東鵬飲料高管分蛋糕狂歡後：“功能飲料第一股”能否兑現其潛力？_風聞

12月20日，東鵬飲料發佈一則公告稱，公司董事、副總裁兼董事會秘書劉麗華由於個人發展原因辭去在東鵬飲料的一切職務。

據悉，劉麗華於2018年10月加入東鵬飲料，其後迅速升任財務總監及集團副總裁，並擔任公司IPO負責人，於2021年成功帶領東鵬飲料上市。在公告中，東鵬飲料稱劉麗華女士“作為公司IPO 負責人，帶領團隊出色的完成在上海證券交易所主板上市的工作”。

在外界看來，劉麗華本質上是東鵬飲料請來幫助衝擊IPO的“僱傭軍”，其辭職對於雙方來説是“好聚好散”。而劉麗華之所以未在東鵬飲料成功上市後立刻離開，是因為其部分“薪資”還在東鵬飲料的股權裏未解禁。

早在5月12日，東鵬飲料就發佈公告稱約8326.09萬股IPO前取得的股份將於5月29日解禁並上市流通。5月30日，即限售股票解禁第二天，東鵬飲料就有13名高管宣佈減持，劉麗華也在其中。

事實上，自上市以來，東鵬飲料就得到了資本市場的熱情追捧。東鵬飲料於2021年5月27日登陸上交所時，發行價為46.27元/股，總市值為266.53億元。而到了6月30日，東鵬飲料的收盤價就飆到265元/股，總市值更是來到1500多億。

當時就有業內人士指出東鵬飲料的股價虛高，有炒作之嫌。但即便市場熱情冷卻後，東鵬飲料截至12月27日的股價依然維持在177.55元/股的高位，較發行價翻了近四倍。如此誘人的價格，也無怪乎東鵬飲料的高管急着減持套現，畢竟股市變幻莫測，不如落袋為安。

東鵬飲料公佈劉麗華的離職公告當天，也公佈了公司高管減持狀況。公告顯示，劉麗華通過集中競價交易、大宗交易減持199,100股，減持金額達3785.6萬元。而東鵬飲料的財報顯示，劉麗華近三年薪酬分別為231.84萬元、410.06萬元、302.74萬元。這意味着劉麗華套現的金額相當於其十幾年的年薪。

不過，在高管的分蛋糕狂歡後，公司的發展前程仍需要關注。

東鵬飲料之所以能得到資本市場的青睞，主要得益於與紅牛的差異化競爭。紅牛瞄準精英消費羣體，而東鵬飲料則瞄準得是重體力勞動者，從而推出了大瓶裝、高性價比的東鵬特飲面向這一消費羣體；再加之紅牛陷入內鬥，東鵬飲料得以在功能飲料市場之中脱穎而出，坐上二把手的交椅。

但另一方面，東鵬飲料還面臨着產品結構單一和全國化的挑戰，這也是資本市場對其未來發展觀察的重點。

東鵬飲料2023年三季度報顯示，前三季度東鵬飲料實現營收86.41億元，同比增長30.05%；實現歸屬淨利潤16.56億，同比增長41.15%。東鵬飲料的快速增長符合市場的預期，但是其經營結構問題還未得到徹底改善。

東鵬飲料前三季度經營數據顯示，報告期內東鵬特飲的收入佔比為92.59%，儘管較上年同期的96.36%有所下降，但是依然沒有改變東鵬飲料產品結構單一的現狀。

從銷售區域來看，廣東營銷本部的銷售額從2022年前三季度的佔比40.29%下降至2023年同期的34.05%，全國營銷本部的銷售額佔比則從49.41%上升至54.73%。廣東地區的銷售額佔比依然偏高。

從經銷商的數量來看，東鵬飲料的全國市場尚在培養當中。數據顯示，截至2023年三季度末，廣東營銷本部的經銷商數目為267家，全國營銷本部的經銷商為2060家，是前者的近8倍。這意味着東鵬飲料在廣東以外的地區需要更多的經銷商才能撬動相應的銷售額。

不過，報告期內東鵬飲料全國營銷本部的經銷商數目淨減少78家，這或許表明東鵬飲料全國化依然取得一定的進展。

從更具體的區域來看，華東、華中、廣西和西南地區經銷商數目分別淨減少了33家、56家、27家和17家。其中，華東、華中和西南地區增速度較快，增速分別為37.71%、44.55%和64.05%。但是廣西地區增速較慢，僅為9.91%。

而東鵬飲料在華北地區投放的經銷商增加了65家，達到809家，比華東和華中地區加起來還多，其增速達到87.71%，但是銷售額佔比為9.48%，低於華東和華中的12.95%和13.93%。華北地區市場可能是東鵬下一個重點發力的目標。

東鵬飲料近日發佈的公告也顯示，其在天津的設立的全資子公司項目在推進之中，並與天津市規劃和自然資源局西青分局簽署了土地出讓合同。

東鵬飲料未來發展如何，我們將持續關注。(內容來源|華博商業評論)