永傑新材IPO：9名股東突擊入股，一年多就賺200%？

【文/觀察者網 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

寧德時代供應鏈企業永傑新材正在主板IPO，擬募資20.89億元。

申報上市前夕，永傑新材有兩輪突擊入股的情況發生。若永傑新材上市並實現擬募資額，則這些突擊入股的股東將獲得“巨量財富”。比如，其中一名2021年10月入股的股東將獲利2.88億元，增值率為239.60%。

財務總監或與舊友相逢

永傑新材出生時便與代持有關。

早在2001年1月，彼時30歲的永傑新材實控人沈建國找中國香港居民趙偉平代持股份，參與成立香港超卓，持股比例為10%。

2003年8月，沈建國的母親錢玉花與香港超卓合資成立了永傑新材，持股比例分別為60%和40%。

香港超卓的代持關係維持了10年，直到2010年10月才解除。

解除後，永傑新材在2012-2014年期間曾申請在A股IPO發行上市，但東方財富顯示，永傑新材於2014年6月終止審查，結束了這段IPO。

關於終止的原因，永傑新材並沒有在此次IPO的申報稿中細説。

終止審查摘要，數據來源：東方財富

回到此次IPO，永傑新材有不少地方值得關注。

永傑新材財務總監陳思是在2021年9月加入公司。需要指出的是，陳思與永傑新材此次IPO的審計機構天健會計師事務所頗有淵源。2009年9月至2019年5月，陳思歷任天健會計師事務所審計員、高級審計員、項目經理、高級項目經理、部門經理，工作了9年多。1987年9月出生的陳思，可謂把畢業後的大部分“青春”給了天健會計師事務。

另外，永傑新材此次IPO，天健會計師事務所的經辦註冊會計師為沈佳盈和陳亮。

值得一提的是，陳思和沈佳盈或為“老隊友”。比如東方財富顯示，博威合金2019年5月《發行股份及支付現金購買資產暨關聯交易報告書》、博威合金2018年年報、潤格股份2015年至2017年年報、兆鋆新材新材2016年年報等，會計師事務所均為天健會計師事務所，簽字的註冊會計師中均有“陳思”和“沈佳盈”這兩個名字。

某註冊會計師對記者表示，如果公司董監高曾在IPO中介機構任職，可能會受到監管層的關注。

經辦註冊會計師摘要，數據來源：博威合金公告

7299.68萬元是如何變為6464.85萬元？

永傑新材從事鋁板帶箔的研發、生產與銷售，產品主要包括鋁板帶和鋁箔兩大類。公司的產品主要應用於鋰電池、車輛輕量化、新型建材和電子電器等下游產品或領域。

2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），永傑新材的營業收入分別為34億元、38.32億元、63.03億元、37.71億元，淨利潤分別為0.14億元、0.65億元、2.39億元、2.29億元。

營業收入方面，雖然永傑新材多次提到其為寧德時代和比亞迪供應商，不過永傑新材申報稿並沒有披露具體的終端彙總。報告期內，永傑新材直接第一大客户佔收入的比重分別為4.66%、5.35%、5.19%、13.96%，最高佔比也才13.96%，且2019年至2021年均低於6%。

那麼，永傑新材產品最終多少流入寧德時代和比亞迪？

前五大客户摘要，數據來源：申報稿

淨利潤方面，永傑新材在申報稿中有一處提及，公司2020年原始報表淨利潤 7299.68萬元。而且永傑新材在申報稿中表示，報告期內合併財務報表範圍未發生變化。另外，永傑新材在申報稿中似乎並沒有披露差錯更正。

那麼，永傑新材2020年原始報表淨利潤 7299.68萬元是如何變為6464.85萬元，以及其財務人員的水平如何？

財務數據比較，數據來源：申報稿

行政處罰方面，2021年8月27日，永傑新材全資子公司永傑鋁業的員工閆某，在查看CO2超標軋製油庫返回過程中窒息死亡。杭州市錢塘區應急管理局對永傑鋁業罰款23萬元，並對安全生產主要責任人章國華處以86,456.94元罰款。原因是永傑鋁業安全生產責任主體未有效落實、應急設備設施維護保養不夠規範、員工安全教育和培訓效果不佳等。

事故發生不到一個月，永傑鋁業又被杭州市錢塘區應急管理局於2021年9月18日罰款3.5萬元。原因是在錢塘區應急管理局人員進行安全生產檢查時發現，永傑鋁業冷軋車間卷鋁筒倉庫與安環部辦公室相鄰，使用行車吊運卷鋁筒時，存在脱落等安全風險，且吊運的卷鋁筒可能會從安環部辦公室上方經過，會造成起重傷害等事故發生。其行為不符合《起重機械安全規程》中關於“吊運載荷時，不得從人員上方通過”的規定，永傑鋁業未採取技術、管理措施，及時發現並消除事故隱患。

還是在2021年9月，也還是永傑鋁業，其被杭州市生態環境局罰款26萬元。原因是執法人員對永傑鋁業現場檢查中發現，永傑鋁業的炒灰工序和陽極氧化實驗室未按《中華人民共和國環境影響評價法》《建設項目環境保護管理條例》的規定，即在編制完成環境影響評價文件且報批同意後方可建設，建設項目的環境保護設施驗收合格方可生產。

突擊入股股東或將獲得“巨量財富”

永傑新材在2021年9月7日和2021年10月28日有兩波新股東進入，或通過增資或通過受讓。

資料顯示，突擊入股主要是指擬上市公司在上市申報材料前的1年內，有機構或者個人通過增資或受讓等方式成為公司新股東的情形。

證監會顯示，永傑新材首份申報稿的公佈日期為2022年7月5日，這意味着2021年9月7日和2021年10月28日這兩個時點，屬於突擊入股範圍。

2021年9月7日，長興國悦、濟南鋭傑、温州禾草、崔嶺等4名股東以12.5 元/股的增資價格，共計花費1.34億元成為永傑新材新股東。蔡健和許逸帆則通過受讓的方式進入，以11.50元/股的轉讓價格，共計花費1472萬元。

並且許逸帆還參與了永傑新材2021年10月28日的增資。與許逸帆一起增資的還有前海投資、中原前海、齊魯前海，他們4名股東以12.5元/股的增值價格，共出資了2.1億元。

此次主板IPO，永傑新材擬募投項目的擬投入募集資金金額為20.89億元，發行不超過4920萬股，佔發行後總股份的25.01%。以此計算，永傑新材達到該目標的估值為83.51億元。考慮稀釋作用，這9名股東或賺8.64億元，增值率為240.81%。比如前海投資將獲利2.88億元，增值率為239.60%；許逸帆將獲利4360.13萬元，增值率為251.16%；崔嶺將獲利1955.78萬元，增值率為244.47%。

募投項目摘要，數據來源：申報稿

另外2021年6月28日，杭州榮旺將永傑新材665.6萬股股權分別轉讓給林峯320萬股、毛佳楓281.6萬股、茹小牛64萬股，轉讓價格均為7.81元/股。雖然林峯等3人均為杭州榮旺股東，但永傑新材申報稿中還是將這3人與前文9名突擊入股的股東歸入申報前一年新增股東，且減持承諾相同。