所謂“精準做空企鵝爆賺30倍”，背後真相是什麼？_風聞

最近有一個名為《精準狙擊企鵝，期權交易賺30倍》的視頻在網絡上走紅，該視頻稱有人在12月21日提前買入企鵝的看跌期權，並爆賺30倍，所以該視頻認為“消息走漏”。

那麼事情真相如何，今天文章我來做一個詳細講解。

這個視頻裏提到的1.2萬張看跌期權，被人廣泛引用。

那麼實際情況如何呢？

我自己去看了下企鵝的期權。

一支股票的期權合約品種有很多，會有不同的盤口。

該視頻提到的這個1.2萬張成交量的合約，是指企鵝12月28日到期，行權價在300的看跌期權合約。

然而問題在於，這1.2萬張成交量是該合約在12月22日的總成交量。

結果，這個視頻出來後，網絡上就開始流行一段説法稱“12月21號當天，有人買入6天企鵝認沽期權，超過1.2萬張，單張價格一塊不到。22號消息發佈之後，這個認沽期權最高漲到35塊港元，一天時間獲利超過30倍！”

這種説法相當博人眼球，被廣泛複製傳播。

但實際上，這1.2萬張認沽期權，是該合約在12月22日的總成交量，結果就被人移花接木成“在21日有人買入超過1.2萬張企鵝的認沽期權 ”。

把22日的總成交量，挪到21日。

把該合約的總成交量，扭曲成有單一個體買入。

這顯然已經屬於造謠了。

事實是，該看跌期權合約在21日的成交量為7130張，總成交金額為66萬港元。

從圖中可以看到，消息出來之前，該合約21日的成交量和成交金額並沒有明顯異常。

12月21日的成交量7130張，雖然高於前兩天的水平，但跟之前峯值也基本持平。

而且因為該合約在12月21日最低跌到只剩下0.23元，所以21日成交金額只有66萬元，跟之前日均成交金額基本持平，沒有異常放大，而且也遠低於12月8日427萬的成交金額。

12月22日，該合約的成交金額之所以迅速放大為1535萬，是因為該合約暴漲了33倍。

所以，一堆人到處傳這個1.2萬張看跌期權，卻絲毫不提成交總金額都不到100萬港元，因為他們知道一提金額就會露餡。

然後該視頻提到的22日上午有異動，實際上我們可以看該合約的60分鐘走勢圖。

下圖顯示，在22日11點30分消息出來之前，該合約的價格、成交量都沒有出現異常。

是在22日11點30分之後，該合約的成交量、成交金額、價格走勢才出現異常的大幅波動。

而且，他説“消息走漏”有人精準買入看跌期權時間點，也就是21日11點，但他視頻裏都顯示，第一筆精準買入的看跌期權為688張，但他沒有説的是，這688張看跌期權，成交金額只有6.85萬港元，視頻的畫面裏都顯示着。

結果，這都成了他認為“走漏消息”的證據。

事實上，該合約在21日的總成交金額都只有66萬港元，我們即使把該合約市場的總成交金額，按照他的説法，都算做是某個人精準買入。

那麼問題來了，一個有能力獲得這麼重磅內幕消息的人，明知道有一個可以暴漲幾十倍的機會，會只買入66萬港元來做空嗎？

而且，該視頻完全不把該合約21日的成交量，去跟往常日均成交量對比，都屬於刻意的選擇性無視。

因為他也知道，只要他把21日的成交量去跟之前正常成交量對比，就會露餡。

結果經過該視頻這麼一誤導，不瞭解期權的人，就會以為這個合約平時都沒人買，21日才突然劇增了這麼多成交量。

這顯然是一種刻意的造謠手法。

期權的合約很多，我們還可以看看企鵝其他盤口的期權合約。

比如，我隨便點開12月28日，行權價為280元的看跌期權合約。

該合約在22日是暴漲了150倍，但該合約在21日的成交量還減少了，並沒有增加。

而且我們可以看到，該合約過去這兩個月，每天一直都有成交量，也就是每天都有人去交易企鵝的看跌期權。

但那個視頻説得好像21日才突然有人精準買入企鵝看跌期權一樣。

然後有大V拿着網上覆制黏貼的謠言，還做成視頻稱，“21號中午12點，下午1點和快4點的時候，有三筆買入企鵝270塊行權價格的認沽期權，這三筆的買入價格只有兩分錢左右，一天竟然獲利超過500倍！”

