大宗商品貿易解讀-煤炭篇_風聞

一、前言。

煤炭是全球最主要的能源之一，與人類生產活動、日常生活息息相關。同時，作為一種大宗商品，從貿易路徑來看，煤炭主要通過海運進行國際間交易，在全球海運幹散貨運輸量中佔比高達25%左右，其經濟價值和戰略地位不言而喻。

另一方面，近些年來，隨着人們環保意識的提高和可再生能源技術的發展，各國開始紛紛減少對化石能源的依賴，“碳中和”目標促使部分發達國家大幅削減煤炭消費量。但在大部分發展中國家，電力基礎設施轉型進展偏慢，煤炭仍是工業生產和電力供應的主要來源。此外，部分倡導“去煤化”的歐洲國家因地緣事件影響出現能源緊缺，被迫重啓煤電。

一系列因素交織下，全球煤炭貿易格局持續演變。我國作為最大的煤炭消費國和進口國，勢必會受到一定影響。本文將結合相關數據、事件，對全球、及國內的煤炭貿易格局進行解讀，並據此預測未來我國較可能的走向。

二、全球煤炭貿易格局。

1、產消量明顯復甦，去煤化步伐放緩。

 

（數據來源：國際能源署IEA）

由於煤炭與生產生活的密切關聯性，其產量和消費量直接受經濟狀況影響。2020年疫情爆發期間，全球煤炭產消量雙雙下滑；並在此後迎來回升週期，至2022年全球煤炭產量、消費量皆創歷史新高。據國際能源署（IEA）估算，今年全球煤炭供需仍保持小幅增長。

這與碳中和背景下，大批歐美國家主張減少化石能源使用相背離。

究其原因，一是東南亞地區、及我國煤炭進口量大增，據統計，2023年前三季度，中國、越南煤炭進口量分別同比增長73.1%、55.1%，大幅拉動整體需求；

二是全球“拉尼娜”等極端氣候頻發，特別是北半球極寒、高温增多導致能源缺口增大，曾經關停煤電廠的歐洲國家被迫重啓煤炭發電；

三是地緣衝突發酵下，歐洲對俄能源禁運，使得天然氣價格飆升，各國尋求以煤炭作為替代能源，這也帶動了2021-2022年煤價的快速上漲。

結合以上因素，可以看出全球範圍內去煤化步伐放緩，煤炭能源在短中期內仍將保持重要地位。

2、動力煤、煉焦煤支撐煤炭貿易。

（數據來源：國際能源署IEA）

在全球煤炭貿易中，動力煤和煉焦煤佔據絕大多數份額，二者有不同的特性和用途。

其中，動力煤熱值較低，燃燒時會產生較多的二氧化碳等污染物，但儲量豐富且價格低的優勢，使它被廣泛應用於發電。據相關數據，動力煤可佔全球煤炭消費總量的70%左右。

煉焦煤具有較高的碳含量和較低的揮發性物質含量，使得它能夠在高温下產生足夠的熱量以熔化鐵礦石，因此煉焦煤被主要用於鍊鋼生產，是鋼鐵行業中至關重要的原料。

從二者的出口國來看，動力煤主要供給市場相對豐富，印度尼西亞、澳大利亞、俄羅斯等國都可進行大量開採、出口；而煉焦煤出口市場則主要由澳大利亞主導，常年佔據全球煉焦煤出口量的50%以上，該國環保政策的變化、對外貿易關係的調整等都會對全球煉焦煤貿易市場產生較大影響。

3、進出口較為集中，亞洲貿易量巨大。

 

 

（數據來源：國際能源署IEA）

以2022年數據來看，煤炭貿易進出口市場都比較集中。其中，進口市場前五（中國、印度、日本、韓國、德國）合計佔比72.3%；出口市場集中度更甚，前五國（印度尼西亞、澳大利亞、俄羅斯、美國、南非）合計佔比96.9%，牢牢掌控着全球煤炭貿易的話語權。

但在2023年，煤炭出口市場格局出現了一定變動。據各國統計，今年前三季度，蒙古國煤炭出口量同比大增156.9%，達4892萬噸，超越美國、南非成為全球第四大出口市場。主要出口增量面向我國，據海關總署數據，其在前三季度對我國出口煤炭量同比增長達163.9%。

