白酒行業@2023: 「庫存」的煩惱_風聞

【潮汐商業評論/原創】

不久前，中國酒類流通協會官方微信通知，“經銷商及代理商積壓庫存過多，無法進行正常採購”，原計劃於12月11至13日舉辦的2023杭州國際酒業博覽會延期，將與2024北京國際酒業博覽會合並。

庫存過多，無法進行正常採購。這句話向整個白酒行業傳遞出一股寒氣。

“去庫存”可以説是白酒行業2023年的一個關鍵詞。

今年，酒企、渠道商都在想方設法消化庫存：企業則通過數字化手段、強化渠道管理、控貨穩價，經銷商降價等，以求達到有效地去庫存化。

只是，如今春節將至，酒企去庫存成效如何？

01 價格倒掛，白酒賣不出去了？

俗話説“無酒不成席”，在中國，白酒不僅僅是一種飲品，更是一種文化、一種傳統。它承載着深厚的歷史底藴和豐富的文化內涵，見證了中國數千年的文明史。白酒的香氣、口感和獨特的釀造工藝，使其成為社交場合中不可或缺的一部分。

然而不知從何時開始，白酒開始不再搶手，甚至部分白酒品牌價格倒掛的現象。

要知道一瓶白酒從出廠到消費者手中，一般要經歷多個環節，每多一個環節，就多一個成本，經銷價高於出廠價，市場成交價又高於經銷價是不爭的事實。

但是中國酒業協會發布《2023中國白酒市場中期研究報告》稱，今年春節後，很多白酒市場成交價低於經銷價，價格倒掛現象嚴重。

據潮汐在電商平台瞭解到，第八代五糧液，產品建議零售價1499元/瓶，年終好價節期間在天貓旗艦店的售價券後在1050元左右，領取平台百億補貼後，售價甚至去到了855元/瓶。國窖1573，年終好價節期間在天貓旗艦店券後1109元/瓶，領取平台百億補貼後，售價去到了808元/瓶。

實際上，除了茅台外，大部分白酒都出現了價格倒掛的問題。

如果從另一個維度來看，不難發現白酒價格倒掛的原因。

數據顯示，2023年上半年，全國規模以上白酒企業完成產量209.7萬千升，同比減少14.8%。前三季度，規模以上白酒企業完成產量306.6萬千升，同比下滑了9%。

更誇張的在於長期趨勢，根據公開數據顯示，白酒產量自2016年以來，已經出現六連降，而今年白酒產量再次下降的可能性極大。

然而在白酒產量不斷下降的同時，這幾年的白酒企業和經銷商的庫存卻在急速提升。

數據顯示，截至2023年三季度末，20家A股上市白酒企業存貨總額為1363.54億元，其中貴州茅台、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒5家酒企存貨均超百億元。貴州茅台以409.9億元的存貨規模居白酒企業首位，同比增加58.08億元，瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣4家酒企的存貨也同比增加超10億元。僅有順鑫農業存貨出現同比下降，但其三季度末存貨43.17億元，佔總資產比例為26.29%，依然處於較高水平。不過存貨佔總資產比例比它更高的還有迎駕貢酒、金種子酒、口子窖，分別高達41.35%、40.93%、40.08%。

另據同花順數據，截至今年三季度末，20家上市酒企的存貨總額相較去年同期增長了12%。

一邊是白酒產量的急速減少，一邊是白酒庫存的不斷增加，白酒似乎真的賣不出去了。

02 “去庫存”進度如何？

對於企業來説，週轉率無疑是最關鍵的指標之一。它代表着公司如何有效地利用其資產和資源來產生收益。高週轉率通常意味着公司能夠更快地實現銷售和回收資金，從而降低財務風險並提高盈利能力。

近幾年，國內白酒消費市場遭受了明顯的衝擊，導致渠道庫存持續攀升。這一局面至今仍在持續，因此，消化庫存成為白酒企業今年的首要任務。

據報告顯示，2023年春節後，傳統的淡季提前到來，與往年相比較早。通常在春節後，經銷商會迎來一波補貨高峯，但今年卻打破了這一傳統，傳統的“商務、團購、宴席”三大市場沒有如預期那樣齊頭並進，尤其在“五一”期間，酒水市場中只有宴席用酒表現較為出色，而商務和團購市場相對疲軟。這也反映出渠道庫存在春節旺季後仍未能完成有效消化，依然保持在較高水平。

