重慶苦等首家上市互聯網企業_風聞

豬八戒網目前是重慶第一大互聯網公司。三戰港交所，豬八戒能否實現上市夢？能否填補重慶本地互聯網企業上市空白？

作者|劉珊珊

編輯|楊 銘

“如果豬八戒網最終能夠成功上市，那麼就會突破當地互聯網企業零上市的紀錄。”一位重慶互聯網資深人士説：重慶迄今為止尚未一家本地互聯網企業能夠成功IPO，相比北上廣深肥沃的互聯網土壤，有着互聯網荒漠和不毛之地尷尬號稱。

最新消息顯示，豬八戒股份有限公司（以下簡稱“豬八戒網”）近日再次遞表港交所。對這家成立17年的重慶本地互聯網企業來説，此前已多次折戟沉沙——其曾在2011年試圖赴美上市，2015年轉向A股衝刺IPO，但均未成功。

此後豬八戒轉戰港交所，2022年10月以及2023年4月，曾兩次向港交所遞交上市申請，不過均因未在6個月內通過聆訊，宣告失敗。

被稱為“企服版淘寶”的豬八戒網，目前是重慶第一大互聯網公司。三戰港交所，豬八戒能否實現上市夢？能否填補重慶本地互聯網企業上市空白？

01

重慶互聯網企業上市空白

對重慶來説，有着很多光環和頭銜：橋都、美女之都、火鍋之都、網紅城市，以及和經濟、發展相關的新一線城市、國家中心城市、超大城市、國家歷史文化名城、西南地區最大工商業城市、重要的現代製造業基地、長江上游地區經濟中心等等。

GDP來看，重慶並不落後於沿海和發達地區，正和廣州正雙雙衝刺“三萬億之城”。

2022年，重慶經濟總量以微弱優勢首次超過廣州。今年一季度，廣州GDP反超重慶31.03億元；上半年，重慶後再次反超廣州。前三季度，重慶繼續位居第四，中國經濟“第四城”爭奪就此進入白熱化。

重慶經濟增長和第二產業——也就是製造業優勢密不可分。公開資料顯示，重慶工業增加值總額由2012年的4291.4億元，提高至2021年的7888.7億元，十年增長1.8倍。2013—2021年，工業增加值年均增長8.6%。

其中，汽車產業是重慶經濟增長主要引擎。根據《重慶日報》報道，今年一季度，中國汽車出口反超日本居全球第一，“重慶造”佔總量10%。

但在另一衡量經濟和創新實力重要指標——也就是互聯網企業數量上，雖然吸引了騰訊、阿里、科大訊飛、vivo等優質項目落户，但重慶本地真正的互聯網企業少之又少，至今連一家本地互聯網上市公司都沒有。

“大部分重慶人都不知道，當地有什麼互聯網企業。”重慶一位資深媒體人説，在PC時代和移動互聯網興起之初，重慶互聯網主要是各種廣告聯盟、個人站長“小打小鬧”為主，另外還有大龍網、易極付、話語科技、天極網、博拉網絡、萬年曆、小雨點網貸等初創企業，雖然在全國默默無聞，在當地也小有名氣。

如今風吹雨打之後，目前行業內能夠叫得出名字的，無外乎豬八戒、購物狂、華龍網，以及小額貸款公司馬上金融、智能物聯網（AIoT）企業特斯聯等數家而已。

這背後，是多家曾頗有希望的企業消失。比如易極付，作為一家跨境支付企業，一度排名全國前列，但在2022年12月、今年5月，99%的股權在阿里資產司法拍賣上拍賣時，兩次因無人出價而流拍。

相比之下，廣州互聯網一直穩居中國城市第一梯隊，擁有網易、唯品會、荔枝FM、虎牙、歡聚時代、三七互娛、逸仙電商等多家互聯網上市企業。

其中，網易市值已經超過美團，成為中國市值第四大互聯網公司，排在騰訊、拼多多和阿里之後；騰訊最為寶貴的核心資產——微信總部也在廣州。另外，廣州還培育出希音、Temu兩個電商領域的超級獨角獸。

