鬥魚發了份沒有CEO的財報_風聞

撰文 | 雁  秋

編輯 | 李信馬

題圖 | IC Photo

老闆雖然不見了，但該披露的業績還是得披露。

12月7日，鬥魚發佈了2023年三季度財報。報告期內，公司實現營業收入13.59億元（人民幣，下同），同比下降24.02%；毛利1.924億元，同比下降23.41%，淨利7640萬元，同比增長180%。

鬥魚的臨時管理委員會對財報進行了分析。他們表示，本季度公司積極實施了穩健營銷策略，並通過優質的遊戲內容和高效的運營，不斷優化用户體驗。

有意思的是，鬥魚首席財務官曹昊曾對二季度財報做出了類似的評價：“我們的財務業績依然穩定。”儘管集團營收已經連續7個季度同比大幅下滑，鬥魚卻一直認為自己很「穩」。

鬥魚Q3財報發佈之後，公司股價在12月7日晚間開盤後一度出現大幅上漲，漲幅達到12.5%。不過最終高開低走，以2.78%的漲幅收盤。截止12月8日，公司股價為0.79美元/股，市值2.54億美元。

無論穩不穩，如今的鬥魚都已深陷泥濘，需要抓緊時間“翻身”了。

圖源：雪球

一、營收、用户數雙雙下滑

鬥魚的營收主要來自直播服務、遊戲銷售和其他業務，其中直播服務仍然是鬥魚的核心業務。

Q3期間，鬥魚直播收入同比下降32.5%至11.51億元，這也直接導致總營收的下滑；廣告和其他收入同比增長123.2%為2.08億元，財報稱，該部分增長主要由於其他創新業務產生的收入。

對於創新業務的增長，鬥魚首席財務官曹昊表示：“這些創新業務的規模相對較小，我們仍在評估它們的發展、趨勢和穩定性。直播帶來的收入比例很高。創新業務增長率目前對我們整體收入影響相當有限。”但對於創新業務具體涉及哪些業務，財報中尚未説明。

通常情況下，創新的自制內容可以增加用户活性，但從鬥魚的用户活躍數據來看，自制內容明顯效果不佳。用户方面，Q3鬥魚的平均移動月活躍用户數為5170萬，而2022年同期為5710萬。平均付費用户數量為390萬，而2022年同期為560萬，這兩項數據均有所下滑。

對於一家互聯網公司來説，營收、用户數的下滑有多“致命”無需再贅述，原因之一可能是營銷費用的減少。財報顯示，鬥魚的銷售和營銷費用從2022年第三季度的1.621億元下降44.5%至今年第三季度的9000萬元。

不過，也因為相關的降本增效措施，本季度鬥魚的淨利潤大幅增長高達180%。鬥魚的主要成本項已多季度保持大幅同比下降的趨勢，本季度，分成費用和內容成本也同比下降29.7%至9.274億元，研發費用同比下降11.7%，較2022年同期的8440萬元下降至7450萬元。

鬥魚降本增效已經持續了好幾年，2022年更是進行了全方位的“瘦身”，包括在年初放棄購買LPL（英雄聯盟職業聯賽）和PCL（絕地求生冠軍聯賽）版權，精簡人員，全面削減營銷、研發和一般及行政開支等。

通過一系列的成本削減行動，鬥魚試圖將自己調整到更可持續的狀態，財報也逐漸顯示出了一些積極的變化。只是，“瘦身”是一把雙刃劍，若是沒能把握好力度，降本的同時亦會降低內容側對用户的吸引力，從而加劇用户流失問題。

雖然鬥魚製造出了淨利潤增長的“表象”，但從長期來看，其核心競爭力正隨着其過度“瘦身”而鋭減，從目前的情況看，他們還沒能找到行之有效的解決辦法。

二、遊不動的“魚”

11月初，鬥魚CEO陳少傑失聯的相關話題衝上了微博熱搜，原因被揭開後，人們猛然發現，已經悄然淡出大家視線的鬥魚，早已活成另外一副模樣。

鬥魚的崛起之路和陳少傑密不可分，這位也可稱得上“傳奇”。

著名的嗶哩嗶哩（也稱“B站”）大家應該都很熟悉，一個包羅萬象的綜合性網站。但是，若無A站，這個世上便也無B站。鬥魚的前身，就是A站。

圖源：A站首頁

2014年，陳少傑把A站的“生放送”現場直播頻道獨立出來，成立了現在的“鬥魚TV”。“生放送”，取自日語中的“現場直播”之意，陳少傑發現，玩家們不僅喜歡自己打遊戲，對於觀看其他“高手”玩家的遊戲實況也十分熱衷。

剛捐出13億的雷軍曾説過一句話：“風口對了，豬也可以飛起來。”

事實證明，陳少傑的這一決策非常有前瞻性。由於踩準了時代的風口，成立僅四個月，鬥魚TV就獲得了奧飛動漫2000萬元的天使輪投資，又於同年6月獲得紅杉資本2000萬美元的A輪投資。

