可能連小米都要羨慕傳音控股_風聞

斑馬消費 沈庹

12月27日，傳音控股（688036.SH）提前發佈業績預告，預計2023年營業收入621.22億元左右，同比增長33.32%左右，預計淨利潤約為54.93億元，同比增長121.15%左右。

很多人對這家中國手機企業一知半解。不過，旗下品牌TECNO、itel及Infinix，在非洲等市場的地位舉足輕重，被稱為手機行業的“非洲之王”。

今年，全球智能手機市場寒冬持續。根據Counterpoint Research近期的預測，2023年全球智能手機出貨量約為12億台，將同比下降5%，為近十年最低水平。

不過，方興未艾的非洲智能手機市場，依然保持了穩健的增長。Canalys發佈的數據顯示，今年第三季度，非洲地區智能手機出貨量1790萬台，同比增長12%，成為全球智能手機增速最高的市場。

傳音控股，正是這個市場最大的受益者。7-9月，公司在非洲市場的出貨量達到860萬台，同比增長9%，在非洲市場的佔有率達到48%，成為收入增長、盈利能力提升的強有力支撐。

近幾年，小米、OPPO等中國手機廠商都在加碼非洲市場，將其作為重要的增長點。2023年Q3，這兩個品牌在非洲地區的出貨量分別為190萬台和80萬台，分別同比增長了100%和259%，最新市場份額分別為11%和4%，仍然與傳音控股存在較大差距，無法撼動其在非洲市場的地位。

在非洲市場的拉動下，傳音躋身世界主流手機廠商行列。2023年上半年，該公司在全球手機市場的佔有率為13.9%，排名第三；其中，在全球智能手機市場的佔有率為7.6%，排名第六。

1996年畢業於南昌航空大學後，竺兆江進入波導手機公司，短短几年便成為波導在華北地區的銷售冠軍。2003年，戰績頗豐的竺兆江被委以重任，負責拓展海外市場。

然而，當時的波導手機，已經漸顯頹勢，副總經理竺兆江有心無力，便萌生了創業的想法，拉着自己在波導時期的老班底張祺、嚴孟、葉偉強等人，2006年創立傳音。

當時，春風得意的雷軍，正忙着帶領金山上市，創造其個人商業史的第一段神話。創立小米，那都是4年之後的故事了。

彼時的中國手機市場，仍然是功能機王者諾基亞、摩托羅拉的天下，本土手機品牌，“中華酷聯”，則正處在蓄力期。

基於波導手機的工作經歷，竺兆江認為，國內功能機的競爭已經進入白熱化，投身這個紅海市場的意義不大。於是，另闢蹊徑，直接出海，面向自己最熟悉的非洲藍海市場。

2007年，傳音在非洲推出第一款手機——Tecno T780。這款手機，如果放在當時的中國手機市場，只能説是乏善可陳。不過，Tecno T780根據非洲電信運營商過多、用户通常持有多張手機卡的特點，搭載雙卡雙待功能，一炮打響。

這種極度強調本地化運營的策略，延續到傳音控股之後的手機研發中。因為非洲地區經常停電，公司研發了低成本高壓快充技術、超長待機；研製了適合非洲音樂的低音設計和喇叭設計；為深膚色用户定製Camera器件，並搭配拍照算法等等。

伴隨着非洲手機市場的普及率提升，以及引入智能手機，傳音控股成長為非洲手機市場當之無愧的王者。

之後，依託於中國消費電子產業，將5G、摺疊屏、AI等技術和應用引入到非洲市場，通過高端化繼續深挖市場價值。

另一邊，將這種本土化運營的策略，複製到其他的全球下沉市場中。目前，除了非洲地區，傳音控股已經在南亞的巴基斯坦和孟加拉國的智能手機市場登頂，在印度智能手機市場佔有率排名第六。

國內手機市場廝殺數年，誕生了新一代的四大天王華米OV。當它們意識到存量危機、必須要出海的時候才發現，傳音控股這個“名不見經傳”的深圳企業，已經在海外市場佔據了幾個山頭。

傳音控股2019年登陸上交所科創板，成為A股手機第一股，也是小米集團（01810.HK）之後僅有的主流手機上市公司。

傳音的發展模式，與小米等手機企業都差不多，硬件+軟件+互聯網。不過，相對於小米在核心市場中國、印度和歐洲遭遇的競爭環境，深耕全球下沉市場的傳音控股，可以以更低的投入，獲得更高的市場反饋。

所以，產品看起來有點Low的“非洲手機之王”，去年的手機毛利率超過20%，今年預計進一步提升；而同期小米手機的毛利率僅為9%，今年有所提升也還是遠遠不及傳音。

作為全球智能手機市場季軍，小米集團的規模數倍於傳音控股，但後者的盈利能力更強，2023年前三季度的淨利率超過9%，小米為6.4%。

更重要的是，小米集團已經整體陷入到了長期的規模瓶頸之中，而傳音控股仍然保持住了在非洲等主要市場的增長趨勢。今年1-9月，兩者的收入增速分別為-7.6%和19.4%。

如果傳音控股降維打擊的模式、本地化運營的經驗能夠繼續複製到全球其他的下沉市場，應該還會打開更大的增長空間。

另外，與傳音控股在非洲市場的受歡迎程度相對，小米在曾經取得重大進展的印度市場，遭遇監管壓力，近40億元被扣押。最近，vivo印度公司臨時CEO和CFO，被當地有關部門拘捕。

心灰意冷的小米，試圖通過高端化守住手機市場的江山，再把更大的精力投入到向智能電動汽車的轉型中。今年10月，公司的戰略已經從“手機×AIoT”升級為“人車家全生態”。

在這場業務大變革中，小米最大的競爭對手華為，已經搭建了聯合多家汽車廠商的聯盟體系，開始摘取勝利的果實。姍姍來遲的小米，即便宣稱10年投入100億美元，仍然顯得勢單力孤。它恐怕已經來不及羨慕傳音控股，只能“一往無前”了。