硅谷開始抓創業公司老闆了

“Fake it till you make it”（假裝你能行，最後就能行）曾經是硅谷人心中秘而不宣的創業潛規則。

蘋果創始人喬布斯與特斯拉創始人馬斯克的案例一度將這一創業文化捧上了神壇，然而如今投資人們已經意識到，曾經的金玉良言已經成為了他們的致命毒藥。

過去數年間，創業者們不僅在花錢上愈發大手大腳，為了騙取鉅額投資進行的欺詐行為也層出不窮。

無論是“滴血驗癌”的Theranos，還是“幣圈央行”的FTX，又或者是“貸款神器”的Frank，最終都被證明是一場騙局，而投資人們的損失都動輒上億美元。

在被層出不窮的造假搞得焦頭爛額之際，投資者們終於意識到由於他們對於創業者們的畫餅太過縱容，導致越來越多創業者為了騙取投資開始對濫用創業金句（Fake it till you make it）。

如今，硅谷已經不再為夢想窒息，行業開啓了清算模式。

就在最近半個月內，專注於大學生貸款的初創公司Frank的創始人查理·賈維斯（Charlie Javice）被捕，罪名是偽造客户數據。

紐約時報報道截圖 賈維斯（左）被指控欺詐摩根大通

廣告軟件初創公司Outcome Health的聯合創始人裏希·沙阿（Rishi Ahah）被裁定犯有欺詐客户和投資者的罪行。

美國司法部文件認定Outcome Health三高管涉嫌欺詐10億美元

自稱能滴血驗癌案的Theranos公司創始人伊麗莎白·霍爾姆斯（Elizabeth Holmes）以欺詐罪被法官判處11年監禁。

美國商業內幕報道截圖 霍爾姆斯被判處11年監禁

實際上，這波清算風波從今年年初就已經開始。

Ozy Media創始人卡洛斯·沃森（Carlos Watson）和軟件公司Slync創始人克里斯·基希納（Christopher Kirchner）均於2月被捕，並被指控欺詐投資者。

軟件初創公司HeadSpin的聯合創始人曼尼·拉什瓦尼（Manish Lachwani）的欺詐審判將於5月開始，而加密貨幣交易所FTX的創始人SBF（Sam Bankman-Fried）更是面臨13項欺詐指控，預計將於今年開庭。

CNN報道截圖 FTX創始人SBF拒不認罪 法院將擇期開庭

這些密集的法律行為代表着行業規則的改變，創業者騙取投資人實際上將要開始承擔後果。

在過去，儘管硅谷也出現了相當多關於創業者的醜聞，但是在“滴血驗癌”的主角霍爾姆斯被抓之前，很少有創始人因為欺詐而面臨刑事指控，甚至還能全身而退。

以共享辦公巨頭Wework為例，創始人亞當·諾依曼（Adam Neumann）比起將公司做大，更喜歡將琢磨如何將投資人的錢放進自己的腰包。

在公司成立前，諾依曼以個人名義註冊了We的商標，隨後Wework旗下We Company以590萬美元的價格購買了這個商標使用權。

不僅如此，諾依曼對於經營公司毫無興趣，董事會開會時他卻在衝浪，並不斷挪用資金給自己買寫字樓，然後高價租給自己的公司。

作為Wework最大的投資人，軟銀董事長孫正義在這一單中就損失了超過了百億美元，而為了趕走這個不靠譜但擁有一票否決權的創始人，孫正義還額外花了4.8億美元（約31億元人民幣）。

華爾街日報報道截圖 軟銀在支付4.3億美元分手費後，額外提供了5000萬美元給Wework創始人諾依曼 

即便公司倒閉，創始人依然可以全身而退。

美國榨汁機品牌Juicero一度獲得了谷歌，凱鵬華盈等頂級投資機構的1.2億美元投資，然而該公司的產品是一款售價700美元的榨汁機，自稱有別於傳統榨汁機，其榨出的果汁如甘露般甜美且富含高級營養。

不過實際上，有好事者將產品進行對比測試後發現，700美元榨汁機的效果實際和用手擠榨汁的沒有任何區別。

隨後公司將榨汁機售價降至400美元，並在不久後宣佈倒閉，不過值得注意的是，創始人道格·埃文斯不僅毫髮無損，似乎還更有錢了，成為了一名健康領域的投資人，只有谷歌為首的投資人們默默承擔了所有損失。

