遊戲行業越來越卷，完美世界的“確定性“在哪？_風聞

2023年的遊戲行業並不平凡。今年既是疫情放開後的第一年，同時也是2020年以來的第一個真正的遊戲大年。熟悉遊戲行業的人都知道，過去三年，這個行業發生了很多變化，在今年上線的很多產品上，我們也能看到這個趨勢。

之所以談論這些變化，是因為完美很多產品還沒上線，而這些變化可能對完美產品上線後的表現有着很大的影響。今天，我們將從遊戲行業今年的變化説起，並以此為出發點，再來重新審視完美產品佈局背後的一些思路。我也希望這些內容能夠幫助投資人更好地理解完美。話不多説，我們直接開始！

/ 01 / 遊戲行業的三個變化

今年是毋庸置疑的遊戲大年，頭部廠商都有重點產品發佈，比如騰訊的《無畏契約》、《黎明覺醒》，網易的《逆水寒手遊》等。但即使在這種情況下，遊戲市場規模並未出現明顯增長。2023H1中國遊戲市場實際銷 售收入1442.63億元，同比下降2.39%，環比增長22.16%。

這背後也凸顯了一個事實：遊戲行業正在進入存量競爭時代。激烈的競爭也體現在今年暑期檔。覆盤暑期檔發行戰績，暢銷榜最高排名進入前十的只有3款，能夠穩定在暢銷榜前30名的新產品都屈指可數。

在存量時代下，如何突圍成為所有遊戲廠商必須回答的考驗。從目前看，遊戲廠商也開始主動求變，來尋找更多的機會，甚至部分產品的變化也取得了不錯的效果。從我個人角度，我覺得有三點變化值得遊戲廠商和投資人重點關注：

一是遊戲用户付費邏輯變了，遊戲廠商也開始重新調整定價機制。今年的《逆水寒》就是一個最好的例子。上線後的《逆水寒》直接把時裝價格定到68-368元之間。之前，同級別品質的遊戲時裝價位在158-428元之間。此後，《逆水寒》多次發放折扣券進行變現降價，官方甚至把原價68元的裙子降價至6元。不僅如此，MOBO賽道遊戲《決戰！平安京》也搞起了“0元購”活動，只要用户登錄遊戲就送英雄、送皮膚，還能免費體驗全部的聯動角色。

遊戲廠商“降價“的邏輯在於，玩家羣體對於遊戲收費的容忍度已經出現了明顯的下降。比如，越來越多的二次元玩家們開始洋洋灑灑地計算每一抽單價和每一個UP角色的期望付費。換句話説，玩家的錢更值錢了。在這種情況下，遊戲廠商試圖更多降低遊戲付費絕對價格的方式，來實現實現“反饋/投入”比值的提升。

第二個趨勢是，面對越來越激烈的競爭，遊戲廠商開始試圖通過多品類的融合尋找供給的差異化缺口。這一點在今年上線的幾款遊戲上體現得比較明顯。

比如，《晶核》吃住了DNF手遊沒法上線的ARPG+MMO這個市場空間，還原了DNF玩家比較喜歡的早期版本的一些體驗，還提升了技術品質。《長安幻想》則是針對《夢幻》價格貴，成長慢，碰運氣不確定性強等用户痛點全方位優化，拿下了不少了原本夢幻、大話的中小R用户，以及喜歡玩回合制的新用户。從這個角度上説，瞄準市場已有的用户需求且供給端存在缺口的領域，已經成為遊戲廠商更穩妥的一種打法。

第三個趨勢是內容更迭速度加快。對遊戲廠商來説，在供給端增加的情況下，供給端的內容迭代速度永遠跟不上需求端的內容換代速度，但至少要盡力匹配相對的提升幅度，盡力維持需求換代速度/供給迭代速度的比值不變。這也是單款遊戲能否實現長線運營的關鍵。

以上是我看到的遊戲行業的一些新的變化，瞭解這些變化也能夠幫助我們更好理解完美世界。

/ 02 / IP打法與供給差異化

回到完美世界身上，發行節奏始終是一個繞不開的話題。從今年情況看，完美產品的跳票已經是不爭的事實。我個人看法偏中性，是壞事，也是好事。

客觀來説，完美的跳票固然有內部原因，也有外部環境變化的影響。正如上文所説，今年遊戲行業發生了很多變化，完美選擇更穩妥的發佈節奏，吃透這些變化也完全能理解。畢竟，像《誅仙世界》這樣量級的出手機會並不多，謹慎點不是壞事。

不過好在，完美的產品節奏也沒大家想象中那麼慢。12月29號，完美就開始了《誅仙世界》的二測，同時據《誅仙世界》項目組透露，公測的內容也在同步並行，明年遊戲上線是板上釘釘的事情。

説完發行這事，再來説説完美的產品儲備。要理解完美的產品線，IP可以作為一條主線，這條主線下有大致分為兩條路線：一是圍繞經典IP做系統性開發，二是原創IP的創新探索。

