怎麼把握處理宏觀數據與微觀感受的温差？_風聞

也許，除了印度之外，全世界主要經濟體都面臨宏觀數據和微觀感受的温差。微觀感受比宏觀數據差得多。

1

今年中央經濟會議的新聞稿中有這樣一句話：

全面貫徹明年經濟工作的總體要求，注意把握和處理好速度與質量、宏觀數據與微觀感受、發展經濟與改善民生、發展與安全的關係，不斷鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

今年7月，國家統計局發言人也表示，要正確認識宏觀數據和微觀感受之間的“温差”。

今年中國經濟並不太好，信心嚴重不足，消費者信心指數萎靡不振，遠低於2021年水平，居民淨存款火箭式上升。但宏觀數據似乎也沒那麼差，GDP增速全年完成年初的5%目標毫無問題，估計能到5.2-5.3%,失業率回到5.0％，工業增加值，發電量數據增速都過得去，貿易順差比疫情之前幾乎翻了一番。

但微觀感受完全不是這樣，很多朋友身邊的感受都不好。因為大家的微觀感受不好，對宏觀數據冷嘲熱諷，覺得數據都是假的，這個也正常。宏觀數據，有些是彙總，比如發電量；有些是估算，比如GDP就是個估算數據。而且，確確實實宏觀數據和微觀感受的差距很大。

中國對微觀感受上的三方調查數據不多，消費者信心指數勉強算一個，微觀感受都是靠“身邊經濟學”。美國這方面的數據就更完備一些。

2

大家應該都知道，今年美國宏觀數據非常好,GDP增速在發達國家中一枝獨秀。2024年三季度年化GDP增速5.2%，亮瞎無數人的眼睛。網絡上也有無數“看看人家美國經濟”的聲音。

美國經濟數字確實不錯。但如果我們去看政治領域，卻發現拜登的連任岌岌可危，支持率屢創新低。而且主要原因是美國人對拜登的經濟政策不滿意。這就奇了怪了？美國經濟不是很好嗎？

拜登上任1065天的支持率，創下了二戰以來歷任總統的最低紀錄。比當年的特朗普還低。從高於50%一路下跌到38.8%。

美國媒體也有類似報道：

原因很簡單，美國也出現了宏觀數據和微觀感受之間的“温差”。美國媒體，對宏觀數據和微觀感受不一致這方面的報道，也是連篇累牘。

這篇是今年7月ABC的：題目是**《**拜登稱經濟表現良好。但很多支持他選民都不相信他。》

 這一篇是2023年12月CNN的《經濟擔憂觸動了許多美國人的心》

這篇是紐約時報的11月的，題目是**《即使大多數支持拜登的選民也看不到繁榮的經濟》**

在紐約時報對六個搖擺州的選民進行了一項民意調查，82%的選民認為經濟只是“勉強湊合（Only Fair）”或“糟糕的（Poor)”。即使在2020年投票支持拜登的人羣中，也有高達62% 的選民認為經濟只是“勉強湊合（Only Fair）”或“糟糕的（Poor)”（相比之下，投票支持唐納德·J·特朗普的選民的這一比例為 97%）。

在2020年支持拜登的選民中，29歲以下的年輕人，有89%認為經濟糟糕或勉強湊合。30-44歲的中年人，有80%認為經濟糟糕或勉強湊合。

 Blueprint/YouGov 民意調查中顯示只有 38% 的美國人表示相信官方統計數據，而 62% 的人不相信。

親共和黨的FOX的調查更加對拜登冷嘲熱諷。對美國現狀不滿的人，從2021年4月的53%，上升到68%，而民主黨成員中不滿的人，從20%上升到47%。91%的共和黨人和61%的民主黨人認為經濟現在很糟糕。

中國和美國都有消費者信心指數和PMI，可以對比看一下： 

中美的消費者信心指數都遠低於疫情前。中國（紅線）從2021年的120左右，下跌到目前的87。美國（藍線）從疫情前的95-100，下跌到63.8。中國跌了28%，美國跌了35%，跌幅都差不多。

