金融科技Q3增長密碼：結構調優，質量增厚_風聞

來源 | 鐳射財經（leishecaijing）

金融科技上市公司三季度交出規模突破、業績穩增的答卷，為四季度審慎經營、風控優化創造了空間。

從三季度業績數據看，金融科技行業延續了前兩個季度的增長勢頭，主要金融科技上市公司都實現業績穩健增長，少數機構出於審慎考慮，撥備計提提高對利潤產生抵消，業績出現小幅下降。

營收利潤增長背後，金融科技公司主營的促成貸款規模和在貸餘額繼續維持正向增長，凸顯了行業資產荒背景下，頭部金融科技平台的優質資產對金融機構吸引力增加。

以開放平台為支撐，金融科技的場景賦能和科技服務輸出模式趨向成熟，不僅提升自身穿越週期、持續增長的業務韌性，而且進一步放大助力普惠金融高效發展的角色。

細化增長要素可見，金融科技公司業績驅動在於結構調優和質量增厚。行業角度，奇富科技、信也科技、樂信一梯隊平台收入和資產增長保持穩定，小贏科技、嘉銀科技等後排玩家以較快增速追趕，行業整體結構趨向優化。

公司角度，一方面金融科技公司不斷拓展科技To B、小微普惠、出海和電商業務，優化主營業務結構；另一方面，全力提優客羣和資產結構，壓降信用風險，以更加向好的資產質量拉動可持續增長。

三季度，金融科技上市公司紛紛深化客羣經營，用户件均額度、貸款期限、復貸率以及優質客羣佔比，整體均維持穩定改善的趨勢。

在資金成本下降的基本上，金融科技公司藉助資產結構和資產質量的正向驅動力，持續壓降信用風險成本、獲客費用、運營成本，實現佣金收益率穩定。

至此，規模與質量的正向循環形成，讓金融科技上市公司得以構建更大的業績彈性。如得益於集團客羣上浮戰略的持續深入和穩健的風控策略，信也科技繼續鎖定優質客羣，保持風險指標處於低位。三季度，信也科技優質用户佔比超80%，90天以上逾期率1.67%，持續優於行業水平。

除了結構優化促成降本增效，小微普惠和消保投入，亦增加了金融科技上市公司的健康底色。普惠為基，科技驅動，助推金融科技增長動能繼續強化。

調結構，穩質量

三季度經濟持續復甦，消費需求回升，市場活力增加，為信貸服務市場發展帶來機遇。

央行統計數據顯示，前三季度，住户部門短期消費貸款新增4600億元，同比多增3493億元；住户經營貸款新增2.97萬億元，同比多增6584億元。普惠小微貸款餘額同比增長24.1%，比各項貸款增速高13.2個百分點。

作為金融服務實體的重要連接器，金融科技公司踩準市場節奏，業務實現穩健增長。從三季度報來看，上市金融科技公司促成貸款規模實現較大漲幅，在貸餘額持續突破。

頭部三家奇富科技、樂信、信也科技促成貸款量分別為1231.48億元、633億元、513億元，同比增速在10%以上。相比之下，小贏科技、嘉銀科技等二梯隊平台促成量和在貸餘額增速更高。

其中，小贏科技促成貸款量294.62億元，同比增長48.6%；嘉銀科技促成規模242億元，同比增長62.4%；宜人金科促貸98億元，同比增長55.56%。小贏科技、宜人金科在貸餘額增速分別達47.04%、42.05%。

資產池不斷擴大，為佣金收益建立前提，最終反饋到三季度利潤表上。三季度，奇富科技、樂信、信也科技、嘉銀科技、小贏科技、宜人金科均實現營收增長，增速靠前的有嘉銀科技（64%）、小贏科技（56%）、宜人金科（56%）。

利潤方面，各家公司漲跌不一。頭部奇富科技、樂信利潤增速較高，但不及第二梯隊整體增速水平，如嘉銀科技、小贏科技、宜人金科（包含三大業務）淨利潤增速分別達30.6%、64%、105.1%。

對比各家業績表現，從增長指標看，小贏科技高增長態勢持續，在同業中處於領先水平。二季度時，小贏科技實現營業收入12.2億元，同比增長48%；實現淨利潤3.66億元，同比增長97.25%。

拆解金融科技公司三季度利潤增長，除了有促成的生息資產規模支撐，還取決於資產結構的調整和優化，以及由此所產生的質量增益。

這一季度，行業資產荒加劇，信用風險抬升，令金融科技公司面臨獲客和風險損失兩大項成本。為了從源頭應對風險，金融科技公司紛紛提升客羣運營質效，資產結構分層優化，最大化促成優質客羣佔比提升。

同時，在獲客層面，金融科技公司更加註重精細運營視角下的存量盤活，以及通過嵌入式金融、RTA信息流投放獲取增量。如此一來，優質客羣對應信用風險成本降低，盤活存量則直接促使獲客費用、運營成本的下降。

