諾亞VS京東“承興案”背後：成熟吃瓜理性看待_風聞

非標的餘波

非標資產本質是一種信貸資產，2018年之前行業比較火，主要為產品收益率較高，一般都達到8%以上，但2019年頻繁發生非標項目“爆雷”事件，最典型的就是諾亞自爆34億踩雷“承興系”詐騙案，轟動資本市場，注意是自爆。

自此，財富管理行業開始整頓，頭部公司率先轉型。諾亞財富自轉型以來，累計退出320億元非標信貸資產並分配給客户，難得的是，在完成轉型的同時，其他產品也在穩步增長。

事情的尾聲是，2020年8月，諾亞財富和涉“承興案”投資者達成和解協議，相關一次性和解費用金額為18.29億元，部分計入諾亞2020年第四季度財務數據。

業內人士認為，諾亞此舉相當於“以股換債”，即諾亞財富向投資者提供諾股票，以彌補後者在承興相關產品的投資損失。

當時，818名受影響客户中的約67.5%相關投資者，選擇接受上述和解，佔承興案相關信貸基金未償餘額的70.6%，而諾亞財富也對相關損失進行兑付，並一次性計提18.3億元，其中包括向未“換股”投資者兑付的約5.3億元的其他和解方案。

然而沒想到最近的承興事件再起波瀾，知情人士都知道這是當年財富管理行業非標的餘波，也見證了諾亞的轉型時代。

諾亞硬剛京東，誰是受害者？

公開資料顯示，承興系公司在羅靜等人的安排下，利用與供應鏈企業京東、蘇寧的業務合作背景，私刻京東、蘇寧公司印章，由被告人承興系公司的梁志斌等人提供偽造的購銷合同等融資所需材料，虛構應收賬款，先後與多家機構簽訂應收賬款轉讓及回購協議等合同，以此騙取融資款。

最大的受害者就是諾亞損失34億、摩山保理損失27億餘元、湘財證券損失9億餘元、雲南信託損失15億餘元，安徽眾信損失0.99億元等。

他們都是承興300億的受害者，出的是實打實的真金白銀。

而京東也是受害者，被假冒，被訴訟，被承興仿冒在走廊拍照接待諾亞。

承興系的詐騙手段

很多人把鍋丟給諾亞，殊不知承興整個過程堪比諜戰大劇，每一步都足以用驚心動魄形容。

1.羅靜和羅嵐指示安排員工在京東、蘇寧辦公場所以偽造的工牌冒充兩家公司員工，對接受害機構訪談、交接資料及面籤合同；

2.向受害機構展示虛假的京東公司網頁、提供虛假的貿易數據及購銷合同等資料；

3.攔截受害機構寄給京東、蘇寧的債權轉讓材料快遞，在材料上加蓋虛假的印章後回寄給受害單位；

4.開設賬户仿冒京東公司賬户回款等，致使湘財證券、摩山保理、上海歌斐、雲南信託、安徽眾信等對應收賬款及債權轉讓信以為真，並按照合同給付錢款。

不是諾亞財富一家被騙，是湘財證券、摩山保理、雲南信託、安徽眾信全部被騙，詐騙手段不可謂不高明。

除上述4家外，據此前媒體報道統計包括中糧信託、光大信託、國民信託、中江信託、中融資本、陝西省國際信託、鉅洲資產、東海瑞京、大成創新資本等十餘家機構也均發行過廣州承興相關產品。

以雲南信託為例，據ST易購9月9日發佈的公告，其捲入一起涉案金額高達16.78億元的訴訟，原告為雲南國際信託有限公司，被告為蘇寧易購集團股份有限公司蘇寧採購中心等公司。

案由是羅靜及其實際控制的中誠公司、康安公司騙取雲南國際信託融資款，造成雲南國際信託重大財產損失。雲南國際信託以侵權責任糾紛為案由，認為羅靜、中誠公司、湘財證券和蘇寧公司的行為共同造成了雲南國際信託經濟損失。

可見羅靜的詐騙手段不可謂不高明。

財富管理行業的未來

如果説此次承興事件是舊事重提，資管新規時代下，非標轉標成為財富管理行業的“盛宴”，非標清零對於財富管理機構而言，是意味着業務迎來全新的開始，徹底擺脱非標業務對未來業績增長帶來的不確定性。

2021年，為了解決承興案所造成的投資者利益損失，諾亞財富採取的處置措施中包括，向部分投資者授予一定數量的限制性股票（RSU），期限不超過10年，接受RSU的投資者需同意放棄其與承興產品相關的所有未償法律權利，並不可撤銷地免除索賠。在授予RSU後，這些投資者將獲得諾亞財富A股普通股。

所謂“以股換債”，即諾亞財富向投資者提供諾亞財富股票，以彌補後者在承興相關產品的投資損失。據悉，約67.5%的承興案相關信貸基金投資者接受了上述和解，佔歌斐資產旗下承興案相關信貸基金未償餘額的70.6%，諾亞財富已根據向投資者發行的RSU公允價值“計入”12億元和解費用。

此後，諾亞財富一直與其他尚未簽訂和解協議的投資者溝通，通過其他方式解決他們的利益損失，諾亞財富一次性計提承興案和解費用18.3億元人民幣，既包括此前RSU公允價值計提的12億元，也包括向未選擇“換股”的投資者兑付約5.3億元的其他和解方案。

從今年前三個季度諾亞的財報來看，整體錄得總收入25.1億元，同比增長11.9%；淨收入25.0億元，同比增長12.5%。

單季度數據顯示，三季度諾亞淨收入實現同比增長9.6%；經營利潤同比增長7.4%，Non-GAAP淨利潤率同比增長3.1%。截至三季度末，諾亞總資產為126.3億元，同比增長10.3%。

按收入板塊看，三季度財富管理淨收入同比增長17.8%，前三季度淨收入總值同比增長21.1%；按收入類型看，三季度募集費淨收入同比增長98.7%，前三季度淨收入總值同比增長90.5%。

似乎承興事件的影響早已忽略不計，諾亞和京東的口水戰，只不過是非標的餘波而已。