在經典IP上，目前完美世界已經擁有“完美世界”IP矩陣、“誅仙”IP矩陣、武俠矩陣等等。經典IP也支撐起了完美的產品迭代，比如其旗艦級IP“誅仙”，從2007年推出MMO端遊《誅仙》開始，相繼衍生出回合制MMO手遊《夢幻新誅仙》，次世代端遊大作《誅仙世界》，全新的開放世界手遊產品《誅仙2》等。

與此同時，完美又在嘗試去培養新的IP。《幻塔》就是最好的例子，這是完美在原創輕科幻題材和開放世界領域的新嘗試。類似的思路也延續到了完美后續的產品線。在已披露的產品信息裏，完美世界正在研發一款基於國產科幻動畫大作《靈籠》IP 的多人開放世界項目，以及原創IP開放項目和原創IP模擬經營項目。

完美如此看重IP生態的開發，與當下遊戲市場的變化有很大關係。成熟IP迭代正在成為一種下限極高的策略。原因在於，那些成熟IP是已經被市場後驗的成熟產物，是已經佔領了用户心智的符號，已經在玩家羣體中建立了認知高地。在當今時間受限、資源受限的玩家羣體中，IP與品牌所代表的確定性與安全感，讓它們的附加價值得到了大幅提升。還是拿今年舉例，《霍格沃茨之遺》的IP優勢，都讓產品本身取得了超出其自身水平的成績。

完美另一個明顯的策略是，在原有優勢MMO的基礎上進行更多“MMO+”及其他新品類的探索，努力在尋找供給上的差異化缺口。

這個邏輯的代表產品是，《女神異聞錄:夜幕魅影》和《百萬亞瑟王》，前者是女神異聞錄IP系列的首款手遊。作為世嘉公司的核心產品，2021年4月1日至2022年3月31日期間，《女神異聞錄》系列產品在全球的總銷量已經達到了1550萬套，但這個IP在手遊市場卻完全沒有佈局。

《百萬亞瑟王》也是類似情況。作為手遊時代早期，最成功的遊戲之一，《百萬亞瑟王》曾經有着很大的影響力，火爆程度不亞於《FGO》，當時一推出就直接衝上蘋果排行榜榜首。但隨後因為種種原因沒落了。網易曾經嘗試做過這個系列的產品，不過失敗了。此後這個IP一直沒有出現在手遊市場，完美現在佈局《百萬亞瑟王》也是看準了這塊空白。

作為誅仙IP延續的核心產品，《誅仙世界》所切的也是MMO端遊的缺口。這背後離不開MMO市場的變化。這幾年遊戲廠商把更多資源投入到手遊市場，導致MMO端遊的新品數量明顯減少。與此同時，隨着《魔獸》退出中國，國內MMO端遊市場也出現用户需求的短暫空白。參考公開資料，《魔獸》在2022年11月時，其活躍玩家大概有232W用户，懷舊服有78W用户。後來網易《逆水寒》推出《魔獸》老兵服就取得了不錯的效果，也側面印證了這部分MMO用户需求還很可觀。

從以上種種看，完美的產品儲備看點不止在於產品本身，佈局的思路也很有針對性。至於這樣的佈局能起到多大效果，我們可以拭目以待。

/ 03 / 長週期下的完美世界

以上是對完美世界現有遊戲儲備所做的邏輯推演。至於完美能不能成，我想當下很難給出一個明確的答案。但通過更長週期的視角，我們或許能夠得到一個模糊的方向指引。

從過去看，一個研發型遊戲公司的核心競爭力往往在於兩點：1）擁有長週期的產品，既有遊戲本身特點的匹配，又有長線化運營策略的加持；2）在不斷變化的用户需求中，仍然能夠證明研發能力的可複製性。

關於前者，完美已經通過目前產品矩陣中的若干產品證明。比如，上線於 2013、2014 年的《誅仙 3》、《完美世界 2 國際版》至今仍然穩定貢獻收入。21年上線的《夢幻新誅仙》至今在 IOS 暢銷榜總榜排名平均穩定在70名左右，持續為公司貢獻營業收入。

在研發能力可複製性方面，完美也在過去有所展現。一方面，完美通過IP迭代的策略，降低了遊戲產品本身的不確定性；另一方面，完美通過投資、併購方式不斷強化自身的研發能力，目前效果不錯。完美在18 年以來所投資、收購的遊戲團隊也相繼產出了本輪產品週期中的重要產品，比如《夢幻新誅仙》、《幻塔》、《天龍八部 2 手遊》等等，後續還有《百萬亞瑟王》、《一拳超人:世界》等即將上線的產品。

除了遊戲業務本身在長週期展現的確定性外，完美當下的股價也處於相對低位。在產品週期釋放前夕，完美的股價仍然處於18年的位置。另一個參考指標是券商的評級。同花順數據顯示，在過去6月裏，券商總共發過30份有關完美的研報，其中25家給了買入評級，5家給了增持評級。

回顧過去一整年，完美有過驚喜，也有過遺憾。但這並不重要。最重要的是，完美仍然一直在前進，儲備遊戲陸續開始新的測試，相關遊戲反饋也在不斷流出。這就夠了！作為長期關注完美的投資人，我始終相信，屬於完美的“時間玫瑰”終將綻放。