“中特估”爆發，中國銀行罕見漲停，滬指漲1.81%創年內新高

（文/陳濟深 編輯/張廣凱）

5月8日，A股三大指數今日集體收漲，滬指漲1.81%，收報3395.00點；深證成指漲0.40%，收報11225.77點；創業板指漲0.25%，收報2273.40點。滬指盤中一度觸及3400點整數關口，創年內新高。市場成交額維持在一萬億上方，今日超過1.13萬億元，為連續第22個交易日突破萬億。

板塊方面，中字頭全線爆發。大金融板塊繼續走強，銀行板塊大漲4%，中國銀行、中信銀行、西安銀行漲停。

中國銀行股價漲停創8年新高（東方財富）

軍工板塊大漲超3%，中國船舶、中船科技、中船防務等多股漲停。AIGC、6G、算力等人工智能相關概念走強，科大訊飛漲停。醫藥板塊調整，眼科醫療方向下挫，眾生藥業跌停。食品飲料、美容護理等消費板塊調整，貴州茅台、五糧液等股價均下跌。

行業資金方面，截至收盤，銀行、證券、船舶製造等淨流入排名靠前，其中銀行淨流入41.97億元。

銀行成為資金流入最多板塊（東方財富）

值得注意的是，銀行股最近一段時間接連大漲，一改往日橫盤走勢。

三月至今，工商銀行股價大漲23.26%、農業銀行股價大漲32.08%、中國銀行大漲38.39%、建設銀行大漲26.60%。中信銀行、中國銀行均創近8年新高。

綜合各家機構研報來看，今年以來，國有大行股票強勢大漲的原因或為：受中國特色估值體系影響、低估值、高分紅和高股息。

2022年11月21日，中國證監會主席易會滿首次公開提出“探索建立具有中國特色的估值體系”。

去年12月中央經濟工作會議提到，“完善中國特色國有企業現代公司治理”。

今年的政府工作報告中提到，“深化國資國企改革，提高國企核心競爭力。堅持分類改革方向，處理好國企經濟責任和社會責任關係，完善中國特色國有企業現代公司治理。”

機構研報認為，在後續進一步落實政策的過程中，央企、國企的價值將提升。近年來，銀行板塊估值持續下行，國有大行估值更明顯低於整體估值。

從市淨率來看，數據顯示，截至目前，42家A股銀行的平均市淨率為0.62。除了寧波銀行和招商銀行，其餘銀行均處於“破淨”狀態。中國銀行、交通銀行、農業銀行、郵儲銀行、建設銀行、工商銀行的市淨率分別為0.57、0.514、0.554、0.756、0.596、0.551。

上市銀行估值長期破淨（東方財富）

國有大行擁有穩定的高分紅和高股息。據財通證券研報，國有大行近五年分紅率基本穩定在30%左右，穩定分紅符合價值投資和長期投資需要。近年來國有大行股息率也呈逐年提升趨勢，平均股息率從2019年的4.85%提升至2022年的5.83%。

對於銀行板塊的表現，華西證券表示，近期宏觀層面高頻經濟指標也有分化，PMI回落至榮枯線下，4月來票據利率中樞也有所回落，但出口數據超預期、假期出行數據也較好，後續需要關注經濟修復節奏對板塊估值的提振。行業層面，銀行一季度業績增速探底，後續信貸投放穩健下，疊加部分銀行存款掛牌利率補降有助於息差企穩，行業基本面景氣度有望向上改善，進一步催化估值的回升。

國盛證券研報指出，“中特估”行情繼續演繹，相關個股累計漲幅進一步提升。展望未來，銀行板塊行情的重要催化劑依然是經濟改善，隨着國內經濟的逐步恢復，金融服務需求逐步釋放，有助於帶動銀行盈利持續改善。光大證券亦表示，經濟回暖將有助於修復微觀主體受損的資產負債表，從而幫助控制銀行體系資產質量風險。

即便銀行股近期持續大漲，但是機構依然對於A股後續走勢表示樂觀。

中金公司研報表示，仍然對A股市場維持偏積極的態度。該機構認為主要原因有三：一是，投資者對未來增長的預期有繼續改善的空間；二是，相較於一季度，二季度上市公司業績增速有望明顯回升；三是，雖然外部不確定性仍需繼續關注，但在基準情形下其對A股的影響可能有限，不過仍需警惕潛在衝擊。疊加上當前A股市場整體估值水平不高且仍處於歷史中低位，因此，該機構認為當前A股市場的機會仍大於風險。

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