貨拉拉赴港股上市，去年大幅壓縮營銷開支

【文/觀察者網 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

近日，貨拉拉遞交申報稿，申請於港交所上市，上市主體名稱為“拉拉科技控股有限公司”，高盛，美銀證券、摩根大通為聯席保薦人。

申報稿顯示，根據弗若斯特沙利文的資料，貨拉拉是2022年全球平均月活商户最大和已完成訂單數量最大的物流交易平台。

銷售及營銷開支猛降，經營利潤扭虧

2020至2022年，貨拉拉營收分別為5.29億美元、8.45億美元、10.36億美元。其中，貨拉拉的境內收入由2021年的7.53億美元漲至2022年9.36億美元，增長率為24.3%。

收入摘要，數據來源：申報稿

作為貨拉拉收入的主要來源，以及增長的主要動力，貨拉拉境內收入主要由三塊構成。這三塊分別是貨運平台服務、多元化物流服務、增值服務。

貨運平台服務主要指，通過在線平台匹配及履行商户和司機之間的貨運交易。收入主要來自司機會員費及司機履行完運輸訂單後向其收取的佣金。2020至2022年，貨拉拉境內相關收入金額分別為2.29億美元、4.09億美元、5.66億美元，為貨運平台最大的收入來源。

多元化物流服務主要包括，為大型企業商户履行運輸訂單，並通過在線平台提供其他輔助服務；履行個人用户或企業商户提出的零擔運輸訂單；搬家服務等。貨拉拉境內相關收入金額分別為1.65億美元、2.68億美元、3.01億美元。

增值服務包括車輛租售服務以及向司機提供的一系列其他增值售後服務。貨拉拉境內相關收入金額分別為7063.4萬美元、7549.6萬美元、6928.4萬美元，其中2022年有所下降。

經營利潤方面，貨拉拉2020年至2022年經營利潤分別為-1.76億美元、-6.61億美元、2.04億美元，其中2022年扭虧。不過，需要指出的是，貨拉拉同期的銷售及營銷開支分別為2.39億美元、6.73億美元、1.98億美元，其中2022年同比猛降70.57%，減少了4.75億美元，比2020年時還少。

財務摘要，數據來源：申報稿

貨拉拉的銷售及營銷開支主要包括，營銷及促銷開支（包括就貨運平台服務向商户提供的折扣及司機轉介費）；銷售及營銷人員所產生的員工成本；及其他開支。關於2022年銷售及營銷開支的減少，貨拉拉在申報稿中表示，主要由於兩塊，一是公司持續的精準定位策略以及向商户提供的折扣減少，導致營銷及推廣開支由2021年的5.38億美元減少至2022年的1.37億美元。二是，公司致力控制成本，導致員工成本由2021年的59.4百萬美元減少至2022年的29.9百萬美元。

關於具體採取了哪些措施，使得這塊員工成本2022年同比減少49.59%，貨拉拉申報稿似乎沒有細説。

值得一提的是，貨拉拉報表中的2022年利潤仍為負，2020年至2022年分別為-8.07億美元、-20.86億美元、-4909.1萬美元。不過，貨拉拉還在申報稿列舉了經調整的財務報表。對此，貨拉拉在申報稿中表示，經調整的財務報表屬非國際財務報告準則財務計量。經調整的財務報表有助於識別公司業務的潛在趨勢，否則可能受若干開支的影響。公司認為，經調整的財務報表提供有關公司經營業績的有用資料，增強對過往業績及未來前景的整體瞭解，並使管理層在財務及營運決策中使用的關鍵指標更具透明度。

貨拉拉在申報稿中指的若干開支，包括可贖回可換股優先股公允價值變動、與小拉可轉換債券相關的按公允價值計入損益的金融工具虧損、以股份為基礎的薪酬開支等。經調整的財務報表顯示，貨拉拉2020年至2022年利潤分別為-1.55億美元、-6.31億美元、5323.3萬美元，其中2022年扭虧。