彼時正值“千播大戰”，全國直播平台數量達到200多家，包括王思聰創立的熊貓直播、從YY遊戲直播中獨立的虎牙、360周鴻禕投資的花椒，以及企鵝電競、龍珠直播、熊貓TV和全民直播等。

鬥魚在一眾平台混戰中突出重圍，成功佔據國內遊戲直播平台的頭部位置，進一步走上資本化的道路。2019年，鬥魚在納斯達克上市。同年，陳少傑以25億元位列《2019年胡潤百富榜》第1507位，並在胡潤研究院發佈的《2019胡潤80後白手起家富豪榜》排名第43位。

圖源：IC photo

然而，迅速飽和的市場終究難以養活太多平台。隨着遊戲直播行業的不斷發展和“全民直播”時代的到來，抖音、快手等短視頻平台利用自身的用户流量和社交優勢，吸引了越來越多的主播和用户，極大地分流了虎牙、鬥魚等傳統直播平台的流量。

鬥魚另闢蹊徑，嘗試通過合併，以求在“末世”中守住一方領土。2020年10月，虎牙與鬥魚聯合宣佈雙方簽訂“合併協議與計劃”，但此次合併計劃並未成功。

在這之後，鬥魚徹底陷入發展瓶頸期，不僅退出了LPL（英雄聯盟職業聯賽）2022年的版權爭奪，又因合同糾紛失去了不少昔日的頭部主播，財務數據更是急轉直下。與此同時，因存在多種違規操作問題，鬥魚產生各種負面的輿論，不僅也在消費者中造成不良影響，業內也對其形象及商業模式的可持續性也提出質疑。

監管與輿論的雙重壓力令鬥魚生存堪憂。

三、大人，時代變了

“虎魚老派”與“快抖新派”的較量，已有高下之分。

和鬥魚一樣，虎牙的日子也不好過。今年第三季度，虎牙總營收同比下降30.73%、歸母淨利潤同比下降79.97%——這家公司也在降本增效。

花椒直播的母公司花房集團，雖然在2022年12月成功登陸港交所，但不到半年就因參股25%的公司涉案被調查，導致部分賬户被凍結，並且停牌。停牌當日，該公司股價較發行價下跌17.8%。同時，花椒直播還曾多次被權威機構點名。

一邊，傳統遊戲直播平台每況愈下，另一邊，以抖快為代表的短視頻平台卻來勢洶洶。

12月2日晚，昔日的虎牙“王者一哥”張大仙在抖音開啓直播，觀看人次超過6000萬，點贊數超過12億。

這是張大仙在虎牙停播104天后首次出現在抖音，但他並沒有播《王者榮耀》，而是念了王者榮耀官方發來的祝福信，並直播了《Dota2》和騰訊即將公測的派對遊戲《元夢之星》。當網友問起什麼時候可以播《王者榮耀》時，他回覆：“讓子彈再飛一會。”

圍觀的不止粉絲，行業內外對此產生很大的討論，此舉被看作是騰訊、抖音兩家家互聯網公司在遊戲領域的“和解”。

王者榮耀官微與張大仙互動 圖源：微博

事實上，主播“出走”並非個例。今年8月份，已經在鬥魚停播了近兩個月的“DNF名人堂主播”旭旭寶寶對外宣佈，將離開直播5年的鬥魚、前往抖音，馮提莫、柯潔等知名主播也紛紛簽到抖音名下。

為何是抖音？這涉及到商業變現的問題。

相較各大平台跑馬圈地、靠簽約費掙錢的年代，如今的直播行業對主播自身的內容能力和變現能力要求更高，而抖音在這一點具備天然的優勢。

抖音的直播內容可以直接剪輯成短視頻，“直播+短視頻+粉絲社羣”的配套組合會帶來粘性更高的流量。當一個主播把自己的直播平台直接轉移到內容平台，二創內容、切片內容導向直播的路徑會被大大縮短，這才是抖音直播在遊戲版塊最強的輻射能力。

此外，用户的內容需求和消費習慣也發生了變化，他們更加註重碎片化時間的娛樂和信息獲取效率，抖音這樣的短視頻平台明顯更受歡迎。

頭部主播是遊戲直播平台的核心資源，主播出走，意味着追隨主播而去的用户也會流失。平台無法留住用户，便無法創造更多的利潤。在新一輪競爭中，鬥魚這樣的傳統平台顯然沒有找到適合自己的打法。

行業競爭加劇，自身內部又問題重重，鬥魚目前説是面臨“內憂外患”也不為過。令人唏噓的是，鬥魚的命名源自一種兇狠、好鬥的淡水魚，只不過，鬥魚如今還有精氣神去“鬥”嗎？如何脱離用户流失、主播出走、營收下滑等困境，又要如何找到新的盈利模式，如何自治違規亂象，是鬥魚需要深度思考的問題。