今年6月，中國酒業協會就曾在《2023中國白酒市場中期研究報告》中提到，51.43%的受訪酒行業從業者認為，2023年上半年市場遇冷，整體渠道庫存仍處於高位。

對於白酒企業來説，中國的傳統節日是去庫存的絕佳時機。因此，在今年內，各大酒企紛紛出手，試圖扭轉庫存高企、價格倒掛的不利局面。

首先是控貨提價，這對於白酒企業來説，是一種非常重要的手段，主要目的是控制渠道庫存，保障經銷商的利潤空間，從而穩定品牌形象，並保證酒企自身利益。

今年以來，已有瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份在內的多家酒企發佈控貨或提價通知。

郎酒也於近日發佈通知，對青花郎、紅運郎、青雲郎等產品全面控制發貨，並對四川、重慶、河南、廣東等區域所有商家暫停發貨。

瀘州老窖、山西汾酒等多家白酒企業開展“護價”行動，陸續發佈控貨或提價通知。

其次是營銷手段。在當今競爭激烈的市場環境中，有效的營銷策略對於企業的成功至關重要。

五糧液以“2023中央廣播電視總枱中秋晚會和美好禮互動合作伙伴”的身份深度參與2023總枱中秋晚會，在宜賓現場互動環節投放超5000萬元的“和美好禮”回饋消費者。同時，五糧液還宣佈與川航合作，共同推出中秋主題航班。

另一白酒巨頭，洋河推出“中秋團圓夢，好運上上籤”福利活動，持續加大海之藍（22版）、天之藍（21版）、洋河·夢之藍水晶版、洋河·夢之藍M6+產品開瓶獎勵力度……還冠名了中央廣播電視總枱中秋鉅獻《2023太湖美音樂會》。

無論是一線酒企還是中小酒企，都在積極應對各種挑戰。在消化庫存方面，其他酒企也給出瞭解決辦法。

今年6月，迎駕貢酒曾表示，市場營銷工作按計劃推進，保持良性的渠道庫存。在渠道中採取一系列促銷互動手段，市場動銷符合預期。與此同時，公司通過加強發貨管控、數字化賦能等手段持續維護量價平衡。

今世緣在接受機構調研時表示，會進一步強化了產品流通渠道秩序及庫存管控，保障市場可持續發展；瀘州老窖在2022年度股東大會現場，稱正在利用數字化手段實現庫存去化，加大對渠道的管控力度。

2023年已然接近尾聲，但據光大證券稱：“結合上市公司產成品庫存以及渠道反饋來看，庫存去化或仍將是2024年春節的主旋律。但是作為衡量需求強弱的風向標，今年三季度，部分擴張型次高端酒企營收同比跌幅收窄、經銷商庫存較去年同期明顯改善，白酒行業庫存壓力最大的時候正在過去，行業正在逐步從主動去庫存過渡至被動去庫存的階段。”

浙商證券也預計，當前白酒行業庫存或為今明兩年最高水平，伴隨今年第四季度庫存消化，預計春節後將進入庫存下行趨勢。

03 白酒未來還可期嗎？

雖然近年來白酒市場面臨着一些挑戰，但白酒仍然是中國酒類市場的主導產品之一，未來仍然充滿着機會和挑戰。

作為中國特有的烈性酒，白酒在數千年的傳承中，以其獨特的口感和深厚的文化內涵，贏得了眾多愛好者的喜愛。

如今，白酒已經成為社交活動中不可或缺的角色，其禮品屬性也讓它成為人際交往中的重要媒介。

關於年輕人不喜歡喝白酒的問題，似乎隨着時間的不斷流逝，問題就會迎刃而解。

馬雲曾對茅台的原董事長李保芳説：“我小時候也特討厭茅台，但是等我有了人生閲歷、吃了很多苦頭以後，我覺得茅台還是很有意思的。”

最後，需要提及的是中國白酒企業的海外拓展戰略。這些企業早已將目光投向了更為遙遠的海外市場。

據瞭解，五糧液已先後在德國杜塞爾多夫、日本東京等地設立“五糧液大酒家”，與《中餐廳》、米其林等超級IP跨界攜手，持續以創新方式開拓國際市場。

無獨有偶，今年3-4月捨得酒業赴海外多個國家舉辦了品牌上市會，旗下品牌沱牌還與英超狼隊全球官方簽署戰略合作協議；4月，瀘州老窖在新加坡開啓2023年“讓世界品味中國”全球之旅；6月，茅台東南亞暨港澳市場工作座談會在泰國曼谷舉行；西鳳酒在首爾舉辦“中國紅·紅西鳳”鳳香盛宴，並對海外市場進行詳細調研；7月，茅台集團黨委書記、董事長丁雄軍會見英國48家集團俱樂部主席斯蒂芬·佩裏一行；河南仰韶酒業與法國河南同鄉會開啓戰略合作，亮相聯合國教科文組織主辦的首屆國際食文化博覽會並榮獲金獎；洋河股份黨委書記、董事長張聯東赴巴黎考察交流……

而以領頭羊-貴州茅台為例，目前，茅台業務範圍已經覆蓋全球五大洲64個國家或地區。

目前，中國白酒市場經歷着挑戰與機遇並存的時刻。無論是價格倒掛，還是庫存高企，對於承載了千年文化的白酒市場來説，都或將是行業發展路上的良性助力。