彭博社報道截圖 Juicero投資者對於意外得知該公司產品毫無價值時感到驚訝

為何現在行業開啓了清算模式，一方面美聯儲可謂功不可沒。

在2022年美聯儲開啓暴力加息前，美聯儲長期維持零利率長達十年，市場上錢多項目少，創業者吃裏扒外的不道德行為在很大程度上可以被公司的泡沫估值所容忍。

根據追蹤初創企業的PitchBook的數據，2012年至2021年間，美國科技初創企業的資金增長了八倍，達到3440億美元。其中超過1200家被認為是紙面價值10億美元或以上的“獨角獸”企業。

但是，當這些沒成本的錢枯竭時，大家才意識到巴菲特名言——在退潮時，我們才能找出誰在裸泳。

另外一個重要的點則是投資規模的擴大導致了潛在虧損不再對機構是一個可有可無的金額。

過去，支持初創企業的風險資本投資者在被騙時不願採取法律行動。這些公司規模很小，幾乎沒有什麼資產可以收回，追逐創始人會損害投資者的聲譽。隨着獨角獸公司的飆升，吸引了數十億美元的資金，以及包括對沖基金、企業投資者和共同基金在內的更大、更傳統的投資者加入了投資遊戲，這種情況已經發生了變化。

多倫多大學專門研究公司治理的金融學教授亞歷山大·戴克説：“由於現在投資機構涉及的資金更多，訴訟是他們權衡後的結果。”

美國司法部還一直敦促檢察官“大膽”追查更多商業欺詐行為，包括私營初創企業的欺詐行為。因此，對Frank、OzyMedia、Slync和HeadSpin的創始人的罰款及刑事指控可能將會比預期更為嚴厲。

據美國科技媒體The Information報道，IRL是一款投資者估值為10億美元的即時通訊應用程序，因涉嫌誤導投資者而受到美國證券交易委員會的調查。

The Information報道 軟銀投資的社交軟件IRL遭到美國SEC調查

越來越多的媒體也開始報道初創企業的不道德行為，包括價值40億美元的醫療保健軟件初創企業Olive和聲稱使用人工智能的電子商務初創企業Nate。Olive的一位女發言人表示，該公司對報道的指控“提出異議並予以否認”。

除了拿到鉅額融資的企業，越來越多的初創公司也開啓了畫餅大潮。

Rumby是俄亥俄州的一家洗衣店初創公司，投資者表示其捏造了一個財務上成功的故事以獲得資金，然而實際其創始人用這筆資金為自己購買了價值170萬美元的房屋。

所有這一切都將風投機構置於一個尷尬境地。當初創企業估值飆升時，他們被視為有遠見的造王者。很容易讓全世界和他們基金的投資者——養老基金、大學捐贈基金和富人——相信他們是負責任的資本管家，擁有預測未來和尋找下一個史蒂夫·喬布斯來建設未來所需的獨特技能。

但隨着越來越多的初創企業欺詐行為被揭露，這些行業巨頭在訴訟、破產申請和法庭證詞中扮演着相同的角色：被騙的受害者。

向FTX投資1.5億美元的硅谷頂級公司紅杉資本合夥人林君叡（ALFRED LIN）在1月份的一次創業活動中反思了加密貨幣災難。“問題不是我們進行了投資，而是之後一年半的時間裏我仍然沒有看到風險，這真的很難。”

林君叡 圖源紅杉資本官網 

投資人們總喜歡錶示，投資本身就是將資金投到風險最高的地方之一，但相對的也具有獲得鉅額回報的潛力。創業世界慶祝失敗，如果你沒有失敗，你就會被視為沒有承擔足夠的風險。但隨着醜聞對所有相關人員的羞辱變得越來越大，這種辯護是否會成立尚不清楚。

該公司合夥人伊登·亞伯拉罕表示，投資者越來越多地要求專業顧問幫助識別更有可能實施欺詐的“權謀自戀者”的跡象。“他們想加強圍繞他們如何評估創始人的協議，”亞伯拉罕説，“最近的事件應該引起人們的反思。”

實際上，行業人士普遍認為初創企業有許多與欺詐最相關的特性。他們傾向於採用新穎的商業模式，他們的創始人通常擁有重大控制權，而他們的支持者並不總是實施嚴格的監督。當經濟低迷襲來時，這種情況已經成熟，可以改變規則。

亞伯拉罕表示：“我們看到過去18個月發生的許多欺詐行為現在都曝光了，這並不奇怪。”