財務數據摘要，數據來源：申報稿

曾被有關部門多次約談

2022年，貨拉拉總交易額達73.07億美元。公司平均月活商户約1140萬，平均月活司機97.32萬，覆蓋超過400個城市。這裏提下，貨拉拉平台上的司機並非公司的僱員，截至2022年12月31日，公司於擁有僱員為10,718名。

可以看出，貨拉拉體量及涉及的商户和司機均不算少。不過，貨拉拉的成立時間並不算太長。貨拉拉官網顯示，貨拉拉創始人及CEO為周勝馥，其2000年獲斯坦福大學經濟學學士學位，之後於2002年開始了7年職業德州撲克手生涯。2009年，周勝馥結束撲克手生涯用四年時間尋找出眾的創業項目。2013年，周勝馥在中國香港創辦貨拉拉。

貨拉拉創始人及CEO周勝馥簡介，數據來源：貨拉拉官網

申報稿顯示，自成立以來，我們的經營和財務指標均取得了強勁的增長。根據弗若斯特沙利文的資料，貨拉拉是2022年全球平均月活商户最大的物流交易平台，同時也是2022年全球已完成訂單數量最大的物流交易平台。

不過，猛增的背後，也需要一雙“大手”來擺正道路。2022年，貨拉拉多次被有關部門約談：

交通運輸部官網顯示，2022年9月，交通運輸新業態協同監管部際聯席會議辦公室對貨拉拉、滿幫集團、滴滴貨運、快狗打車4家互聯網道路貨運平台公司進行了約談。約談指出，通過網民留言、羣眾來電來信等渠道發現，部分平台公司依然存在多重收費、壓價競爭、拖欠貨車司機運費等問題，損害了貨車司機合法權益。各平台公司表示，將按照約談要求，舉一反三，認真履行企業主體責任，紮實整改，暢通貨車司機投訴舉報渠道，有效解決拖欠運費等突出問題，堅決杜絕惡意壓價競爭，切實保障貨車司機合法權益。

之後，2022年11月17日下午，交通運輸新業態協同監管部際聯席會議辦公室對貨拉拉進行約談。約談指出，近期通過網民留言、羣眾來電來信、媒體網絡等渠道發現，貨拉拉採用一口價訂單、上線“特惠順路”產品等方式惡意壓低運價，嚴重損害貨車司機合法權益，擾亂市場公平競爭秩序，各方反映強烈。

約談強調，貨拉拉對自身存在的問題認識不到位，態度不端正，要深刻反思、正視問題、立行立改；要立即對相關惡意壓價競爭行為進行整改，堅決杜絕不正當競爭行為，科學合理確定收費標準，堅決消除違規運營行為，維護市場公平競爭秩序；要嚴格落實企業主體責任，全面排查企業自身存在問題，採取有效措施，切實保障廣大貨車司機合法權益。

貨拉拉則在約談時表示，將按照約談要求進行深刻反思，認真整改落實，儘快優化平台運營規則及技術方案，堅決杜絕惡意壓價競爭行為，並暢通貨車司機溝通及投訴舉報渠道，及時化解矛盾問題。其他平台公司表示，將按照要求，舉一反三，對平台經營行為進行全面系統審視，認真履行企業主體責任，進一步規範經營行為，切實促進道路貨運行業健康穩定發展。

約談貨拉拉摘要，數據來源：交通運輸部

2022年12月，交通運輸新業態協同監管部際聯席會議辦公室對貨拉拉等15家主要交通運輸新業態平台公司進行了提醒式約談。約談指出，當前仍有部分平台公司主體責任落實不到位，存在隨意調整運營規則、侵害從業人員和乘客合法權益、潛藏安全穩定風險隱患等問題，影響交通運輸新業態健康發展。

這裏再提一個行政處罰，深圳市市場監督管理局福田監管局在2022年2月對貨拉拉間接全資附屬公司深圳依時貨拉拉科技有限公司罰款40萬元。原因是該公司修改交易規則未在首頁顯著位置公開徵求意見,未按照規定的時間提前公示修改內容,或者阻止平台內經營者退出的。