衡量企業信心指數的PMI，也差不多。在過去10年，美國的PMI明顯高於中國，但2023年，美國的PMI居然低於中國了。

真實奇了怪了。中國宏觀數據不好，房市股市都也都一蹶不振。信心差點也能理解。

美國的宏觀數據如此強勁，股市一路長紅，屢創新高，為啥美國人對經濟如此沒有信心，對拜登如此不滿呢。老拜登冤枉呀。

3

美國這邊，親民主黨的媒體專家，經濟學家，各路精英，都十分困惑。美國老百姓咋就沒看到拜登總統治理經濟的豐功偉績呢？

VOX的一篇文章中這樣寫到：

在一次又一次的調查中，絕大多數受訪者都表示經濟很糟糕，而且拜登在管理經濟方面做得很糟糕。幾個月來，美國經濟學家和政策專家對這些結果表示困惑，指出國內生產總值強勁增長、失業率較低、美國沒有陷入衰退以及通脹率降温。

著名的經濟學家，諾貝爾經濟學獎獲得者，民主黨非官方喉舌，堅定不移粉睡黑懂和唱美打中的保羅克魯格曼，最近有點氣急敗壞。在《紐約時報》撰文，題目是**《**選民會送小丑（指特朗普）上台嗎？》

 文章寫道：

**2023 年的經濟消息幾乎都是好消息——事實上，好得幾乎是超現實的。**通貨膨脹已經大幅下降。大多數試圖瞭解“潛在”通脹、從噪音中提取信號的 措施都表明，我們可能正在接近 2% 的通脹率，這是美聯儲的目標。這表明，對抗通脹的戰爭已基本取得勝利，而且這場勝利並未導致失業率大幅上升。

正如《經濟學人》最近的一篇分析指出的那樣，考慮到經濟基本面和情緒之間的歷史關係，你會預計美國人現在對經濟感覺相當好。相反，他們感到非常沮喪——或者至少告訴民意調查者他們感到沮喪。《經濟學人》毫不諱言地表示，“美國人對經濟狀況的看法與現實存在偏差。” 選民似乎比以往任何時候都更看不起民主黨的經濟管理。為什麼？

克魯格曼給出的一個理由是，因為“媒體通共（共和黨）”。

一個故事是，我們正處於一種“氛圍衰退”中，**人們正在接受一種負面敍述——在某種程度上是由新聞媒體傳播的——這不僅與數據不一致，而且與他們自己的經驗不一致……**人們對他們所聽到的消息的評價尤其令我震驚。自喬·拜登上任以來，我們已經增加了1300 萬個就業崗位，但美國人始終表示，聽到的就業方面的負面消息多於正面消息。

克魯格曼很着急：**我已經告訴你們經濟很好了，你們這些榆木疙瘩怎麼不接受我的啓蒙，去給拜登投票呀。**如果我們看克魯格曼的專欄，最近三四個月，他至少寫了不下十篇這個話題的文章。他説：目前美國經濟存在兩個大問題。一是為什麼美國經濟這麼好。另一個原因是為什麼這麼多美國人堅持認為美國經濟很糟糕。他還發明瞭一個詞，叫“feel-bad economy” 

另外一篇文章中，克魯格曼鬱悶的説：明明美國目前失業率處於50年來最低點，咋美國民眾的感受卻如同失業率是50年來最高點一樣？

克魯格曼的文章中提到了《經濟學人》，這個雜誌也對這個問題有一些分析。經濟學人雜誌建立了一個統計模型，利用廣泛的經濟數據來預測 1980 年至 2016 年間的每月消費者信心指數。通貨膨脹、失業率和汽油價格等 13 個變量的組合解釋了這一時期指數變化的 86%，非常吻合。

疫情之前，這些指標與消費者信心之間的關係相對穩定。當使用 2017-19 年的數據進行測試時，在 1980-2016 年期間訓練的模型能夠可靠地預測情緒，只有很小的誤差。然而，新冠疫情似乎切斷了這種聯繫，使得該模型的預測極其不準確。如果2020年前的模型仍然有效，今天的分數將為98分（深藍線），比實際值（淺藍線）高出約30分。

這到底是為啥呢？令人百思不得其解。現在的美國，支持民主黨的媒體、經濟學家都着急上火，明明經濟非常好，為啥美國老百姓就是不認呢？

建議在中美交流中增加一個議題 - 怎麼把握處理宏觀經濟和微觀感受之間的温差？相信中美兩國的政府官員都有一肚子苦水要倒，能找到共情點。開個訴苦大會，互通有無，交流經驗吧，説不定能改善中美關係呢。

