史上最難募資季募資300億美元 Brookfield的投資百年啓示錄_風聞
GPLP-GPLP犀牛财经官方账号-专业创造价值!12-14 18:44
作者:煜坤
一
再難的募資季,依然有機構可以交出優異的答卷。
12月1日,全球最大另類資產管理公司之一—Brookfield Asset Management(中文譯名博楓)官網報道,其關閉了全球最大封閉式基礎設施基金—BIF V 的募集,資產規模為300億美元(其中包括280億美元的資金以及20億美元的相關聯合投資工具),這也是Brookfield有史以來籌集的最大基金。
該只基金募集規模超過了250億美元的預期,比其上一期基金BIF IV的規模大40%。在全球範圍內共有約200家LP對該基金做出投資承諾,包括公共和私人養老金計劃、主權財富基金、金融機構、捐贈基金、基金會和家族辦公室。
除此之外,Brookfield還關閉了120億美元的第六期私募股權投資策略基金,這同樣刷新了該系列的歷史最大規模。而從2023年截至到目前的數據來看,Brookfield已募集到超過610億美元的資金,其中260億美元是在第三季度完成,另外,第二期旗艦過渡基金(second transition flagship fund)和第五期房地產旗艦基金(fifth real estate flagship fund)也即將迎來關閉,這距離其1500億美元的總募資目標有很大的想象空間。
二
除了優異的募資成績,從投資和收益角度來看,Brookfield同樣活躍。
以基礎設施旗艦基金舉例,在今年4月以47億美元收購Triton International(世界最大集裝箱租賃公司之一),同樣是4月,以25億美元,投資收購數據公司Data4,這是Brookfield首次進入歐洲數據中心的投資市場,未來將成為其運營全球最大的數據中心平台目標的重要組成部分,從其新募集的BIF V 基金投資範圍來看,數據中心是重要的組成部分之一,其它投資方向還包括可再生能源、交通、電信塔資產等。
與投資相對應的,是Brookfield穩定的收益,從Brookfield資產管理有限公司的整體收益情況來看,截止到2023年9月30日過去12個月的淨收入為約19.7億美元,上一年同期為18.9億美元,漲幅為4.21%。
而從單隻基金來看,Brookfield也有着穩定的投資收益,以Brookfield的明星產品BIF系列來看,從2009年首隻發佈,到2020年的第四期,收益基本維持在13%-15%,2016年的第三期,甚至達到了20%。
單隻基金有良好的收益不難,難的是一隻基金在長達十幾年的時間中,一直維持良好的收益,這或許是全球各大養老金計劃、主權財富基金等爭先給Brookfield“送錢”的原因。在如今VC基金收益率持續低迷的情況下,各類LP都願意選擇“保本增值”的投資策略。
作為已有超百年曆史的Brookfield,從創業開始,基建與實物資產投資就是這家機構血脈裏的重要符號,這或許也是它能在惡劣投資環境下“獨善其身”的砝碼。
三
1899年,加拿大商人William Mackenzie與美國電氣工程師Frederick Pearson創立了Brookfield的前身—聖保羅電車照明電力有限公司,主營在巴西的電氣和鐵路基礎設施項目。1912年時,該公司在加拿大多倫多上市,同年併入Brazilian Traction,Light and Power Company Limited(巴西電車、照明和電力公司),並開始發展水力發電運營和其他公用事業服務。
1913年,公司將業務延伸到了西班牙,與西班牙政府合作建造埃布羅河水電站與巴塞羅那電車系統(公司)。1916年,公司在加拿大安大略省成立Great Lakes Power(大湖電力公司,Brookfield可再生能源業務前身)。
隨着一戰、二戰的爆發及第一任領導人的去世,公司的發展開始受到影響(Pearson死於一戰)。1959年,由Peter與Edward Bronfman(知名的加拿大裔美國猶太家族:布朗夫曼家族)創立的Edper投資公司(Edper Investments),以1500萬美元的價格將Brazilian Traction,Light and Power Company Limited收購(Edper投資公司的母公司Edper Holdings,1954年成立)。
1966年,公司更名為巴西電力公司(不同於如今的上市公司巴西電力公司),1969年,公司再更名為Brascan Limited,有Brazil+Canada之意。
1979年,公司將巴西資產打包出售給巴西政府,主要精力放回北美地區,通過收購控股的方式,將業務逐步延伸到石油、礦業、啤酒、林業、電力、信託、保險等諸多當時的熱門領域。90年代經濟衰退時,這個龐大的的商業帝國和錯綜複雜的“身軀”開始成為拖累,公司出現鉅額虧損。