這讓廣州第三產業比重遠遠高於重慶，佔比高達73.4%，成為推動廣州市科技研發創新、產業轉型升級、經濟高質量發展的核心力量。

“重慶當地人才、資本、供應鏈、互聯網基因、創新土壤、市場規模都相對薄弱，整體互聯網環境的確遠遠落後於北上廣深，相比隔壁成都也有很大差距。”上述重慶互聯網從業人士説，當地對互聯網企業的支持、政策力度其實非常大，豬八戒網等發展不如人意，更多是互聯網企業自身定位、眼光造成的經營問題。

02

辜負厚望的豬八戒網

事實上，以重慶互聯網龍頭企業——豬八戒網為例，在多位業內人士看來，如果不是當地政府強力支持，那麼連續多年鉅額虧損的豬八戒網是否還存在，是否還能堅持，都是一個問題。

招股書顯示，豬八戒網創始人朱明躍曾於2002年7月至2006年9月擔任重慶晚報時政記者及首席記者。2006年，他在瞭解到博客後，產生了創業念頭，懸賞500塊找人做了一個威客網站。

所謂威客網站，是指可通過提供服務及信息獲取金錢回報的網絡平台。其中，豬八戒網是發展相對穩定，也是知名度更高的威客平台，盈利模式是作為中介服務商賺取佣金。

由於跳單率不低，流量瓶頸明顯，豬八戒網後續放棄了佣金模式，特別是在拿到當地博恩集團、兩江產業集團投資後，陸續推出智慧企業服務、SaaS服務業務筋斗雲等去完善佈局，進行數字化轉型。2021年，豬八戒網將自己定義是“綜合性定製化企業服務電商”平台，可以視為“企服版淘寶”，其廣告語為“開公司就找豬八戒”。

招股書顯示，企業僱主可以在豬八戒平台上採購超810種企業服務，累計註冊用户數量達346萬名，其中累計企業僱主數量達269萬名，累計服務商數量達770萬名。

回顧豬八戒網17年發展，離不開政策的足夠重視和支持。比如豬八戒網前幾輪重要融資時，IDG資本就是受邀當地政府邀請考察市場後，成為豬八戒網A輪和B輪融資的投資方。

2014年，重慶文投集團也參與到豬八戒網1750萬美元的B輪融資中。2015年，在豬八戒網披露的26億元C輪融資中，其中10億元投資就來自重慶兩江新區所屬的重慶兩江產業集團。

此外，當地政府採購數字化試點平台，也是委託豬八戒網搭建。招股書顯示，目前政府合作安排，報告期內營收佔比在18.2%—24.2%。 另外， 智慧企業（智慧工商財税服務、智慧知識產權服務、智慧科技諮詢服務）營收佔比為40.7%-44.6%， 企業服務平台業務（包括匹配服務、會員服務、廣告服務、工具及訂閲服務）營收佔比為22.4% ，產業服務業務營收佔15.2%。

由此可以看出，當地對豬八戒網寄予厚望，試圖將此打造成為重慶互聯網標杆企業——這從一個細節可以看出，比如智博會2018年在重慶首次舉辦時，阿里、騰訊、百度、京東等500多家知名企業參展，馬化騰、李彥宏、馬雲三位大佬也集體亮相，但佔據中央大廳超大展館最重要位置的，是豬八戒網。另外，還兩次代表重慶互聯網走進大會堂，迎接過高層視察。

規模龐大的中小企業，孕育出龐大的企業服務定製化需求。相關數據顯示，中國市場主體數量從2016年的8710萬户快速增長至2021年的1.538億户，預計到2025年將進一步增長至2.2247億户。2021年，中小企業在市場主體中的佔比超過97%。

可以説，這些都是豬八戒的平台目標用户。根據艾瑞諮詢報告，2021年中國定製化企業服務電商市場規模為人民幣4280億元，預計到2026年將增至人民幣13100億元，2021至2026年複合增長率為25.1%。

遺憾的是，名聲最響、外表最光鮮亮麗的豬八戒網，發展多年來並不如人意。

2020年、2021年、2022年和2023年上半年，豬八戒網營收分別是7.571億元、7.678億元、5.414億元和2.52億元，同期虧損2.686億元、3.667億元、2.3億元和7824.8萬元，3年半累計虧損超9.2億元。

