贊同科技IPO：工行為第一大客户，業績大幅調節後真實性如何？

【文/觀察者網 鄒煦晨 編輯/呂棟】

近日，贊同科技IPO平移至上交所，並更新申報稿，離IPO上會又更進一步。

贊同科技在申報稿中披露，經過多年發展，公司已成為具有較強市場競爭力和影響力的銀行業IT解決方案提供商，在渠道類解決方案市場具備領先的市場地位，尤其是智慧網點解決方案細分市場，排名第一，在行業內具備絕對的競爭優勢。

不過，自稱“競爭力較強”的贊同科技卻有諸多“疑雲”待解。

例如，第一大客户工商銀行在與該公司合作數年後，為何不再續約，而是把相關業務轉給了其他公司？又比如，贊同科技使用個人賬户支付高層員工工資，理由是“保密和避税”，但員工薪酬通過私人賬户避税是否合法？大幅調節財務數據，部分數據前後不一致，贊同科技業績真實性又如何？

財務數據大幅變動，真實性成疑

贊同科技主要向以銀行為主的金融機構提供諮詢服務、軟件開發及服務、運維服務等信息化服務。從股權結構來看，贊同科技實控人為王宇暉和陳波，兩人合計持有公司47.35%的股份。

贊同科技首份滬市主板IPO申報稿為2022年1月公佈。彼時的報告期為2018年至2020年以及2021年上半年，贊同科技的營業收入分別為5.96億元、8.19億元、11.16億元、4.57億元，淨利潤分別為2872.2萬元、5681.06萬元、10,664.69萬元、-2470.93萬元。

值得一提的是，從資金流水口徑來看，贊同科技2018年通過個人卡支付了部分高層員工薪酬共計1547.33萬元；2019年，贊同科技通過個人卡和王宇暉自有資金支付中層和高層員工薪酬1827.67萬元。對此，贊同科技在申報稿中表示，出於薪酬保密及為員工避税目的。

那麼，保密和避税哪個更重要？以及贊同科技有關人員後續需補繳多少税款？

市場有觀點指出，依法納税是每個公民的義務，也是企業的義務，通過個人賬户避税，違反了法律規定，偷税漏税構成犯罪的，將面臨嚴重的刑事處罰。

內部控制制度整改情況摘要，數據來源：申報稿

另外，贊同科技於2019年12月2日審議通過了《關於會計政策變更的議案》，公司對營業收入中原採用完工百分比法確認收入調整為根據公司與客户合作模式及合同計價方式的不同，在某一時點確認或在一段期間內確認。

受此影響，贊同科技財務數據變化較大。修改前，贊同科技2018年和2019年淨利潤分別為5611.64萬元和3095.62萬元，即2019年淨利潤出現暴跌。修改後，贊同科技2018年和2019年淨利潤分別為6010.21萬元和5468.62萬元，跌幅明顯縮小，且淨利潤均有所提升，其中2019年淨利潤變化比例高達76.66%。

並且，不知道是因為收購企業或其他原因，贊同科技2022年1月公佈的申報稿數據與其有所不同。申報稿中，贊同科技2018年和2019年淨利潤分別為2872.2萬元和5681.06萬元，出現一減一增的情況。即贊同科技2018年淨利潤由6010.21萬元變為2872.2萬元，2019年由5468.62萬元變為5681.06萬元。贊同科技淨利潤也由波動態勢變為連續增長。

收入確認政策變更影響摘要，數據來源：申報稿

中標項目後，聘請工行高管任獨立董事

此外，贊同科技實控人王宇暉很早便開始使用代持手段。

2013年9月，深圳市星耀藍圖科技有限公司（下稱“星耀藍圖”）原股東將星耀藍圖的股份轉讓時，受讓方王宇暉便找了“工具人”進行代持。完成之後，王宇暉表面上沒有星耀藍圖一點股份，但實際上星耀藍圖100%的股份全部屬於王宇暉，3名股東張禮三、林星、鄭崧均為“工具人”。直到2018年3月，贊同科技將星耀藍圖收購，這段代持才結束。

類似的情況還發生在廣州市志恩信息科技有限公司（下稱“廣州志恩”）身上。2016年3月，王宇暉取得了廣州志恩100%股權的控制權，但名義股東卻為何迎。直到2020年9月，贊同科技將廣州志恩收購，這段代持才結束。

這裏有一個疑惑，王宇暉為何要他人多年代持星耀藍圖和廣州志恩的股份，這麼做有什麼目的？

談到代持，這裏再看贊同科技的股權轉讓。2019年6月，贊同科技實控人控制的贊臣投資向外部投資者轉讓贊同科技的股份時，每股價格為5元。而僅過一個月，2019年7月的轉讓價格便到了7元/股，後者相較前者多出了40%。對此，贊同科技在申報稿中做了出了一些解釋，比如，2019年6月的外部投資者投資意向早；2019年7月的投資者投資時，公司獲得了工商銀行2019年-2021年通用技術服務項目，且服務團隊已初具規模，合作期內預期可實現較高營業收入，產生穩定的現金流，一定程度緩解公司短期營運資金的壓力。