在對客定價穩定甚至降低的情況下，基於較低資金成本、較低獲客成本、較低風險成本、較低運營成本，最終換來的則是穩定的佣金收益水平。

金融科技公司資產結構的優化，從較高的貸款額度、較長的貸款期限以及高復貸率就能看出一二。三季度，奇富科技件均借款金額為8800元，平均貸款期限11.2個月，重複借款率91.5%；樂信件均金額12900元，平均借款期限13.1個月，重複借款率90.1%。嘉銀科技件均金額10972元，同比增長8%，重複借款率增至71.5%。

在新增用户方面，金融科技公司強化授信用信導向，技術和場景結合提升獲客轉化率，進而降低獲客成本。

如奇富科技在信息流的基礎上，加強了嵌入式金融獲客投放，三季度嵌入式金融新增授信用户數環比增長46%左右，助力單季新增授信用户數達180萬人，新增用信量達到90萬人，創2022年以來單季最高水平。

樂信在三季度對新客模型和策略進行重大升級，信息流獲客效能比一季度提升38.5%。新客的通過率、交易用户數、促成借款額都比對照組有20%以上的提升；早期入催指標有近20%的下降。

資產端持續優化擴容，為金融科技公司跑通以量抵價通路，實現佣金收益與資產質量正向循環建立了規模效應支撐。

防風險，重效益

即便前幾個季度的增長為金融科技上市公司建立了較大的業績彈性，但審慎經營依然是各家應對未來的共識。

共識背後，是金融科技公司已從高速飛漲邁向求實求穩的高質量發展階段。高質量發展的一個重要表徵便是，科技對金融科技公司的場景融合、資金接入、運營管理的引領作用增強，既要滿足降本增效需求，又能穿透風險實現質量可控。

在三季度實現營收利潤增速50%+的小贏科技，其首席財務官鄭富亞表示，未來仍然致力於實現收入和利潤的長期平衡增長，為了實現這一目標，將在密切監測市場動態的基礎上，全面考慮獲客成本和風險控制，以確保收入和利潤的可持續增長。

對於四季度，樂信CEO肖文傑表示，展望四季度，面對複雜、不確定的外部環境，我們將繼續秉持審慎經營原則、風險管理優先，持續推動風險下降、資產質量提升，重點做好增長和資產質量的平衡。

不只是資產端風險防範前置，資金端也同樣收緊風控。相比之下，金融科技公司與場景融合，對信用風險洞察最深，能在風險控制上更靈活、更主動。這也將促成金融科技公司與更多金融機構合作，進一步豐富融資渠道。

除了風控上的優化，金融科技公司亦拓展無信用風險的科技業務，以To B方式向金融機構輸出自營信貸解決方案。這不僅能開闢新增長點，而且也可以加強與金融機構的合作，對資產業務形成協同。

如樂信數科業務三季度高速增長，合作交易額環比增加59%，與多家城商行、農商行合作深度加強，商業化能力進一步提升。嘉銀科技幫助6家金融機構成功上線其自營業務平台，科技To B業務起色明顯。

在基本盤穩定的前提下，金融科技企業更注重長期主義和商業可持續，向增長要效益。立足金融科技業務實踐，三季度上市金融科技公司更加重視服務實體經濟、小微普惠金融業務以及消費者保護。

完善小微金融服務，是普惠金融高質量發展的目標，也成金融科技公司的擔當。三季度，小贏科技充分發揮自身的“紐帶”作用，通過先後推出的“微光計劃”、“贏新計劃”、“城市之光助力計劃”持續加大對小微企業和個體工商户、新市民羣體的支持力度。

信也科技持續加大對小微金融服務業務的戰略投入，進一步優化下調國內市場的平均貸款利率，以滿足更多有貸款需求的小微業主和個體工商户，實現普惠金融服務的更廣泛覆蓋。第三季度，信也科技共服務約44.8萬小微用户和個體工商户，促成貸款共123億元，同比增長9%。

樂信普惠“小店煙火計劃”通過額度高、審核快、服務好、花費省四項特色服務，緩解小微小小微企業的資金“卡脖子”難題，助力實體經濟發展。目前，樂信普惠已累計為超過400萬小微、個體工商户提供優質金融服務，交易額超過350億元。

年初至今，金融科技上市公司紛紛加大消費者保護投入力度。第三季度，小贏科技通過自主核心技術積累和專項研發，構建了具有防欺詐防黑產、築牢數據安全、高效服務客户、創新科技賦能、踐行用户消保教育五個重要功能的“五位一體”消費者權益保護體系——WinPROT贏護體系。

樂信在三季度對消費者權益保護舉措進行全新升級，在“5S守護體系”基礎上，通過強化數據安全管理體系、提高反欺詐保護能力、加大智能客服應用、加強金融黑產打擊力度四大舉措，為消費者搭建起全方位的安全防火牆。

當消費者權益和企業經營效益共生共榮時，金融科技也就邁上了新台階。