如此高額虧損，自然拖累上市進程。背後根源，是豬八戒網在通關企服市場時，始終沒有找到自己“王牌”，迄今缺乏自我造血功能。

其中一部分，是作為數字化企業服務平台，豬八戒網商業化和用户體驗難以平衡，導致服務供需兩端出現矛盾。

“商標轉讓不成功，不退款”“使用不滿意，服務商拒絕退費”“強制霸王消費條款”“以前任務可靠而且基本不額外收費，現在想着法子各種增值收費”“因為豬八戒網網站問題導致訂單取消押金不退還”“服務對接太難，沒有標準化”……在黑貓投訴等平台，有着大量對豬八戒網的吐槽和投訴。

另一部分，則是豬八戒網本身商業模式侷限性導致。中小客户羣體雖然規模龐大，但需求並不穩定，而豬八戒網目前最大的收入來源智慧企業服務——也就是工商財税服務、知識產權服務，目前正來自專業領域SaaS企業的巨大挑戰。

豬八戒網創始人朱明躍

另外，豬八戒網高昂的行政開支費用，也被外界認為是鉅額虧損重要原因。今年4月公佈的招股書顯示，2019-2021年及上半年豬八戒網主要管理人員的薪酬分別為：652.4萬元、6074.3萬元、868.5萬元和3414萬元。其中，2022年上半年，創始人朱明躍一個人的薪酬就達到了3065.8萬元。

以上種種，都讓外界心生疑問：從2011年起就籌備上市，多次轉戰海外、A股、港交所的豬八戒網，是否還有機會實現自己的IPO夢？

03

錯失消費互聯網之後

客觀來看，豬八戒網能否成功上市，絕不僅僅關乎自身，還關係着重慶互聯網行業的破冰——畢竟，重慶軟件、互聯網等行業能穩步發展，提供了大量IT崗位的豬八戒網，在當地依然功不可沒。這也是當地政府、互聯網創業者期待多年的事情。

不過，對重慶而言，也早就過了用“一家上市互聯網企業去證明未來”的階段。

錯失消費互聯網紅利之後，重慶選擇的未來方向是，用工業互聯網、人工智能、大數據與重慶優勢產業，比如汽車、電子、機械、航空等優勢製造業領域相契合，大力發展工業互聯網，實現由“製造重鎮”向“智造重鎮”的轉型升級。

為讓製造產業各要素、各環節全部數字化、智能化，重慶在此方面佈局多年。

2018年，國家工業互聯網頂級節點落户重慶，重慶成為全國5個擁有工業互聯網標識解析頂級節點的城市之一。2022年6月，國家級區塊鏈新型基礎設施“星火·鏈網”超級節點（重慶）正式上線運行。此後，在重慶建設完成西部地區最完備的工業互聯網基礎設施——“四節點一通道兩中心”。

根據首屆工業互聯網標識應用創新大賽公佈的數據，目前重慶國家頂級節點已接入重慶、四川、陝西、雲南、寧夏、青海、甘肅、貴州、西藏、新疆10個省區市46個二級節點，是目前全國二級節點城市覆蓋最多的頂級節點，累計標識解析量超230億次，覆蓋超22000家企業。

重慶逐漸成為工業互聯網產業發展高地同時，軟件行業也形成了產業集羣。

2022年7月，重慶開始實施軟件和信息服務業“滿天星”計劃，短短一年時間，全市新增軟件企業4500餘家，累計達到3.8萬家；新增規模以上軟件企業100餘家，累計達到610餘家。2023年1-6月，重慶市軟件主營業務收入1780億元，規模列全國第8位。

最新消息顯示，2023年12月12日起，懂車帝運營者變更為重慶懂車帝科技有限公司。懂車帝為一站式提供汽車信息與服務平台，涵蓋內容、工具和社區，隸屬於字節跳動旗下，日活用户數從2021年10月起躍居行業第一，超過汽車之家和易車，收入增速高於行業。

“重慶在消費互聯網黃金時代，未能跑出一家互聯網上市企業，的確遺憾，但並不意味着，在工業互聯網、人工智能、新能源汽車時代，就會落後他人。”上述重慶媒體資深人士認為，只是對豬八戒網等來説，可能再也不會受到此前那樣的全力支持，也沒法寄予厚望。