阿里也要效仿騰訊，把之前投資的公司都賣賣賣了嗎？_風聞

在 11 月 16 日的財報電話會上，阿里巴巴管理層提到會專注於釋放價值，提高股東回報，將非核心資產的價值貨幣化。

管理層還提到，阿里巴巴賬上約有 670 億（ 46+339+285 ）美元的股票和其他權益投資。他們正在評估將這些資產的價值貨幣化的方法，以便為股東帶來價值回報。

話音剛落，阿里巴巴的管理層似乎就開始行動了。

12 月 1 日晚間，圓通速遞、美凱龍、麗人麗妝分別發佈權益變動報告書，披露阿里網絡（ 阿里巴巴（中國）網絡技術有限公司 ）將把所持的上市公司股份轉讓給杭州灝月（ 杭州灝月企業管理有限公司 ），交易完成後，阿里網絡不再直接持有這些上市公司的股份。

12 月 3 日晚間，分眾傳媒、千方科技、美年健康、居然之家也各自發布公告，披露阿里網絡持有的公司股份同樣被轉讓給杭州灝月。

相關公司對於股東變動的解釋都類似：為實現阿里網絡突出主業、非主業業務獨立發展，各司其職，提高經營效益，進一步實現資產的保值、增值和可持續發展，打造具有競爭力的企業，……，原阿里網絡持有的相關上市公司股份由分立後的新設公司杭州灝月承繼。

阿里網絡是淘天集團旗下公司，由淘寶（ 中國 ）軟件有限公司持股 57.59%、浙江天貓技術有限公司持股 35.75%、Alibaba.com China Limited 持股剩餘的6.66% 。

而杭州灝月是今年 10 月 24 日新設立的公司，其股東的股權架構比例與阿里網絡完全一致。

這一輪股權變動目前看起來只是左手倒右手。但這很可能只是前奏，後續進行減持或者將股權轉讓給集團其他業務協同性更高的公司都有可能。

比如在今年 6 月 5 日，菜鳥全資子公司浙江菜鳥宣佈與阿里巴巴的全資子公司上海德峨實業簽訂股份轉讓協議。

轉讓的具體內容是阿里巴巴將向菜鳥轉讓其持有的所有 25% 申通快遞股權，交易總對價約 38.78 億元，已經在 8 月 31 日完成了轉讓。

今年 9 月，阿里影業與阿里巴巴投資有限公司簽訂股份購買協議，以 1.67 億美元收購大麥（ 主營票務業務 ）全部股權，以實現雙方在娛樂產業鏈上的協同。

從近期發佈公告的公司來看，圓通速遞與菜鳥公司也有很高的協同性，未來杭州灝月持有的這部分股權或許同樣會轉讓給菜鳥。

而主營線下體檢的美年健康，則與阿里健康協同性更高，似乎是潛在的轉讓對象。

暫未發佈股權變動公告的阿里所持有公司中，中通、韻達同樣與菜鳥有更好的協同性；眾信旅遊與飛豬有更好協同性；洪九果品是水果分銷商，給盒馬供貨，自然與盒馬更具協同性；華泰證券、中金公司、眾安在線（ 保險 ）則與螞蟻金服更具協同性。這些，似乎都是潛在的變動交易對象。

年初，阿里巴巴組織結構改為 “ 1+6+N ”。即在阿里巴巴集團之下，設立阿里雲智能、淘寶天貓商業、本地生活、國際數字商業、菜鳥、大文娛等六大業務集團。梳理清楚對外投資情況，誰家的孩子誰抱走，也有助於各業務獨立上市，避免大股東的同業競爭。

而除了轉讓之外，以各種形式擇機減持退出也不失為一種可選的方式。

比如，今年 5 月 4 日，光線傳媒發佈公告稱，其股東杭州阿里創業投資有限公司於 2023 年 4 月 13 日至 2023 年 4 月 28 日間合計減持 1247.18 萬股，減持後持有公司總股本的 4.99999%（ 低於 5% 意味着後續減持不再需要公告 ）。

今年 7 月 10 日，據港交所披露的文件，阿里巴巴集團於 7 月 6 日在場外出售了約 5.574 億股商湯科技股票，平均價格為每股 1.82 港元，交易總價值約為 10.1 億港元。阿里巴巴對商湯科技的持股比例因此從 5.29% 降至 3.15% 。

今年第三季度，根據華誼兄弟財報，馬雲持股從 3.6% 降至 2.6%，阿里創業持股從 4.47% 下降到 2.47%，阿里系本季度一共減持了 3% 的華誼兄弟股份。

實際上，除了對現有投資進行優化外，阿里巴巴近些年本身的對外投資也大幅減少了。

據 IT 桔子統計，2022 年，阿里巴巴對外投資併購的筆數為 33 筆，不足 2018 年高峯期的 20% 。

就資產配置來説，當公司對外投資減少，經營產生的現金流就可以更多地用於回報股東。

所以阿里巴巴在上季度財報中宣佈了自 2014 年上市以來的首次年度派息，金額 25 億美元。且阿里巴巴仍有約 146 億美元回購額度，可以用回購來回報股東。

説到這裏，就不得不提一下騰訊之前的操作：把所持有的京東、美團股票當分紅派發給股東。

阿里這次頻繁股權變動，會不會以後也賣掉不必要的權益類資產回饋股東呢？

如果事情真的會往這個方向發展，那可能是一件好事。

從經驗上來看，美國的科技互聯網公司股價長期上漲，與他們的資本配置能力是分不開的。

FactSet 數據顯示，從 2012 年到 2022 年底，蘋果累計回購了5720億美元的股票，今年 5 月份，蘋果董事會批准追加 900 億美元用於股票回購，這還不包括蘋果每季度發放的股息。

谷歌母公司 Alphabet 過去 10 年則回購了 1785 億美元的股票，今年 4 月份董事會授權了 700 億美元的股票回購。

同樣，微軟也持續 10 年派息+回購。

微軟回購與派息情況，紫色柱為回購額，青色柱為總派息額，藍色折線為每股派息額

最新的 2023 財年，微軟回購了 204 億美元股票，併發放 198 億美元股息，金額合計 402 億美元，佔當年自由現金流的 67% 。

你看，分錢，從不耽誤賺錢，還能維護股價，或許中國科技互聯網公司都要好好學一下。