聯想單季營收1086億，楊元慶：中國製造帶來多重優勢
【文/觀察者網 呂棟】
剛過去沒多久的2022年第四季度，全球個人電腦（PC）行業持續遭遇宏觀經濟疲軟、需求衰退等影響，出貨量創下二十餘年來最大單季降幅，這讓英特爾、惠普、戴爾等PC產業鏈企業備受打擊。
作為全球最大的PC製造企業，聯想集團也不可避免受到行業下行週期的影響。日前發佈的財報披露，2022年第四季度，聯想PC業務所在部門——智能設備業務集團（IDG）的收入同比下滑27%。
但值得關注的是，聯想集團“第二增長曲線”策略正顯現成效。2022年四季度，聯想基礎設施方案業務（ISG）營收增長48%，方案服務業務（SSG）營收增長23%，非PC業務營收佔比首次突破40%。
聯想集團董事長兼CEO楊元慶
這些業務的增長在一定程度上對沖了PC市場下滑對聯想整體業績的影響。2022年四季度，聯想集團總營收1086億元，同比下滑16%；淨利潤31億元，同比下滑24%；美元計毛利率17.1%，同比提升0.4個百分點。
在業績會上，聯想集團董事長兼CEO楊元慶透露，儘管上季度市場情況惡劣，該公司整體費用率下降10%，但聯想研發投入增長5%，研發人數已從兩年前的1萬人增長到現在的1.7萬多人。
上週五（2月17日）披露最新季度財報後，聯想集團當天跌超3%，不過今天（2月20日）有所反彈，截止收盤漲近5%，總市值861億港元。自去年10月中旬以來，聯想集團股價漲超36%。
“中國製造優勢是多方面的”
如果單從財報角度來看，受疫情反覆、經濟疲軟等多重因素影響，中國市場最近幾個季度其實並沒有給聯想集團總營收帶來增量。
觀察者網根據最新財報計算發現，2022年二季度至四季度，聯想集團在中國市場營收124億美元，同比下滑16%，是全球主要市場中下滑幅度最大的，其中第四季度下滑21%。
聯想集團在財報中提到，由於國內管控措施改變，中國市場的表現受到經濟疲軟的影響，個人計算機及基礎設施業務的消費者及商業分部的需求下降，業績增長放緩。
儘管經營持續受到挑戰，但中國市場依然是聯想集團的第二大收入來源，2022年二季度至四季度營收佔比為25%，僅次於美洲市場的34%。
實際上，疫情帶來的影響只是暫時的，企業收入也只是體現中國市場價值的一個方面，中國無可比擬的供應鏈能力則是支撐大多數企業在國內外市場佈局的關鍵。
聯想集團財報截圖
“很多同行企業的製造基本上都是外包，但聯想從十多年前就強調把製造作為核心競爭力來做。我們能這麼做，很重要的一個原因就是有中國這樣的製造大本營。”楊元慶在業績會上説道。
他坦言，作為世界製造工廠，中國製造帶給聯想的優勢是多方面的，不只是勞動力成本的競爭優勢，還包括齊全的配套，就近的供應鏈等，可以有效地幫助聯想實現管理和尖峯製造，解決製造不平衡的問題。
觀察者網梳理發現，聯想目前已在合肥建成全球最大的個人電腦研發和製造基地，武漢基地是聯想最大的自有工廠，主要負責生產智能手機和平板電腦，深圳則是聯想筆記本電腦和服務器工廠所在地。這三大基地共同構成了聯想產品製造的“鐵三角”。
“今天，雖然我們在全世界其他地區也建有交付的工廠，但是核心的生產製造都還是立足於中國的。”楊元慶説道，聯想在武漢、合肥、深圳等地可以承接個性化產品的訂單，然後把香港作為樞紐運往全球各地，這樣的佈局使得聯想的供應鏈非常有韌性。
他同時也提到，聯想佈局了一定比例的生產外包，這樣可以有效補充產能，滿足尖峯製造的需求，例如重慶是聯想供應歐洲的基地和大本營，從那裏用火車向歐洲發貨更加方便。
