探探實現扭虧為盈，三季度的摯文發出“積極”信號？_風聞

近日，主打線上社交的摯文集團發佈了2023年第三季度財報，營收表現整體穩健，但增速趨緩。從主營業務來看，摯文自推出陌陌到收購探探，一直深耕於線上社交賽道。而社交賽道，無論是線上還是線下，無論形式是聚焦在聊天還是遊戲，其核心都是人，也就是用户。

然而，自從社交賽道湧現越來越多的競爭者，摯文面臨的壓力也與日俱增。今年三季度，其主推的陌陌與探探兩款APP的付費用户均出現下滑，面臨用户流失的摯文也由此走向瞭如何繼續前進的“岔路口”，此時站在路口前的摯文又將走向何方？

三季度摯文淨利同比增21%，多虧“誰”的支撐？

財報顯示，2023年第三季度摯文集團淨營收達30.428億元，同比下降5.9%。具體來看，摯文旗下兩大產品，陌陌板塊三季度淨收入為27.431億元，同比減少5.12%；探探板塊三季度淨收入為2.950億元，同比減少1.52%；但整體來看，下滑幅度不大，營收仍處於穩健狀態。

而陌陌APP和探探APP淨收入的下滑主要因為增值服務和直播視頻服務的淨收入減少，以及摯文削減了部分營銷支出所致。

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分板塊看，三季度直播服務收入為15.308億元，較2022年同期的人民幣16.575億元下降7.6%，據財報披露，這一下降主要歸因於當前外部環境下消費者情緒疲軟。

同時，三季度陌陌和探探的付費用户也出現了下滑，這一下滑無疑給摯文帶來了多重壓力。財報數據顯示，2023年三季度陌陌APP的付費用户總數為780萬，同比減少7.1%；探探APP的付費用户總數為140萬，同比減少30%。

值得注意的是，三季度摯文集團淨利潤大幅上漲，財報數據顯示，歸屬於摯文集團的淨利潤為6.059億元，同比增長21%。

其中陌陌第三季度盈利5.42億元，同比增長8.1%；探探也扭虧為盈，實現淨利潤2300萬，同比增長151.7%。

分開來看，陌陌三季度的盈利增長主要得益於提供直播服務的主播收入分成有所減少，同時接受虛擬禮物的接受者其收入分成也在減少；而探探的扭虧為盈則多虧了摯文推行的減投控本策略，其對應削減了低效渠道的營銷推廣費用。

因此，摯文總體的成本支出明顯減少。財報顯示，摯文集團第三季度的成本和支出為24.611億元，比上一年同期的27.342億元減少10.0%。

三季度，儘管摯文在淨利潤方面實現了重大突破，但整體營收未錄得增長，細分板塊上陌陌和探探還面臨付費用户減少的難題。因此，長遠來看，三季度的降本增效策略終歸只能解一時之困，摯文還需給自己鋪一條更長的路。

營收增長趨緩，新Apps能否打開摯文的“上升通道”？

在很長一段時間裏，摯文集團一直被稱作“中國的Tinder”，其旗下陌陌、探探與Soul是國內最受歡迎的三大約會應用程序，而且2022年三大APP的月活躍用户總數達到1.5億。由此可見，摯文在社交市場中佔據一定領先地位。

然而，從外部環境來看，社交市場逐漸被細分化，尤其是多款垂直社交軟件的爆火，更加證明了抓住細分市場是社交領域發展的必然趨勢。

如今的社交平台中除了陌陌、探探之外，近幾年他趣、覓伊、小紅書等新式社交APP在崛起；而線下社交的桌遊、劇本殺、飛盤的興起也在推動社交娛樂項目變得多樣化。

面對這一市場環境，摯文一直在開拓多元化業務，試圖打造細分市場的新王牌。從今年三季度表現來看，摯文旗下的新APP就值得期待。

據財報披露，儘管旗下頭部軟件陌陌和探探收入出現下滑，但新的獨立應用程序Duidui（對對）、Hertz（赫茲）和Soulchill的收入增長部分抵消了這一下降，今年三季度這三個應用累計帶來2.95億元收入，同比增長45%。

同時，2022年三季度對對、赫茲和Soulchill的收入達到2.03億元，佔公司收入的6%，同比增長154%。由此可見，摯文旗下新應用的增長勢頭正盛。

據首席財務官彭暉分析，這三款新應用今年有望帶來11億至12億元的收入，淨利潤為1億元，對收入的貢獻可能高達10%。

三款應用中，Soulchill與赫茲是摯文推出的語音聊天社交軟件，Soulchill面向中東、土耳其、東南亞和南美等海外市場，赫茲面向國內市場。而對對和探探類似，也是一款視頻交友軟件，主要面向國內下沉市場。

據瞭解，SoulChill的月流水已相當於赫茲和對對的總和，Soulchill的收入數據之所以連續錄得增長，一方面是因為全球社交媒體平台發展並不均衡，儘管全球社媒滲透率已經超過58%，但非洲、南美等地區的社媒滲透率明顯低於歐洲，這預示着社媒軟件還有廣闊的增量空間。

另一方面則是因為Soulchill主打年輕人的社交元宇宙概念，有海外版Soul之稱，其致力於解決用户圈子小、交友困難等問題，是一款“不看臉”只進行“靈魂社交”的陌生人社交APP。Soulchill以這一方式打入海外市場，僅於早期階段就收穫超500萬粉絲，成績斐然。

而對對的成長之路則“有所不同”。其主攻婚戀下沉市場，於20年一經推出，隨即不到兩年時間就實現了盈虧平衡。

對對的崛起和當前的市場現狀有很大關係。《中國統計年鑑（2022）》數據顯示，截至2021年，全國15歲以上單身人口約為2.39億人。與此同時我國結婚率繼續下滑，存在婚戀需求的人羣體量巨大。

尤其是下沉市場的單身消費者，與一二線單身人羣不同，他們的生活方式不同，相對擁有更多的閒暇時間和更多的可支配收入，因此他們進入婚戀市場成功配對的概率更高，是婚戀交友平台爭先挖掘的目標用户。

由此可見，摯文“高速奔跑”的勢頭仍在。只是近期受市場外部環境干擾，階段性呈現疲軟。

從估值來看，這一特徵更為清晰。摯文集團市值約96.34億元，市盈率(P/E)不到6倍，規模比它大的美國同行 Match Group (MTCH.US)的市盈率高達18倍，Bumble (BMBL.US)的遠期市盈率甚至更高，達到了40倍。因此，摯文集團的估值大概率是被低估的。

並且在雅虎財經調查的16家分析機構中，15家給出了“買入”或“強力買入”的評級，只有一家分析機構將其評為“持有”。這預示着，無論是類比業內同行，還是參考機構評級，摯文都還有較大增長空間。

結語

三季度，摯文營收增速趨緩，但得益於降本增效策略，其淨利潤取得較大漲幅。儘管用户數據方面，摯文的主推應用陌陌和探探均遇到了階段性的瓶頸，但摯文旗下APP主打的陌生人社交需求仍在穩步增長，這對於摯文來説無疑也是一個好消息。

再加上當下陌生人社交需求逐漸細分，摯文推出的新Apps貼合當下需求。除了打造更豐富的產品矩陣，摯文還可以尋找細分賽道作為主戰場，目前“對對”、“Soulchill”已取得的成績也暗示着摯文未來的成長空間，摯文隨時都有可能在細分賽道嶄露頭角。

作者：琴聲奏響時

來源：美股研究社