根據美國證券交易委員會的投訴，當賈維斯試圖將她的大學財務規劃初創公司Frank出售給摩根大通時，她告訴一名員工不要透露使用Frank服務的確切人數。後來，她要求這名員工編造數千個賬户，向她的員工保證這樣的舉動是合法的，並且沒有人會最終穿上“橙色連身衣”（囚服）。

調查顯示，賈維斯花了1.8萬美元找了一個外部數據專家偽造了一份虛假的用户清單，又花了10.5萬美元從一家諮詢公司購買了一個包括450萬名學生的真實數據包，合併造出了一份包括真實身份信息的虛假用户清單，最終騙過了摩根大通的併購團隊。

在摩根大通於2021年以1.75億美元收購這家初創公司後，Frank公司的投資者迅速在Twitter上慶祝勝利。ReachCapital的一位投資者寫道：“現在，更多的學生和家庭將有更多機會獲得經濟援助的機會。”

投資人在推特發帖慶祝Frank被收購

教育機構Chegg的一位高管則讚揚道：“很高興知道您現在將擁有一個更大的平台來對這麼多人的生活產生積極影響！”

賈維斯如今面臨四項欺詐罪名。上週摩根大通指控，她在銀行發現她涉嫌欺詐後，將錢轉移到一家空殼公司。

Outcome Health在醫生辦公室的屏幕上銷售藥品廣告，從高盛、谷歌附屬基金Capital G和伊利諾伊州州長JB Pritzker的家族等投資者那裏籌集了4.88億美元，同時公開宣稱其高速增長和盈利能力。

事實上，該公司未能實現其收入目標，正在努力管理其債務負擔並向客户多收費用。

然而投資者還是投入了大量資金，甚至允許Outcome Health的聯合創始人裏希·沙阿和施拉達·阿加瓦爾套現價值2.25億美元的股票。該公司規模較小的投資者之一的考茲表示，他並沒有被未達到收入目標和其他“草率”等危險信號嚇倒，因為“他們本來可以解決這個問題的。”他説，該公司在更改銷售報告時就構成了欺詐行為，而外人很難察覺到這一點。

“這是一個很棒的商業模式，產品也很有效，但這些創始人真的太貪心了，”他説。“他們想要更多。”考茲先生的機構損失了1500萬美元投資的90%。

Outcome Health創始人沙阿被判19項欺詐罪，聯合創始人阿加瓦爾被判15項欺詐罪。沙阿的發言人説，判決令他“深感悲痛”，他計劃上訴。阿加瓦爾的律師説，他們正在審查判決並考慮她的選擇。

根據SEC的投訴， Slync的創始人基爾希納在Slync的業務表現方面向投資者撒謊，並用籌集的資金為自己購買了一架價值1600萬美元的私人飛機，以及其他挪用行為。

美國德州法院文件顯示 基爾希納花費了投資人1600萬美元購買了私人飛機，額外花費了49.5萬美元購買了奢侈品

投訴稱，當一位投資者深入瞭解Slync的財務狀況時，基爾希納先生告訴該人，Slync正在轉向一家新的金融服務提供商。投資者電匯了3500萬美元。

Slync的一位發言人表示，公司已經任命了一位新的首席執行官，正在配合政府的調查，並“期待此事得到公正的解決。”

FTX從包括紅杉資本、光速資本和Thoma Bravo在內的頂級投資者那裏籌集了近20億美元，使其估值達到320億美元。根據該公司新管理層本月發佈的一份報告，該公司經營不善，甚至沒有完整的員工名單。FTX創始人SBF有一次告訴同事，FTX旗下對沖基金Alameda Research根本就沒有賬本。

更為離譜的是，當發現公司旗下5000萬美元資產失蹤時，SBF對此不屑一顧並淡然的表示“這就是生活”。

紅杉資本在投資了FTX後，將其創始人SBF的“創業心路”掛在了自己的官網上。

FTX倒閉後，紅杉資本刪除了相關頁面並對投資者們道歉。

紅杉資本合夥人林君叡在相關活動中試圖為自己的投資辯護，他表示創投行業歸根結底是一個以信任為基礎的行業。“因為如果你不信任與你共事的創始人，你為什麼要投資他們？”

不過在紅杉資本和其他投資機構的心裏，在經歷了最近幾年的波折後，他們應該在短時間內很難相信投資人們的畫餅了。