從話語來看，似乎工商銀行通用技術服務項目也是贊同科技估值猛增的原因之一。申報稿顯示，贊同科技2018年末中標了工商銀行通用技術類服務項目，2019年至2021年以及2022年上半年，公司在該項目下對工商銀行的銷售收入金額分別為11,162.92萬元、24,287.34萬元、33,226.70萬元和11,663.12萬元，銷售收入佔比分別為13.62%、21.76%、24.74%和24.36%。

這裏有個看點，即贊同科技中標一年後，2019年12月聘請的獨立董事梁禮方在1984年便入職工商銀行。其中2002年3月至2010年5月退休前，梁禮方任工商銀行軟件開發中心黨委書記、總經理。

自稱競爭力較強，為何最大客户不續約？

最新申報稿來看，2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），贊同科技的營業收入分別為8.19億元、11.16億元、13.43億元、4.79億元。

其中，贊同科技2021年營業收入雖然同比增長20.32%，但贊同科技引以為傲的智慧網點解決方案細分市場，卻出現市場佔有率下滑。賽迪顧問數據顯示，贊同科技2021年在智慧網點解決方案的市場佔有率已由2020年的33.83%下滑至31.23%。並且，在總體市場即銀行業IT解決方案市場，贊同科技的市場佔有率也由2.7%下降至2.63%。

市場佔有率摘要，數據來源：申報稿

另外，2022年4月，贊同科技與工商銀行通用技術服務類合同履行完畢。工商銀行新進服務商為創業板上市公司贏時勝。關於與贏時勝的關係，贊同科技申報稿並沒有多説。企查查顯示，贏時勝雖然曾歷史間接持股贊同科技，但間接持股比例較低。具體為，贏時勝曾持有深圳市平安置業投資有限公司股份，深圳市平安置業投資有限公司持有深圳市領譽基石股權投資合夥企業（有限合夥）3.98%的股份，深圳市領譽基石股權投資合夥企業持有贊同科技3.55%的股份。只算後面兩層，比例便已低至0.14%，且為歷史持股。

申報稿顯示，贏時勝有組建通用技術服務團隊需求，同時為維護工商銀行服務穩定性，經贏時勝與贊同科技協商並簽訂協議。在贊同科技原工商銀行項目服務團隊員工自願加入贏時勝的前提下，贏時勝同意聘請上述技術人員。鑑於贊同科技前期員工招聘、培訓，使員工滿足工商銀行相關資質條件付出的成本及費用，以及辦理交接、離職、入職過程中產生的成本及費用，贏時勝同意承擔上述成本費用，並向贊同科技支付一定金額的補償款。

最終共1,202名贊同科技原工商銀行服務團隊人員離職並加入贏時勝，經各方協商一致，贏時勝應向贊同科技支付補償款2000萬元。

在此背景下，贊同科技的員工人數由2021年年末的5,923人跌至2022年6月30日的4,380人。

另外，雖然贊同科技2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”）第一大客户均為工商銀行，相關金額分別為11,170.45萬元、24,293.08萬元、33,229.57萬元、11,663.12萬元。但若扣除工商銀行通用技術類服務項目後，分別僅剩7.53萬元、5.74萬元、2.87萬元、0萬元。

那麼，贊同科技報告期後的第一大客户還會是工商銀行嗎？以及，贊同科技的營業收入是否會受較大的影響？

工商銀行通用技術類服務項目摘要，數據來源：申報稿

雖然，贊同科技業績具有季節性，即驗收、結算較多地集中在下半年。但2022年上半年，贊同科技2022年上半年營業收入僅同比增加4.79%的情況下，扣非後歸母淨利潤為-3,933.19萬元，相較2021年上半年的-2,769.76萬元多虧了上千萬，同比幅度為42%。

同行業可比公司方面，贊同科技在申報稿中列舉了3家，分別是長亮科技、宇信科技和天陽科技。截至2023年3月8日，宇信科技和天陽科技均只披露了2022年前三季報，宇信科技營業收入為26.4億元，同比增長28.54%，但其歸母淨利潤為1.13億元，同比下降27.53%；天陽科技營業收入為13.53億元，同比增長7.9%，但其歸母淨利潤為3,694.85萬元，同比下降69.27%。

雖然由於季節性等原因不好判斷這兩家公司2022年全年的業績，但長亮科技卻有業績預告，或許可以窺探行業一二。長亮科技在公告中表示，2022年歸母淨利潤預計為2100萬元至3150萬元，同比下降75.03%至83.35%。原因包括，公司主要客户項目所在地均分佈在國內一線或二線重點城市，2022 年全國多地爆發新冠疫情，各地管控措施嚴格，人員流動受到較大限制，業務活動開展存在一定困難，尤其是深圳、上海、北京、廣州等地情況較為嚴重，部分項目存在進展放緩、成本增加、驗收延遲等情況。同時，為了獲得優秀人才，公司人均人力成本也存在一定幅度上漲。上述因素共同導致了公司同期營業成本增幅超過營業收入增幅，毛利率也有所下降。

那麼，在此背景下，贊同科技報告期後的業績會如何？