貝克微電子預計12月28日掛牌上市，比亞迪入股，國內最大模擬IC圖案晶圓提供商_風聞

貝克微(02149.HK)發佈公告，公司擬全球發售1500萬股股份，中國香港發售股份150萬股，國際發售股份股1350萬股，另有15%超額配股權；2023年12月18日至12月21日招股，預期定價日不遲於12月22日；發售價將為每股發售股份27.47-38.45港元，每手買賣單位100股；中金公司為獨家保薦人；預期股份將於2023年12月28日於聯交所主板掛牌上市。

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據招股書，貝克微電子是在國內享有重要市場地位的模擬IC圖案晶圓提供商之一。該公司可交付的產品是附着完整電路、下游客户可自行決定通過標準易行的封裝測試或使用公司提供的封裝測試解決方案後即可製成單個IC芯片的模擬IC圖案晶圓。

據弗若斯特沙利文，由於2022年中國前五大提供商的市場份額合計僅佔5.0%，因此模擬IC圖案晶圓市場較為分散。以2022年收入計，貝克微電子是中國最大的模擬IC圖案晶圓提供商，佔同年中國市場規模總額（人民幣213億元）的市場份額為1.7%。

基於公司對長尾模擬IC市場的瞭解及全棧式設計能力，貝克微電子戰略性地專注於圖案晶圓的設計及供應，以滿足圖案晶圓快速增長的市場需求。

根據弗若斯特沙利文的資料，不同於以fabless模式（依賴於第三方EDA軟件及IP供應商）運營的傳統IC公司，貝克微電子已開發出中國唯一的整合完整模擬IC設計鏈（包括EDA、IP及設計）的全棧式設計平台，使該公司能夠高效開發產品並交付標準化的高性能圖案晶圓，並確保公司在業內的競爭優勢。

目前貝克微已推出約400款多樣化工業級模擬IC圖案晶圓產品，覆蓋電源管理板塊及信號鏈板塊的七大類，即開關穩壓器、多通道IC和電源管理IC、線性穩壓器、電池管理IC、監控和調製解調IC、驅動器IC及線性產品，可賦能汽車電子、醫療、工業自動化、工業物聯網、工業照明、儀表、通信、電力、儲能及高端消費電子等多個應用領域。

據弗若斯特沙利文，於2020年、2021年及2022年，該公司已分別成功推出8款、45款及157款模擬IC圖案晶圓產品，年複合增長率為343.0%。

值得注意的是，就在上市前夕，該公司還獲得了比亞迪（002594.SZ）的入股。

貝克微稱，得益於強大的平台能力和豐富的產品種類，公司業務規模在未影響盈利能力與運營效率的情況下迅速擴大，使公司在中國模擬IC領域就增長和盈利能力而言屬行業領先。

財務方面，於2020年度、2021年度、2022年度以及2022年、2023年截至6月30日止六個月，貝克微電子實現收入分別約為8872萬元、2.13億元、3.53億元、1.62億元以及2.04億元人民幣；同期，該公司實現期內利潤1399.5萬元、5696.9萬元、9526.2萬元、4276.1萬元以及4586.4萬元。

根據弗若斯特沙利文的資料，預計未來幾年，隨着以5G、物聯網和雲計算為代表的新技術的推廣，到2027年，中國IC市場的市場規模預計將達到近2.2萬億元，自2022年至2027年的年複合增長率為9.5%。隨着全球IC市場向中國轉移，以及中國國家政策和資金的大力支持，中國IC行業的市場份額已佔全球IC市場的很大一部分，由2018年的38.2%增至2022年的41.5%，預計於2027年將達到44.5%。

而模擬IC圖案晶圓是代表圖案晶圓和模擬IC市場交叉點的一個關鍵增長領域。根據弗若斯特沙利文的資料，自2022年至2027年，中國模擬IC圖案晶圓市場將經歷顯著持續的擴張。到2027年中國模擬IC圖案晶圓市場的規模預計將達到522億元，2022年至2027年的年複合增長率高達19.7%，遠超中國IC行業其他三個細分市場的發展速度。

此外，模擬IC圖案晶圓市場在中國整個模擬IC市場中的比例及重要性持續增長，於2018年佔4.8%並預計於2027年達到10.1%。

而從競爭格局來看，在中國模擬IC圖案晶圓這個細分領域，市場是相對分散的，2022年前五大公司的市場份額合計僅佔5%。

該公司在招股書中表示，由於越來越多樣化的圖案晶圓使用場景，小型圖案晶圓供應商可能無法滿足下游客户日益增長的需求，從而使市場的主要參與者獲得顯著的先發優勢。因此，領先公司的市場份額有望進一步擴大。

此外，隨着市場需求的持續變化和技術的不斷升級，模擬IC圖案晶圓設計公司進行獨立研發活動的能力對其競爭力而言發揮着越來越重要的作用。擁有內部EDA軟件和IP庫的模擬IC圖案晶圓設計公司可以快速提高設計效率，從而減少產品開發週期和成本。而目前，貝克微已經實現了EDA軟件及IP模塊化設計兩大技術突破，這也是該公司所具備的一個優勢所在。

假設發售價為每股股份32.96港元(即招股章程所述指示性發售價範圍的中位數)並假設超額配股權未獲行使，公司估計從全球發售中收取的所得款項淨額將約為4.292億港元。

貝克微擬將所得款項淨額約30%用於提升公司的研發及創新能力；約30%預期將用於進一步豐富公司的產品組合及拓展公司的業務；約10%預期將用於擴大公司的客户羣及加強與客户的關係；約20%預期將用於戰略性投資及/或收購，以實現公司的長期增長戰略；以及約10%預期將用於營運資金及一般公司用途。

在港股市場，業績快速增長的半導體企業也算是比較稀缺的標的，此次貝克微的香港IPO值得持續關注。