掛牌74載如“南柯一夢”，日本東芝正式退市！_風聞

日本製造巨頭東芝於12月20日正式退市，在東京證券交易所及名古屋證券交易所掛牌上市74載如“南柯一夢”！走過148年曆史洪流的東芝，曾顯赫一時，也曾是日本製造之驕傲，緣何禁不住時代無情淬鍊？

從東京證交所及名古屋證交所退市之後，目前尚不清楚入主東芝的“日本產業合作伙伴”（JIP）會將逾百年曆史的東芝引向何方。

東芝於12月20日黯然退市

2021年6月，東芝股東罷免永山治的董事長職務

在東京證交所掛牌74載後，日本製造巨頭東芝於12月20日黯然退市。12月20日，日本東芝公司（6502.T）依照規定程序，從東京證券交易所和名古屋證券交易所同步退市，結束其74年上市歷史。

2023年9月，東芝宣佈接受“日本產業合作伙伴”（JIP）領銜的日本財團以140億美元收購，此後，東芝於11月召開臨時股東會通過私有化。

東芝退市後，為收購深陷泥潭的東芝而“量身定做”的私募股權基金“日本產業合作伙伴”（JIP），其子公司TBJH將收購東芝，按照2023年9月雙方達成的私有化協議，東芝將於12月22日成為TBJH的全資子公司。

掛牌上市74載如“南柯一夢”，走過****148年曆史洪流的東芝，曾顯赫一時，也曾是日本製造之驕傲，緣何禁不住時代無情淬鍊，結束自1949年以來74年上市歷史，其曲折歷程可供人們細加觀看，參悟其中興衰因果！

東芝社長、CEO島田太郎（Taro Shimada）

昔日風光無限、有148年曆史的日本製造巨頭東芝，因財務造假等醜聞纏身而一落千丈，最終淪落到被收購易主、並正式退市的命運。退市後，東芝被“日本產業合作伙伴”（JIP）私有化收購，但外界也在關注，JIP又將把東芝帶向何方？

據瞭解，原東芝CEO島田太郎（Taro Shimada）仍將續任，外界期待他會專注於高利潤的數字服務業務上，但能那麼容易實現嗎？

索恩（Damina Thong）是麥格里證券日本研究部門主管，在他看來，今天東芝的終極困境，是“不當決策”加上“運氣不佳”造成的。

值得一提的是，東芝從東京證交所及名古屋證交所摘牌退市後，將與一直介入經營的海外股東及國外基金斷絕關係。2021年6月，東芝股東罷免了永山治的董事長職務，當時策動罷免的主要是其海外股東。此前，為了改善公司流動性，東芝於2017年接受包括新加坡淡馬錫等海外基金入股，但此後，東芝管理層與海外股東在利益層面一直有衝突，其爭議包括被收購、拆分東芝業務等，也導致東芝陷入經營混亂，管理層如“走馬燈”換人。

掛牌上市74載，東芝做了“南柯一夢”

東芝已被收購的閃存工廠

東芝，創立於1875年，創辦人是日本江户時代的田中久重夫妻。

148年以來，作為日本製造業代表的東芝，曾生產出日本第一台筆記本電腦、第一台雷達、第一個電燈泡、第一台冰箱，第一台DVD，以及全球第一台筆記本電腦等。在東芝全盛時期，其業務涵蓋製造、發電、核能、半導體、家電、計算機等各大領域，除了日本之外，東芝品牌也是幾代中國人歷史記憶。

此次東芝正式退市，並被JIP收購，也可以説遂了日本政府心願，目前東芝上僱傭約10.6名員工，且大部分是日本人，此外，東芝部分業務也被認為是攸關國家安全。由日本財團收購，也算是“肥水不流外人田”吧！

東芝退市前最後一個交易日的12月19日，收盤價為4590日元（約合228元人民幣）。對於摘牌下市，東芝表示：“對大家多年的熱情支援致以誠摯的謝意。”

據瞭解，東芝將於12月22日召開臨時股東大會，選出7名董事，併成立新的經營班子。除了社長島田太郎留任，其餘6人預計將從參與組建JIP的中部電力、歐力士等“日本產業合作伙伴”聯盟成員中選出。

東芝社長島田太郎

市場也在聚焦，被JIP子公司TBJH收購的東芝，將後是否會與參與組建JIP的20家日本出資企業等攜手，提出為了明確的發展戰略。

12月8日，東芝曾透露，將與JIP聯盟成員的羅姆，在電動汽車（EV）等電力控制的功率半導體領域展開合作。東芝社長島田太郎在被JIP收購完成協議後表示：“能得到眾多股東對我公司想法的理解，深表感謝”，他還期待，東芝“將在新股東支持下朝嶄新未來邁出一大步”。他還説，即使私有化完成後，東芝仍將為提升企業價值“做正確的事”。

掛牌上市74載的東芝為何是“南柯一夢”，何以由盛轉衰而淪落？

2015年，東芝在被曝光會計造假醜聞後，陷入了財務危機，長期處於管理混亂、經營困難的狀態。期間，東芝曾多次傳出被併購重組方案，均告流產。客觀而言，對東芝發起收購的國外私募基金出價也不低，但每次均以東芝握有敏感技術、日本方面對投資方限制等，被排除於外。2017年，為化解資不抵債的困境，東芝引入淡馬錫等外部資金作為“積極股東”，增資約6000億日元，才避免退市。然而，參與增資的海外股東也要對公司經營行使發言權，於2021年指責東芝“官商勾結”，忍無可忍之下，將時任東芝董事長永山治罷免，“掃地出門”！

為了與海外投資者“斷舍離”，東芝自2022年就開始尋找來自日本的收購方，並於同年10月選定JIP為主的財團作為優先收購方。此後，東芝於今年9月接受了JIP財團的收購方案，才有了今天私有化退市的一幕。

12月19日，東芝摘牌退市前最後一個交易日收盤價

數年前，為了改善流動性、以及改變資不抵債困境，東芝不得不“斷尾求生”，先後出售了醫療設備、白色家電、筆記本電腦等多項業務。

百年民企東芝什麼會由盛轉衰？

財務造假是眾所周知的醜聞之一，其目的是為了掩蓋2008年金融危機後遭到重創以及福島核災後產生的鉅額虧損；即便到今天，福島核污水排海仍是全球聚焦的事件。2015年4月，東芝承認過去多年“長期系統化假造財務報表”，在8年間共虛報2248億日元利潤，且前後有三任社長參與其中。

值得一提的是，東芝所出現問題的癥結，與日本“自閉型”民族性格有關，此番由JIP財團主導東芝私有化，即是明證。多年以來，東芝管理層和許多出現醜聞的日本企業一樣，一有問題繞不過去，就給你來個90度鞠躬道歉，拍拍屁股走人，沒有深刻反省錯誤的勇氣，對改革也缺乏興趣。

值得一提的是，在日本和美國簽訂“廣場協議”後，東芝的興衰也是日本“失落三十年”一個縮影。昔日，東芝與聲寶、松下合稱為日本白色家電三巨頭，也是日本人最為自豪的名企之一，可今天幾乎是“日薄西山”了。退市後的東芝，即使有心向電動車方向發力，能有多大作為深表懷疑，想一想豐田章男那個在電動車賽道落伍的戰略理念，大致可曉得東芝的未來了！

版權聲明：《一波説》所發佈文章及圖片之版權屬作者本人及/或相關權利人所有，未經作者及/或相關權利人單獨授權，任何網站、平面媒體不得予以轉載。