三個月內5個IPO終止，華泰聯合證券的保薦水平遭質疑_風聞

11月30日，衝刺上市5個月後，光伏企業愛士惟及其保薦機構華泰聯合證券分別提交了撤回愛士惟上市的文件。對於IPO撤回原因，愛士惟並無公開回應。但在招股書中，愛士惟曾自曝其存在客户集中度高、產品結構單一及新產品市場開拓不及預期等風險。

據不完全統計，這已經是華泰聯合證券作為保薦機構，近三個月第5個被終止的IPO項目。

自從8月底證監會明確表示，“根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩端的動態平衡。”各大企業的IPO節奏就放慢了腳步，頭部券商華泰聯合證券的投行業務也走入深水區。

然而，這些由華泰聯合證券保薦的企業，撤回IPO並不都是因為政策收緊。以9月27日撤回IPO的縱目科技為例，其終止IPO的主要原因是鉅額虧損。招股書顯示，2019年-2022年，縱目科技四年合計虧損13.72億元，並且受下游客户需求波動、公司生產規模效應尚未完全釋放、部分項目量產時間節奏影響，未來一定時間內公司可能繼續存在虧損情形。另外，今年11月，縱目科技還傳出CEO唐鋭被抓的消息。儘管縱目隨後澄清網絡傳言均為不實消息，目前唐鋭先生正常履職，公司生產經營一切正常，但其經營狀況已經被外界打上了問號。

在縱目科技之外，華泰聯合證券保薦的瑋言服飾也遭遇了還沒上市業績就“變臉”的窘境。2022年，瑋言服飾營收和淨利潤分別同比下降19.41%、51.93%，其最近一年淨利潤僅為5445.9萬元，未達到註冊制新財務標準下最近一年淨利潤6,000萬元的要求。同時，這家服裝生產企業截至2022年末機器設備賬面價值只有65.16萬元，成新率只有36.71%。2023年9月11日，深圳市瑋言服飾股份有限公司申請撤回發行上市申請文件，深交所決定終止對其首次公開發行股票並在主板上市的審核。

當然，最“奇葩”的終止原因要屬10月25日申請IPO終止的希諾股份，同樣是華泰聯合證券保薦，希諾股份止步大A的原因之一竟然是實際控制人的姐姐一家不同意配合發行人同業競爭核查工作。

除了上述止步IPO的企業，華泰聯合證券保薦的不少上市公司也出現一上市業績就變臉、股價就破發的情況。而這些項目幾乎都有幾個共同點，就是承銷保薦佣金收的高、發行市盈率高、以及超募比例高。比如2022年7月上市的華盛鋰電，IPO超募比例211%，華泰聯合狂攬1.52億元承銷保薦收入。然而在上市當年，華盛鋰電營收同比下降了14.97%，扣非歸母淨利潤同比下降41.47%。其股價更是從發行價98.35元，跌到目前的26塊5，直接是“膝蓋斬”。

據新浪財經上市公司研究會發布的券商IPO項目執業質量評級，華盛鋰電IPO項目質量評級尚有C級，但華泰聯合保薦的通行寶IPO項目質量評級竟只錄得D級。2022年度已上市A股企業從申報到上市的平均天數為403.6天，而通行寶的上市週期是655天，高於整體均值。此外，通行寶的承銷保薦佣金率為7.20%，高於整體平均數5.19%，高於保薦人華泰聯合保薦2022年度IPO承銷項目平均佣金率5.66%。同時，通行寶的發行市盈率46.68倍，行業均數34.29倍，高於行業平均水平36.13%。值得注意的是，通行寶同樣有超募情況，預計募資6.56億元，實際募資11.27億元，超募71.79%。