畢竟，温差問題處理不好，中國這邊就是網上發發牢騷，罵罵咧咧，也沒啥大不了的。美國這邊，温差問題，對老拜登可是“生死攸關”呀。老拜登的時間不多了，離24年大選只有不到一年了。

4

中國和美國不同的是股市。美國股市高歌猛進，中國A股一蹶不振。為啥美國人沒信心，股市卻非常好，中國人沒信心，股市卻一蹶不振呢。

一個可能的解釋是：在美國，有錢人和精英信心十足。普通人沮喪。大選投票，問卷調查是一人一票，而股市上卻是以金錢論英雄。一個精英的聲音頂得上成百上千個普通人。

美國前1%的羣體，持有16.4萬億美元的股票和債券。而後50%只持有0.4萬億美元。

大選投票，民意調查時，一人一票，並不會因為是大富豪就可以一人投一萬票。但股市上，錢説了算，大富豪的話語權是普通人的百萬倍。按投資額計算，前1%羣體在美國股市的人均話語權是後50%羣體的2000倍。

比如克魯格曼這樣的美國精英，那對美國是信心十足，在媒體上天天講美國必勝，中國藥丸，拜登萬歲。美國精英對美國民眾那是恨鐵不成鋼，美國老百姓怎麼看不到經濟現在如此強勁呢，怎麼能不支持拜登呢？

股市上，精英話語權大，美國經濟數據紅得發紫，自然美國股市一路長紅。

但美國老百姓，特別是後50%，過得不怎麼樣，所以投票和做民意調查時，就一肚子怨氣。克魯格曼這樣的精英越是歌頌老拜登的偉大光明正確，老百姓心裏越不爽。

也許，除了印度之外，全世界主要經濟體都面臨宏觀數據和微觀感受的温差。微觀感受比宏觀差得多。

VOX那篇文章，提到拜登的低支持率時，還不服氣的説：

值得注意的是，許多發達民主國家的領導人目前非常不受歡迎，包括加拿大的賈斯汀·特魯多、英國的裏希·蘇納克、法國的伊曼紐爾·馬克龍和德國的奧拉夫·肖爾茨。（事實上，拜登比這四位中的任何一位都更受歡迎，儘管他們都比他年輕數十歲。）

確實，拜登支持率38%，特魯多32%，蘇納克26%，馬克龍24%，舒爾茨23%。拜登的支持率和這些領導人比，確實遙遙領先。當然，支持率第一名還是印度老仙莫迪了，高達77%。

**中國不一樣。中國的精英羣體中瀰漫着“喪”氣，**特別是一部分經濟學家、金融精英。他們和克魯格曼一樣，以粉美黑中為天職。政府恨不得把他們的嘴都堵上，但他們被半堵着嘴還是忍不住要罵“藥丸藥丸，不聽我的一定藥丸。”

股市上，肯定精英話語權更大，精英羣體的喪氣，傳遞到股市上，中國的股市自然也很喪。有一部分財經精英更有趣，一邊説中國遲早藥丸，一邊又大罵政府無能A股不漲。這就奇怪了，要是大家都認為中國藥丸，A股怎麼可能漲呢？

其實我覺得，這部分精英説什麼都無所謂。願意罵就罵，沒必要管。聽到蝲蝲蛄叫，還能不種莊稼？十一年前，吳敬璉吳老就説了《中國經濟社會矛盾幾乎到了臨界點》，過了11年了，現在不還沒崩嗎？

讓人説話，天塌不下來。當然，真的是拿了外國情報機構的錢製造謠言，另當別論。

到底有沒有人拿美國錢唱衰中國呢？我覺得是有的。美國天天説中國情報機構在美國互聯網興風作浪，唱衰美國。**美國説中國做的事情，一般自己都同時在更大規模的幹。**如果美國情報機構在中國互聯網無所作為，那也太低估CIA了吧。

只要沒拿美國CIA的錢，願意咋説就咋説，沒必要堵。我們不是美國，有點温差也無所謂。

至於最後誰對誰錯，實踐是檢驗真理的唯一標準，十年後再看看唄。