在增量。

此外，中信證券也在報告中表示，名創優品國內開店超預期，提前完成全年開店目標，同時國內業務在弱復甦的消費環境下強韌性延續；海外開店大幅提速，仍處發展初期，同時受經濟衰退利好，海外消費者更加追求性價比商品，預計高增長將進一步延續。

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