開闢IP開發新賽道，上海電影帶動影視板塊集體拉昇

自3月7日發佈擬收購上影元文化的公告以來，上海電影（601595）連續兩個交易日漲停，並且帶動影視板塊集體拉昇。此次引發市場積極反響的收購，是上影大IP開發戰略佈局三年之後在資本市場落下的重要一子。

多家機構發佈研究報告，“上海電影打開了市場天花板”

3月7日晚，上影股份發佈公告擬6120萬元收購上影元（上海）文化科技發展有限公司51%股權，通過上影元文化在IP及相關衍生領域的業務拓展，提升上海電影在影視產業鏈上的整體競爭力，為上影打造IP運營“大中台”。此次收購，代表了上影旗下IP內容開發業務與上市公司平台加速融合。未來，包括爆款動畫《中國奇譚》在內的諸多影視IP，將通過市場加持的IP運營“大中台”實現長線運營，發揮出前景可觀的長尾效應。

公告發布後，上海電影（601595）在3月8日和9日兩個交易日連續漲停。9日，影視股盤中集體拉昇。

據瞭解，此次收購引起了諸多機構投資者的關注。3月8日，海通證券與上影股份就“上海電影整合集團優勢資源，拓展IP運營新業務”召開線上交流會，包括上投摩根、海通傳媒、中國人壽等頭部機構在內的近90位機構投資者參加了交流。

中金公司的研究報告認為，上影元文化所獲授權IP涵蓋原創動畫、經典動畫、影視經典，具備較高知名度和IP價值，有望推動上影股份IP運營業務拓展。伴隨着電影行業的持續恢復、新業務轉型升級，上影股份全年業績或持續向好。國海證券研究報告則提出，《中國奇譚》IP出圈，開發潛力大，收購擁有其IP運營權的上影元文化公司，有助於強化上海電影與控股股東的優勢資源及業務協同，拓展IP 運營業務板塊，提升盈利能力與市場競爭力，助力上海電影轉型升級。

海通證券傳媒互聯網首席分析師毛雲聰表示，此次收購長期利好上海電影。首先，此次收購打開了上海電影的市場天花板——上海電影的業務將不再拘泥於票房市場，優質IP運營開發潛力巨大，有望為上市公司貢獻全新的增長點；其二，目前上影元對於IP的開發仍然以授權和文創為主，尚未放量，後續還有更多產出模式，上海電影完全可以在更多領域實現IP價值的放大；其三，優質IP與公司的終端渠道資源可進一步融合，且影院渠道在順週期復甦背景下有望持續修復，疊加“數字化”轉型戰略，公司有望迎來更多機遇。

三年佈局“大IP開發”，今朝打通“任督二脈”

上海電影股份有限公司，繫上影集團旗下上市公司。上影集團旗下擁有上海電影製片廠、上海美術電影製片廠、上海譯製廠等中國老牌影視企業，70餘年間積澱了870多部電影、600多部（集）動畫、1500餘部譯製片等豐厚內容資源，形成了幾代人的文化記憶。影視IP，無疑是上影的巨大優勢和核心資源。此次收購引起的熱烈反響，對於上影而言其實並非“意外之喜”——觀察者網從上影股份瞭解到，2020年以來，上影集團提出並持續推進“精品內容、大IP開發、數字化轉型”三大“十四五”核心戰略；此次IP資源與上市公司的“合體”，是上影打通大IP開發“任督二脈”的關鍵一招。

翻閲公開資料就可以發現上影三年佈局“大IP開發”的脈絡：

——2020年第23屆上海國際電影節上，上影集團董事長、上影股份董事長王健兒就宣佈將“建立IP星球”，當時的具體舉措就包括與日後獨家播出《中國奇譚》的嗶哩嗶哩簽約戰略合作；

——2021年，王健兒在第四屆中國影視資本峯會上透露，今後五年，上影將鎖定重點IP進行多元開發與高附加值的商業運營，打造“電影IP+新消費+新場景”的IP生態圈。

——2022年，上影集團與上海美術電影製片廠有限公司共同出資成立上影元文化，運營上影旗下眾多動畫IP及真人影視版權，業務板塊涵蓋IP開發與運營的全鏈路。“上影大IP開發的市場主體”是上影集團對上影元文化的定位。

——2023年初，上影元文化為美影廠動畫《中國奇譚》打造的多款周邊成為爆款，一度上架即告售罄。

“影視IP開發的‘任脈’是內容創作，‘督脈’是產業落地，上市公司是彙集資金、資源的平台，IP要素與上市公司的合體，就是打通這‘任督二脈’的關鍵。”王健兒表示，一旦收購順利完成，包括《中國奇譚》在內的諸多IP價值的開發都將提質增速。

三大核心戰略融合發展，構築影視企業新生態

“長期利好”是各方對此次收購的普遍認識。據悉，“大IP開發見實效”是上影集團今年部署的十大重點任務之一，除了落子資本市場之外，上影集團在內容生產、項目載體等各個方面都有支撐“大IP開發”戰略的實際行動。

王健兒表示，“精品內容”是上影集團的首要核心戰略，也是大IP開發的根源所在——抓“大作品”、搞“大製作”，方能出“大IP”。上影始終以創作為立身之本，“精品內容”戰略在持續打造佳作爆款的同時，也將為上影未來的IP開發積蓄巨大能量。2023年-2025年，上影已經納入計劃的影視項目超過20個，其中重點打造的有包括《千里江山圖》《中國奇譚第二季》等在內的6部精品，為上影IP資源庫不斷補充“彈藥”。

上影集團近兩年來斥資近十億元打造的兩大重點工程項目也都將建成“大IP開發+數字化轉型”的“龍頭工程”“示範工程”。其中，正在進行煥新升級的上海影城，將作為上海國際電影藝術中心項目的主體，成為“大IP開發”的重要“一翼”，通過優質IP與數字化賦能的疊加效應，形成線下引流、線上運營和創造者共享經濟管理模式，打造Web3.0時代的數字經濟新範式。上海影視樂園二期建設完成後，則將通過影遊聯動、文旅融合等方式，線上線下協同發力，建立起“電影+衍生品+娛樂地產”的IP生態圈。

“三大戰略的融合，將共同構築起上影發展的新生態。”王健兒説，“2023年的春天來得早，歷經三年冬耕佈局的上影，對收穫充滿信心。”

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