黃光裕“失控”國美零售

在創始人黃光裕迴歸兩年後，國美依然充滿了不確定性。

2月3日晚間起，國美A股重要資本平台、上市公司“中關村”接連發布多條公告，事關國美所持中關村股份被強制平倉、黃光裕不再是國美零售控股股東等。深陷困局的國美再度來到公眾視野中央。

公告截圖

黃光裕失去控股股東身份，持股比例後續將提升？

國美電器是上市公司“中關村”的控股股東。

“中關村”2月3日晚間公告稱，該公司近日收到國美電器出具的《告知函》。函件稱，國美電器系國美零售全資附屬公司，根據國美零售於港交所披露的公告，國美零售已無控股股東。

根據公告，在本次權益變動前，黃光裕對國美電器持股57.13%；變動後，黃光裕對國美電器持股10.79%。公告稱，“基於上述告知函所述，國美零售已無控股股東，黃光裕先生對國美電器不再構成間接控制關係。”

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針對國美零售已無控股股東的消息，國美2月6日回應稱，大股東黃光裕持有國美零售股份比例當前低於30%，故上市公司暫無控股股東。特別股東大會計劃已公告，債務資本化議案一旦獲得通過，黃光裕持股比例將提升，並恢復至20%-30%之間。

“大股東黃光裕對國美未來發展充滿信心，正在通過無息免抵押借款等措施充盈現金流。”

涉及金額1.03億元，國美所持“中關村”被中信證券強制平倉

據“中關村”2月3日公告，該公司收到的《告知函》顯示，國美控股在中信證券客户信用交易擔保證券賬户所持有的部分公司股份，在2023年2月1-3日期間被中信證券強制平倉。

公告顯示，此次變動，共涉及的被動減持數量為1562.1萬股，佔公司總股本的2.07%，涉及金額約1.03億元，減持獲得資金全部用於歸還國美控股在中信證券的融資。

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值得一提的是，在此次強制平倉中，國美雖是被動減持，但因未事先預披露，依然涉嫌違反《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》、《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》等有關法律、法規及規範性文件的相關規定。

後續國美控股是否會受到監管處罰，將有待繼續觀察。

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陰影依然籠罩國美

2021年9月下旬以來，黃光裕、杜鵑夫婦開啓了拋拋拋模式，大舉減持國美股票。彼時，其持股比例為61.5%，但是到了2023年1月11日，其持股比例已經下降到10.79%。從公告來看，黃光裕套現的很多現金，日後又被“輸血”回國美，從而形成了對國美零售的債權。

國美零售1月18日的公告顯示，黃光裕進行了兩筆債轉股操作，直接和間接持有國美零售的比例開始提升。根據港交所的最新披露，黃氏夫婦目前持股比例為30.85%。

   黃光裕持股比例變化 港交所披露易截圖

不過，在黃光裕套現大量股票之際，國美零售的股價也迎來大幅下跌，始終未能收復失地。2021年初，在黃光裕刑滿釋放之際，國美零售的股價來到2.55港元/股的高點。在經歷了多次大跌以後，國美零售港股股價來到0.2港元/股下方，市值僅剩68億港元。

國美零售近年股價 wind截圖

近日來，國美股價有所回升，有一些市場觀點認為，這和現任國美電器董事長、黃光裕之妹黃秀虹的公開發聲有關。在微信公眾號“Gome國美”1月31日發佈的文章中，黃秀虹反思了國美過往的戰略，點評了其中的問題。

“……活下去成為了我們發展的核心要務。不管是線上業務的發展還是線下門店的革新，我們好像總是打不到關鍵點上，總是在試錯，是戰略規劃的問題還是戰術打法的問題？這些都值得我們不斷反思。”

談及未來，黃秀虹提出了很多要求，例如把線下門店繼續做好，同時也要賦予門店新的含義；同時，未來國美佈局將是線上線下並重，各佔50%；此外，國美還將向直播轉型，追求多元發展，“國美在未來直播轉型中依然要貫徹物美價廉、待客如友的理念。”

國美零售近日股價 wind截圖

去年10月，國美零售曾發佈盈利警告和補充公告。據初步預計，該公司2022年全年歸母淨利潤虧損將比2021年擴大35%-65%之間，此外，“收入的下降造成了本集團部分應付金融機構貸款逾期。”對於國美的未來而言，債務壓力和業務增長的壓力，都是有待早日翻過的大山。

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