龍圖光罩前董秘的高薪與被警示：擴產能存疑，內控不規範偏多_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

上交所上市審核委員會定於12月15日召開2023年第100次上市審核委員會審議會議，屆時將審議深圳市龍圖光罩股份有限公司（以下簡稱，龍圖光罩）的首發事項。

據瞭解，此次上會前夕，龍圖光罩共收到監管層的兩輪問詢函。在兩輪問詢函中，圍繞龍圖光罩股東及股權變動、公司治理與內部控制規範、收入與客户、資金流水等問題被上交所多重關注。​

業績表現不錯，2023年預計大增

龍圖光罩主營業務為半導體掩模版的研發、生產和銷售，產品廣泛應用於功率半導體、MEMS 傳感器、IC封裝、模擬IC等特色工藝半導體領域，終端應用涵蓋新能源、光伏發電、汽車電子、工業控制、無線通信、物聯網、消費電子等場景。

據介紹，龍圖光罩的主要產品為掩模版，是集成電路製造過程中的圖形轉移工具或者母板，承載着圖形信息和工藝技術信息。根據基板材料不同，龍圖光罩的掩模版產品分為石英掩模版和蘇打掩模版。

從2020年-2022年以及2023年1-6月（以下簡稱，報告期內），龍圖光罩的石英掩模版產品實現收入分別為1666.61萬元、6038.85萬元、1.12億元和8224.14萬元，佔當期總收入比重由2020年度的31.63%提升至2022年度的69.59%，並進一步提升至2023年上半年的79.72%。

對於半導體掩模版收入規模和佔比增長較快，龍圖光罩在招股書中表示，主要系半導體下游市場光伏、新能源汽車等技術進步，國內特色工藝半導體製造廠商新增產線，配套半導體掩模版大量需求等因素所致。

主營業務收入增長也讓龍圖光罩的營收規模不斷擴大。報告期內，公司實現營業收入分別為5269.26萬元、1.14億元、1.62億元和1.03億元，實現淨利潤分別為1447.87萬元、4116.42萬元、6448.21萬元和4019.61萬元，扣非後歸母淨利潤分別為1411.68萬元、4139.07萬元、6105.57萬元和3952.12萬元。

儘管期內業績基本面增長較為穩定，但公司其他盈利指標存在波動態勢。

報告期內，龍圖光罩的加權平均淨資產收益率分別為44.31%、56.36%、28.55%和8.27%，三年六個月的時間下滑了36.04個百分點。各期公司的主營業務毛利率分別為54.45%、59.73%、61.03%和59.74%，出現先升後降的趨勢。

對於2023年上半年公司加權平均淨資產收益率下降的原因，龍圖光罩向《港灣商業觀察》表示，是因為2022年下半年公司開始了多輪股權融資，2022年下半年股權融資金額達3億元，因此2023年公司加權平均淨資產收益率有所攤薄所致。

在招股書中，龍圖科技還坦言，自身經營規模與國際廠商相比仍存在較大差距，存在經營規模較小，抗風險能力較弱的風險。未來若國內外的宏觀經濟形勢、行業政策、下游市場需求或公司自身經營管理、技術研發等因素出現重大不利變化，或發生不可抗力導致的風險，將會對公司的生產經營造成不利影響。

截至2023年9月30日，龍圖光罩的資產總額為5.98億元，歸屬於母公司股東的所有者權益為5.31億元；2023年1-9月龍圖光罩營業收入為1.61億元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤為6109.52萬元。

龍圖光罩預計2023年度營業收入約2.1億元-2.3億元左右，同比增長30%-42.38%左右；預計2023年度歸屬於母公司股東的淨利潤約8200萬元-8500萬元左右，同比增長約27.17%-31.82%；預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤約8000萬元-8300萬元左右，同比變動約31.03%-35.94%左右。​

產能利用率沒有飽和，募投擴產能否消化？

由於主要經營掩模版產品，龍圖光罩的主要原材料為石英基板、蘇打基板和光學膜等。公司自身也坦言，存在主要原材料和設備依賴進口且供應商較為集中的風險。

報告期內，龍圖光罩向前五名原材料供應商合計採購金額分別為1396.02萬元、2983.89萬元、3997.71萬元和2503.65萬元，分別佔當期公司原材料採購金額比例的82.73%、84.62%、88.08%和85.50%。

除上游五大供應商集中度較高外，龍圖科技下游的應收賬款也在逐年走高。

報告期各期末，公司應收賬款淨額分別為1734.55萬元、3219.43萬元和 5168.88萬元和5206.44萬元，佔報告期各期末流動資產的比例分別為64.10%、47.43%、16.28%、18.09%。