為了儘快扭轉局面,Edper投資公司引入投資方,由Edper Holdings佔股50.1%、加拿大資產公司Pagurian Corporation佔股49.9%,新的Edper Enterprises(Edper企業公司)於1989年上市,此後數年間,布朗夫曼家族逐漸退出。
1997年後,Brascan Limited原先佔股49.9%的股東——Pagurian Corporation逐步接管公司,並由董事長傑克·科克威爾(Jack Cockwell)出任首席執行官。上世紀末本世紀初,Brascan經歷巨大波動。2002年,Bruce Flatt 臨危受命接任CEO。上任後,Flatt即着手剝離週期性資產,將公司發展的重點放在房地產和基建、電力系統、資產管理等領域;2005年,公司更名為Brookfield Asset Management(BAM)。
而Brookfield的房地產業務起源於1924年建立的加拿大競技場有限公司。1957年,公司被莫爾森家族(加拿大最大商業家族之一)收購。90年代初期,1989年,彼時已叫Carena 的公司看準衰退期間房地產價值下跌的機會,升級和擴大了其直接擁有的商業地產組合,並在1996年更名為布魯克菲爾德房地產公司(Brookfield Properties Corporation)。2003年之後的10年,Brookfield Properties經過分拆及整合,2013年4月,地產板塊登陸紐交所(BPY/BPG)。
此外,在其他4大領域上,2008年博楓將旗下公共建設項目拆分,形成Brookfield Infrastructure Partners L.P.(BIP),該板塊成為核心的公共建設項目集團,主營在輸電和電信線路、收費公路、港口和輸油管道等領域的項目以及投資。
2010年,博楓將大湖公司升級為Brookfield Renewable Energy Partners(BEP),並登錄紐交所,主要運營可再生能源板塊的項目與投資。
2016年,博楓將集團的商業服務、工業和及部分投資業務進行拆分,形成Brookfield Business Partners(BBU),登錄紐交所,核心業務為私募股權,包括工業、基礎設施、商業服務等領域。
此外,2019年收購的橡樹資本,成為最新的信貸與保險業務板塊。
如今,博楓在耐心投資的理念下,多年的踐行也帶來了穩定可靠的回報。
四
如今,Brookfield正在加快在亞太地區的投資,相較於2021年的1000億美元的AUM(2021年年報數據),在2022年年底,這一數據已達到1140億美元,增幅達到14%,但這個體量,相較其總體8500億美元AUM的盤子,增長空間巨大。
2014年,Brookfield收購中國新天地高端辦公和零售街區股權,成為中國新天地的基石投資者,正式進入中國市場。
其在中國的投資還包括從2020年6月起,Brookfield以89億元的收購價格,將麥格理、阿布扎比投資局旗下的五個中國購物中心資產包:上海悦薈廣場、青島悦薈廣場、西安悦薈廣場、重慶東原·悦薈·新新Park、北京悦薈萬科廣場納入囊中。
除了商業地產之外,將可再生能源作為全球投資戰略四大關鍵板塊之一的Brookfield,還在中國佈局了更為廣泛的“綠色資產”、合作與基金。
在基建領域,Brookfield在中國也有出手。2018年,其與普洛斯設立了一家合資公司,專注於屋頂分佈式太陽能,使用普洛斯物流倉儲空間打造一個分佈式太陽能電網。2021年年初,紅杉中國的“新基建基金”(SCIF) 宣佈募集完成,Brookfield是該基金最大LP。這支基金的投資領域將涵蓋新能源基礎設施、高標準物流、冷庫、數據中心、新經濟產業園、高端製造廠房、生物醫藥產業園等。
五
關於2024年如何投資,Brookfield CEO Bruce Flatt在11月致股東的信中,或許給出了自己的答案。
他表示:“房地產的投資交易活動正在增加,2024年可能是投資方面我們近年來見過的最好的一年之一。在這些波動的市場中,私人資產繼續展現出其對投資者的穩定優勢。這有助於增加對替代投資的配置。相比之下,股票和公開交易的固定收益,傳統上被認為是避風港,波動性較大,這使得許多投資者開始尋找這些替代投資領域。”
“而美聯儲在降低通脹率方面取得了顯著進展。經濟活動表現出韌性,勞動力市場保持緊張。這導致市場對利率產生了預期。然而,值得注意的是,與歷史標準相比,利率仍然處於絕對低位,”Flatt説。“在這種背景下,市場增加了對風險定價的信心,這導致流動性開始回到資本市場。而且由於目前大量現金處於觀望狀態,我們預計交易活動將非常活躍,一直持續到2024年底。
目前,中國的資本市場與地產、基礎設施投資等領域,正面臨巨大的成長機遇,彈性發展空間對機構投資者來説,具有前所未有的吸引力,而百年投資機構Brookfield在動盪投資環境下的資產配置思路,或許能給中國投資市場的“考試”中,帶來一份高分“試卷”。
這或許也對中國投資者有更大的啓示,在危機當中表示淡定與信心,或許比焦慮更有意義。