不僅是供應鏈和製造能力的支撐，隨着疫情防控政策優化和國內數字經濟的蓬勃發展，從市場角度來看，中國也正給聯想帶來更多機會。
2月19日的新聞聯播提到，今年，國家還將繼續推動數字產業創新發展，實施5G創新應用和產業生態培育工程，打造世界級數字產業集羣；同時深入實施製造業數字化轉型行動，培育數據要素市場建設，以數字經濟的高質量發展構築國家競爭新優勢。
聯想中國區總裁劉軍在業績會上説道，春節過後，國內從政府到企業都在很快地動起來，ToB的需求已經非常旺盛，雖然線上消費市場還要差一些，但線下市場已經在快速起步。
PC業務承壓，新筆電採用長江存儲閃存
在最近幾次業績會上，聯想集團的PC業務一直備受投資者關注。這是因為，PC是聯想的傳統支柱業務，而過去一年受疫情和宏觀經濟等因素影響，全球PC市場持續低迷。
根據市場調研機構Gartner發佈的數據，2022年全年，全球PC出貨量約為2.86億台，同比下降16.2%。其中第四季度，全球PC出貨量總計6530萬台，同比下滑28.5%，創下1990年代中期以來的最大季度降幅。
在本次業績會上，楊元慶也坦承上季度市場情況“惡劣”。
根據Gartner數據，2022年四季度，聯想PC全球出貨量同比下滑28.6%，但市場份額同比持平，以24.0%排名全球第一；位列二、三名的惠普、戴爾出貨量分別同比下滑29.1%和37.0%。
2022年四季度，全球PC出貨量數據 圖源：Gartner
PC這個支柱業務遇冷，其所在的智能設備業務集團（IDG）業績表現如何？
財報披露，2022年四季度，聯想集團IDG業務營收824億人民幣，同比下滑27%，環比下滑12%；運營利潤率為7.3%，同比下滑36個基點，但仍高於疫情之前的水平。受PC業務影響，本季度IDG業務在聯想集團中的營收佔比，由上季度的80%下滑至76%。
楊元慶在業績會上提到，總體來看，PC行業的庫存消化可能還會持續一到兩個季度，“我們預期，2023年的真實需求將持平，也就是比疫情前要高5%到8%，但是出貨量可能需要一兩個季度去消化庫存，所以全年會比前一年繼續降低5%。”
在楊元慶看來，庫存積壓程度並不能及時反映市場消費需求情況。“從設備激活量的真實需求來看，去年下半年下滑只有5%到6%。但是過去的庫存積壓使得出貨量下滑了15%以上。直到去年年底，激活量和出貨量基本上趨於平衡，比2019年要高5%到8%的水平。”
“我們也非常期待個人電腦業務能夠很快地恢復增長，而且我們判斷在今年下半年以後將會恢復增長，當然前兩個季度還會進一步地去消化庫存。”楊元慶表示，PC出貨量今年第一季度可能會降得比較多，第二季度下滑幅度可能是7%，第三、第四季度就會恢復增長。
聯想中國區總裁劉軍在業績會上提到，過去三年PC市場確實因為疫情、供貨等原因，有一些庫存大小的調整和變化，但從長期監測數據來看，無論是全球市場還是中國市場，實際客户對PC的使用時長以及整個PC的使用量都在增長，“所以當短期的庫存消耗干擾因素去除以後，未來我們還是看好整個PC市場的。”
儘管目前PC業務承壓，但聯想並沒有停止發佈新品的腳步。就在近期，聯想小新推出新品“小新輕薄本2023”，搭載憶聯AM6A1 1TB PCle 4.0 SSD，採用長江存儲X2-9060存儲芯片。這意味着，國產存儲芯片已經打入聯想PC供應鏈。
聯想小新海報
非PC業務佔比提升至41%
