增發折戟現金流鋭減三成 通威股份280億元投資項目是否一場空？_風聞

        《電鰻財經》文/李萬鈞

        12月16日，通威股份(600438)公告稱將在鄂爾多斯市總投資約280億元分兩期建設綠色基材一體化項目。

        《電鰻財經》研究發現，今年4月份通威股份藉着2022年年報和2023年一季報業績利好，推出160億元增發計劃，但5個月後終止該事項。與此同時，該公司三季報盈利下滑，經營現金流淨額下降接近三成。

        本次通威股份宣佈更大規模的投資，資金從哪裏來?2024年是否會推出增發或發債的再融資計劃呢?

        轉向鄂爾多斯擬投資280億元投建綠色建材一體化項目

        或許是家大業大投資大，同樣的投資項目，在包頭和鄂爾多斯市之間前後出現。上半年通威股份160億元增發計劃中包括在包頭投建“20萬噸高純晶硅項目”，本次280億元投資也有同等規模的項目。

        據披露，通威股份計劃投建“鄂爾多斯市綠色基材一體化項目”，總投資約280億元，分兩期建設。其中，一期建設20萬噸綠色基材(工業硅)及20萬噸高純晶硅項目，預計投資額合計約130-140億元;二期建設30萬噸綠色基材(工業硅)及20萬噸高純晶硅項目，根據市場條件擇機啓動。每期建設工期預計15-18個月，其中一期項目力爭2025年12月底前建成投產。

        通威股份在公告中稱，該項目實施尚需取得能耗指標並辦理土地、電力、環評、安評等前置手續。

        不過，通威股份已經與鄂爾多斯市人民政府、準格爾旗人民政府簽署協議，項目擬選址鄂爾多斯市準格爾旗準格爾經濟開發區內，總用地面積約5500畝，分兩次供地，其中一期項目用地約2500畝，採取公開掛牌方式出讓。

        業績下滑現金流鋭減 資金從哪兒來?

        《電鰻財經》綜合信息發現，通威股份一直保持着較大規模的再融資，但如今業績出現下滑，經營現金流也出現萎縮。

        2023年三季報顯示，通威股份出現增收不增利的情形。今年前三季度，該公司實現營業收入1114.21億元，同比增長91.5%;實現淨利潤163.02億元，同比下降24.98%;實現扣非淨利潤156.42億元，同比下降28.84%。

        更為值得關注的是，該公司同期經營現金流淨額下降27.21%，為210.25億元。

        通威股份表示，本次項目預計投資金額約280億元，投資金額較大，可能存在自有資金緊張或資金籌措困難的風險，“公司將合理利用自有資金及金融機構貸款，統籌資金安排，保障該項目順利實施”。

        從該表述中可以看出，通威股份的籌資並未提及再融資，隨着自身經營現金流的鋭減，或許其投資項目需要更多地着眼銀行貸款。

        《電鰻財經》研究發現，通威股份此前一直保持着持續的再融資模式，如今尚未提及再融資，或許與其業績有直接關係。

        12月26日，通威股份同時公告稱，將2020年非公開發行股票募集資金的節餘募集資金42282.65萬元，永久補充流動資金，用於公司日常生產經營。

        據披露，通威股份2020年通過非公開發行股票方式募集資金總額59.83億元、淨額59.42億元，用於年產7.5GW高效晶硅太陽能電池智能工廠項目、年產7.5GW高效晶硅太陽能電池智能互聯工廠項目及補充流動資金。

        2022年2月24日，通威股份公開發行1.2億張可轉換公司債券，每張面值100元，共計120億元。

        2023年2月1日，通威股份收到中國銀行間市場交易商協會《接受註冊通知書》，同意接受公司綠色中期票據註冊，註冊金額30億元，2年內有效。該公司2023年度第一期綠色中期票據(科創票據)發行5億元，募集資金已於2023年10月19日全額到賬。

        160億元增發折戟 鄂爾多斯投資是否一場空?

        今年4月25日，藉着定期報告業績利好，通威股份披露了“2023年向特定對象發行股票預案”。

        該公司擬向特定對象發行股票募集資金總額不超過160億元，扣除發行費用後的募集資金淨額將全部用於20萬噸高純晶硅項目和雲南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項目(二期20萬噸/年高純晶硅項目)。

        然而，5個月後的9月27日，通威股份宣佈終止該融資事項，表示“將合理利用自有資金、金融機構貸款以及其他融資方式，統籌資金安排”。

        這樣的表述與本次高達280億元綠色建材投資項目大致形同，唯一不同的是當時還寄希望於“其他融資方式”。

        要知道，160億元增發計劃是在2022年年報和2023年一季報業績雙利好的背景下推出的。

        據披露，通威股份2022年實現營業收入1424.23億元，同比增長119.69%;實現歸屬於上市公司股東淨利潤257.26億元，同比增長217.25%;實現歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤265.47億元，同比增長216.50%。

        該公司2022年全年加權平均淨資產收益率52.36%，年底資產負債率49.57%，較上年下降3.44個百分點。

        2023年一季度，通威股份業績繼續增長，但已經降速。該報告期，通威股份實現營業收入332.45億元，同比增長34.67%;歸屬於上市公司股東的淨利潤86.01億元，同比增長65.59%;歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤85.04億元，同比增長65.62%。

        《電鰻財經》將持續關注通威股份本次在鄂爾多斯市推出的280億元投資項目進展。

《電鰻快報》