印尼、澳大利亞、俄羅斯、美國、南非的同期出口量也皆有所增長，分別為10.1%、3.3%、7.1%、14.3%、2.2%。六大出口國在供給端為2023年全球煤炭貿易繁榮提供了有力支撐。

4、價格頻繁擾動，近期趨向低位。

（數據來源：印尼當地相關機構）

以全球最大出口市場中的印尼動力煤HBA參考價為例，在經濟發展狀況、替代能源價格變動、市場需求等多方面因素影響下，其煤炭價格自2021年來呈大幅波動，近年間（2020-2023.9）價格極大值與極小值相差可達6倍以上。

隨着全球主要出口市場煤炭供應量的增多，2023年印尼及其他市場煤炭出口價格持續回落，近期已基本維持在正常區間。

但值得注意的是，當前國際海運整體運力偏緊，運價持續上漲，雖然FOB價格變動壓力不大，但煤炭進口的整體成本會受一定影響。

5、全球煤炭貿易重心東移。

（數據來源：全球海運煤炭船舶跟蹤）

近年來，亞洲發展中國家市場對煤炭需求激增，按照2023年前三季度的初步統計數據來看，佔全球進口貿易量比重至少在80%左右。出口貿易方面，印尼、蒙古等亞洲國家煤炭出口量大幅增長，或將佔據近全球近一半的出口量。由於主要供需市場轉移，煤炭海上運輸路線也從跨大西洋或跨太平洋轉向亞洲間的短途航線。

歷經疫後全球經濟、政治局勢的變動，煤炭市場結構在亞太市場拉動下維持着相對脆弱的平衡。而在碳中和目標的驅動下，歐美去煤化仍會於能源危機緩解後再度推進。屆時，全球煤炭貿易重心東移將進一步凸現，相關產業鏈、貿易鏈重塑加速進行。

三、我國煤炭貿易近狀。

1、進口量暴漲，國內需求仍強勁。

（數據來源：海關總署）

2023年我國煤炭進口量大增，1-11月份共進口煤炭42710.2萬噸，同比增長62.8%，充分表明國內煤炭需求市場龐大。

關於今年進口量增長的主要原因，一是我國能源保供及進口煤炭零關税政策的實施，激發了國內外相關企業的進口積極性；二是相較於2022年，今年國際煤炭市場較為寬鬆，煤炭進口到岸價基本低於內貿煤價，帶動國內進口意願的提高。從1-11月進口金額來看，我國今年每噸綜合進口成本價為785.1元，平均價格下跌了19.6%。“量增減價”的市場局面，有利於更好地滿足國內市場煤炭需求。

2、進口源集中印尼等亞洲市場。

（數據來源：海關總署）

據統計，當前我國煤炭進口主要來自於印尼、俄羅斯、澳大利亞、蒙古等國。以前三季度計，從印尼、俄羅斯、蒙古等國進口量有較快增長，分別為43.3%、67.2%、163.9%；從加拿大、菲律賓等國有一定下降，降幅達4.9%、22.6%。此外，在與澳大利亞經貿關係緩和後，對澳進口煤炭量快速恢復，1-9月進口量同比增長1106.6%。

從進口種類來看，前三季度，全國進口煉焦煤7314.5 萬噸，同比增長60.9%；褐煤12087.5 萬噸，同比增長33.3%；其它煙煤10630.53萬噸，同比增長214.9%。煉焦煤、及其他煙煤進口市場正迎來快速增長期。

3、我國煤炭貿易展望。

結合前文分析，及今年國內寒潮頻發，預計短期內國內煤炭消費量、進口量仍將維持高位；

（數據來源：國家能源局）

中長期內，隨着碳中和臨近，國內勢必轉向大力發展清潔能源。但實際上，我國也面臨着類似於歐洲國家的“去煤化”難題：如上方圖表，雖然2020-2022年間，國內火電裝機佔比下降約20%；但在今年夏季極端高温天氣提前、水力發電減少的情況下，國內較大用電負荷仍需由火電支撐。據中電聯數據，2023上半年火電發電量佔全口徑總發電量比重回升至58.5%，新能源暫時難以在穩定性、連續性上代替火電供應。且從煉焦煤進口量60.9%的快速增長，表明工業生產領域用煤需求也有較大提升。因此，除非新能源技術有重大突破，中長期內我國仍會有較大煤炭消費需求，並帶動煤炭進口貿易規模的穩定增長。