這個説法聽起來更博人眼球，不瞭解期權的人，一看這個“一天獲利超過500倍”就很震驚，而對這個説法“有鼻子有眼”的“列舉”幾筆數據，只會感覺不明覺厲。

但我實際看了下，他説的這個企鵝270元行權價的看跌期權，在21日是各個時間段都有交易，並非只有那三筆。

而且該合約21日成交量最大的是13點26分，成交了241張，而對應的成交金額只有482港幣，因為單張只有0.02元的價格。

購買1張期權的市值=期權單價*100。

所以，炮製這個謠言的人，拿這種單筆只有幾百塊錢的成交量，就作為其認為“走漏消息”的證據，未免有點太可笑。

但偏偏他們都不説具體成交金額，只説張數，來刻意誤導觀眾，用心還是比較險惡的，明顯就是為了增加我們輿論的負面情緒。

企鵝這些看跌期權合約，每天都是有資金在對沖交易。

在12月21日，這些期權合約總體並沒有出現異常的增幅波動，跟往常是差不多。

從港股企鵝的沽空記錄看，12月21日週四的沽空總金額並沒有異常增加，反而低於日均水平。

企鵝因為週五大跌12%，所以像12月28日到期的期權看跌合約，少的暴漲30倍，多的暴漲上百倍都很正常，畢竟波動太大了。

而且每天都有資金交易，21日期權整體成交量也沒有放大。

可見，該視頻僅根據該合約期權價格暴漲33倍，就認為消息走漏，並不靠譜。

這是典型的倒果為因。

先預設結果，再去找論據。

所以，單從所謂的“認沽期權暴漲幾十倍”，並不能證實有“走漏消息”，只不過也不能證偽。

我是不知道有沒有走漏消息，畢竟歷史上也沒少這種事。

我這裏只是就事論事，不能只用期權有資金獲利幾十倍就得出“走漏消息”這個結論。

如果有人覺得“走漏消息”，需要拿出更多證據。

雖然全球範圍內，股市有人靠內幕消息去獲利，也不是什麼稀罕事，但這種內幕消息如果提前走漏，通常也是會提前反應在股價上。

其實看A股遊戲板塊的走勢，週四和週五上午的走勢都還很正常，中午開盤後才直接跌停。

企鵝的股價也是在22日11點30分開始跳水。

而這次消息是11點23分左右放出來的。

另外，有人説22日凌晨3點多就有這個消息，不過我找了一圈並沒有找到，應該是隻是網站顯示錯誤，被人給截圖了。

如果這個消息是凌晨3點多就出來，不可能早盤的港股和A股都沒有反應。

這個消息在11點23分出來後，也沒有瞬間引發遊戲板塊跳水。

企鵝是很精準的在11點30分才開始跳水。

從這點看，這次消息還是捂得十分嚴實，至少沒有大範圍提前走漏。

A股的大資金也是消息很靈敏，過往也出現過一些消息落地之前，一些板塊就有資金提前進場或離場的現象，但這都會直觀反應在走勢上。

但這次至少是沒看到有這種大範圍提前走漏消息的走勢。

説句題外話，我個人是認為這次新規內容本身是沒什麼問題，但發佈時機不太好，還有缺乏預期管理，放大了輿論負面影響。

如果能盤後再發布，輿論的負面影響會降低很多。

可能有人還會説，如果沒有走漏消息，他們幹嘛提前去做空企鵝。

這就還是得介紹一下期權的知識。

首先強調一下，期貨和期權這類高槓杆市場，我是一直強烈建議散户千萬不要去碰，如果説股市是80%的人虧錢，那麼期貨和期權就是99%的人虧錢，賭性太強了。

我這裏也只是為了便於大家理解這件事情，才對期權做個講解。

期權跟期貨不一樣，期權有點像是彩票，有不同合約“盤口”。

比如下圖，就是指12月28日到期，不同行權價格的合約。

以圖裏行權價280的看跌合約為例，意思就是，如果12月28日企鵝股價低於280元，該合約就會有價值，比如要是12月28日企鵝股價為270元，該合約就會有實際價值。