PC行業已經持續低迷一年，市場對聯想集團這塊業務的下滑其實早有預期。在全球宏觀經濟挑戰之下，投資者更關注的是，聯想佈局的“第二增長曲線”何時能成為抵禦風險的屏障。
聯想集團在財報中提到，上季度該公司的“第二增長曲線”動能仍進一步夯實，其中SSG方案服務業務和ISG基礎設施方案業務營收雙雙創下歷史新高。
與IDG業務平行，基礎設施方案業務（ISG）也是聯想集團三大業務之一，主要包括服務器、存儲等雲服務IT基礎設施業務。
2022年四季度，ISG業務在聯想三大業務中增速最快。期內，該業務營收203億人民幣，同比增長48%，連續三個季度創新高；運營利潤3.1億人民幣，同比增長156%，同樣創歷史新高。
談到ISG業務的高速增長，聯想ISG業務中國區總裁柏鵬在業績會上表示，一個原因是全球經濟復甦帶來的對基礎設施的迅猛需求，跟隨市場機會，聯想在互聯網服務行業和企業級市場取得快速增長，獲得了創紀錄的新訂單；另一方面，聯想在推進高毛利和高附加值產品方面，表現較好。
“數字底座是整個智能化轉型的核心，而服務器、存儲等IT基礎設施設備又是數字底座的核心，所以整個聯想智慧中國的智能化轉型的戰略會極大地帶動像服務器這種戰略的成功落地，助力服務器存儲等基礎設施取得快速增長。”柏鵬説道。
圖源：聯想集團
與聯想ISG業務相關，近期ChatGPT在全球的爆火，引發市場對以服務器為代表的算力行業的高度關注。在本次業績會上，聯想高管也被問及對ChatGPT爆火的看法。
楊元慶透露，在全球前500個高性能計算機中，聯想建造的有180多台，可以説是全球最大的高性能算力提供商。以ChatGPT為例的AIGC（利用人工智能技術來生成內容）的爆火，將帶來算力需求的爆發式增長，聯想作為基礎算力和人工智能算力提供商，將在未來持續受益。
方案服務業務集團（SSG）是聯想在2021年新成立的業務集團，該業務旨在整合聯想內部各業務部門的服務團隊與能力，聚焦支持服務、管理服務、項目型服務（行業解決方案）和維護服務四大領域。
2022年四季度，聯想集團SSG業務營收達到131億人民幣，同比增長23%，創歷史新高；運營利潤約25億人民幣，同比增長12%，運營利潤率達到20.2%；非硬件驅動的業務營收整體佔比達到53%的新高。
圖源：聯想集團
聯想集團SSG業務總裁黃建恆在業績會上提到，全球客户在經濟環境充滿挑戰的情況下，對於數字轉型、IT服務的投入不但沒有減少，反而增加了。其中一個增長非常快的模塊是對於新型架構的需求。很多客户原本的基礎設備架構都是比較傳統的，因此他們都往私有云的方向去部署。但基於私有云的部署上，他們也希望有一些公有云的彈性優勢，比如説按量收費的模式，這樣的需求正是聯想TruScale即服務解決方案的優勢。
基於ISG和SSG業務的增長，聯想本季度非PC業務的收入佔比已達到41%，進一步降低了對PC市場的依賴。不過，這些高毛利與高增長並存的行業，同樣也是全球和中國科技巨頭都在發力的方向。如何能夠在這些新領域“虎口奪食”，將考驗聯想在技術和服務上的積累。
當被問及非PC業務佔比是否能很快達到50%以上時，楊元慶表示，聯想ISG業務和SSG業務增長得很好，而且可以持續。在IDG業務中，非PC業務的佔比也會不斷地得到提升，包括手機、平板、AR/VR，還有辦公會議協同系統等業務，以及將來更多的IoT業務，這都是聯想獲取增長的新空間，“所以對這一指標的進一步發展，我們是很有信心的”。