此次IPO，外界對於龍圖光罩募投擴產關注度較高。

報告期各期，龍圖光罩的產能利用率分別為78.07%、90.32%、78.78%和78.57%，不僅各期產能利用率均未出現飽和，平均產能利用率僅在八成左右。

招股書顯示，龍圖光罩的募投擴產的具體項目為高端半導體芯片掩模版製造基地項目，計劃投入5.5億元，在產能利用率尚未飽和的前提下，大舉募投擴產，產能又能否消化？​

前董秘高薪酬與被警示，內控存不少瑕疵

審核問詢函顯示，2022年9月，鄧少華在龍圖光罩任職董秘，並通過持股平台奇龍谷投資間接持有公司0.68%股份，於2023年10月辭任。同時，鄧少華2022年薪酬總額共計35.96萬元，月均薪酬約8.99萬元，單月薪酬位列董監高首位。據悉，鄧少華曾在科創板IPO項目中擔任保薦代表人，但因履職工作不到位，於2022年3月被採取監管警示措施。

根據公開資料，處罰原因為鄧少華在盡職調查及首輪問詢回覆核查過程中未對主要客户信息、主要客户與發行人高級管理人員之間的關聯關係等情況進行全面核查，導致相關信息披露不準確，直至舉報信核查後才予糾正。

對此，上交所要求龍圖光罩説明：鄧少華在公司的主要工作內容及成果，鄧少華薪酬的月均水平高於其他董監高的原因及合理性；發行人選擇聘任鄧少華為公司董事會秘書的主要考慮，結合其不久前曾被採取監管警示措施的情況及原因，説明其能否勤勉盡責地履行董事會秘書職責，是否仍適合擔任上市公司董事會秘書的重要職務。

IPG中國區首席經濟學家柏文喜向《港灣商業觀察》談到，對於董秘薪酬過高的情況，需要具體情況具體分析。董秘的職責是重要的，需要具備專業的知識和技能，因此他們應該得到相應的報酬。不過，如果董秘的薪酬過高並超出了行業平均水平，那麼這可能被視為不合理。監管機構對此進行問詢也是正常的，因為這涉及到公司的透明度和公平性。具體情況還需要根據公司的具體情況和行業環境等因素進行綜合分析。

龍圖光罩對《港灣商業觀察》表示，結合公司所處關鍵發展階段，考慮到鄧少華良好的專業背景和執行能力，公司與其於2022年7月已達成入職合意並開始履行相應的入職準備工作和流程，在鄧少華2022年9月正式入職公司後，公司向其支付了約2個月的薪酬作為一次性入職補貼，導致鄧少華2022年9-12月的薪酬月均水平高於其他董監高。

龍圖光罩介紹，根據報告期內及2023年1-6月公司高級管理人員薪酬發放情況，鄧少華先生與公司其他高級管理人員報告期內的實際平均月薪酬分別為5.71萬和7.53萬，不存在明顯偏高的情況。公開數據顯示，2022年科創板董秘平均薪酬為90.38萬元，摺合月薪約為7.53萬元/月，高於公司前董秘鄧少華先生5.71萬元月薪情況。

接替鄧少華董秘職位的是範強，他同時也是龍圖光罩的財務總監。據瞭解，範強本科學歷，財政學專業。1987年9月至1999年2月，任職於洛陽市財會中等專業學校，擔任講師；1999年3月至2014年9月，任職於中國南玻集團股份有限公司及子公司，歷任審計師、財務經理、總經理助理；2017年11月至今，任職於發行人，擔任公司財務總監，2023年10月至今，擔任公司董事會秘書。

此外，結合招股書及問詢函顯示，龍圖光罩還存在內控不規範的情形，具體包括員工控制銀行賬户收支、税金補繳、與關聯方資金拆借、少量現金交易及第三方回款等。

2020年、2021年，龍圖光罩通過員工控制銀行賬户收取貨款的金額分別為68.82萬元、52.13萬元；同年，涉及與關聯方資金拆借的資金金額分別為1680萬元和760萬元。

報告期各期，龍圖光罩銷售現金收款金額分別為0.12萬元、0.20萬元、0.43萬元及1.80萬元，採用現金回款原因系：部分客户零星採購且金額較小，出於方便採用現金；報告期各期，公司採購現金支付金額分別為0.38萬元、0.25萬元、0萬元及0萬元，採用現金採購原因系：部分零星物料採購出於支付便捷採用現金；公司第三方回款的金額分別為 7.55萬元、18.91萬元、3.57萬元及 0.08萬元，金額較小，主要系自然人所控制企業的法定代表人代為支付、科研院所客户單筆採購金額較小採用工作人員先墊付後報銷、同一控制下企業支付等。

龍圖光罩強調，“報告期內，公司存在關聯方資金拆借、員工控制銀行賬户收支等內控不規範情形。針對相關問題，公司已積極進行規範。公司已建立健全有效的內部控制制度，形成了行之有效的規範管理體系。公司資金管理獨立，不存在與關聯方共用銀行賬户、資金歸集、抵質押等其他安排，貨幣資金不存在被直間接佔用或使用情形。”（港灣財經出品）