但如果12月28日，企鵝股價高於或等於280元，那麼該合約就會一文不值，直接歸零，購買該合約的錢就會打水漂。

這就好比買足彩，你押對方這場能進超過5個球，如果對方這場進球低於或等於5個，你買彩票的錢就拿不回來。

期權的特點是，你買的合約盤口跟現價差距越大，時間越短，實現的概率越小，槓桿就會越大。一旦達到你目標的倍率越大。

比如，在22日暴跌之前，市場認為12月28日之前跌破280元的概率很低，所以市場給行權價280元的看跌合約只有0.08元的價格，基本是屬於沒人相信會跌破280的意思。

但因為22日企鵝單日暴跌12%，股價直接從312元，跌到274元，已經跌破280元。

所以市場直接給這個280元的看跌合約12元的價格，直接暴漲150倍。

這12元的價格，一部分是實際價值，一部分是時間價值。

實際價值就是用280元行權價減去現貨274元的差價，所以該合約目前實際價值為6元，另外6元就是時間價值。

看跌期權裏，就是有實際價值，叫做實值合約。

如果當前合約沒有實際價值，只有時間價值，那麼就叫做虛值合約。

深度虛值合約價格通常會很便宜，因為實現概率越小，所以槓桿越大。

這就好比足彩裏，押中了黑馬，賠率就會很大。

反之，如果你押大熱門，概率比較大，槓桿就會比較小，賠率就很小。

期權合約的價格，是會隨着時間流逝而減少，這是期權一個主要特色。

這個時間價值，還包括波動率價值。

簡單説，在你押對方向的情況下，股市波動越大，時間價值越高，期權價格越高。

因為波動大，不管是正向還是反向的目標價格，實現的概率也越大。

期權買方，可以用很小的權利金，去賭很大收益的特點，所以期權設計之初，就是用來跟現貨資金當保險用的。

比如，有大資金持有大量股票，但又害怕出現極端暴跌行情，這時候他可以拿出現貨千分之一的資金，去購買看跌期權。

假如在他持有看跌期權期間，企鵝股價出現超過10%的暴跌，他持有的看跌期權可能就會暴漲上百倍，剛好可以彌補大資金現貨持倉的損失。

所以，這就相當於花錢買一份“消費型保險”，來保未來一段時間內防範出現極端暴跌行情。

資金還可以選擇買輕度虛值合約，只是防範小波動下跌。

當然，期權的玩法和策略非常多，這種保險策略只是其中之一。

比方説，大資金更多的玩法是當賣方，穩定賺取期權的時間價值。

假如股市波動不大，長期震盪，那麼買方手裏的期權價值就會隨着時間流逝而減少，賣方就可以穩定賺取收益。

但假如股市波動劇烈放大，賣方就會承擔巨大風險和損失。

而大多數散户玩期權，通常是當買方，是單純拿來賭博，當彩票玩，不需要持有現貨。

所以，期權有個玩法叫做賭末日輪合約，就是專挑臨近行權的合約，因為已經沒有時間價值，所以只要一點點波動，就會有巨大幅度，但反之如果沒有出現巨大波動，合約就會歸零，是風險極高的玩法，但只要賭對了，就會有幾十倍、上百倍的收益。

所以，不管是美股、港股，每天其實都有大量資金在買入深度的認沽虛值合約。

只要股市出現巨大波動，我們都能聽到有期權合約出現幾十倍、上百倍的漲幅，這在期權是很正常的，並不能用這個就推論有資金提前得到消息。

比方説，最近碳酸鋰在長期連續陰跌後，在12月7日突然漲停，於是碳酸鋰的“末日輪”看漲期權，也是盤中暴漲了400倍。

所以，並不能因此就證明有資金提前押注，搞內幕交易，因為每天都有資金在對沖，在押注。

普通人並不瞭解期權的特點，還以為這是非常稀罕的事情，就被一些別有用心的人，拿着有資金做空企鵝，爆賺幾十倍上百倍的事情，來進行選擇性分析，進行誤導。

在當前股市連續下跌的情況下，人們負面情緒爆棚，這也使得這類博人眼球的造謠有很大的市場，也會放大我們輿論的負面情緒。

所以，我才做這篇視頻，進行一個詳細的澄清和講解，希望能幫助大家理性思考。

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