內地與香港“互換通”業務正式上線 海外投資機構積極申請開通交易權限

據外匯交易中心官方微信公號消息，中國外匯交易中心（以下簡稱“交易中心”）今日正式上線“北向互換通”，為境內外投資者參與銀行間人民幣利率互換交易提供多機制、一站式的高效便捷服務。上線首日，20家“北向互換通”報價商與27家境外投資者通過交易中心繫統達成人民幣利率互換交易162筆，名義本金總額82.59億元人民幣，覆蓋境外銀行、境外券商、境外資管產品等各個類型境外投資者，交易品種包括Shibor和FR007。

下一步，交易中心將在中國人民銀行的指導下持續提升服務水平，不斷優化對外開放機制安排，充分發揮“互換通”連接中國金融市場與境外投資者的橋樑作用，更好滿足境外投資者的風險管理需求，助力中國金融市場高質量發展和高水平對外開放。

“互換通”於今天（15日）正式啓動，初期先行開通“北向互換通”，即香港及其他國家和地區的境外投資者，通過兩地基礎設施互聯互通，參與內地銀行間金融衍生品市場，可交易品種為利率互換產品。上午9時，北京和香港兩地舉行“互換通”上線儀式， “北向互換通”正式啓動交易。香港及其他國家和地區的境外投資者開始通過兩地基礎設施互聯互通參與內地利率互換市場。

“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產品，報價、交易及結算幣種為人民幣，並設置一定的交易清算限額。

香港特別行政區行政長官 李家超：“互換通”將與“債券通”產生協同效應，讓境外投資者以方便和安全的渠道參與在岸人民幣利率互換，對接投資者，通過衍生品管理人民幣利率風險的需求，提升國家金融市場對外開放的深度和廣度，進一步釋放境外投資者投資內地資本市場的潛力。

中國人民銀行表示，“互換通”的推出有利於促進內地與香港金融衍生品市場協同發展，構建高水平金融開放格局，也有利於促進香港國際金融中心建設與繁榮發展。

中國人民銀行副行長 潘功勝：“互換通”正式上線，這是中國金融市場對外開放進程中的又一重要事件，充分體現了中央政府對於鞏固和提升香港國際金融中心地位的高度重視，以及支持香港長期繁榮、穩定、發展的堅定信心。

海外投資機構積極申請開通交易權限

今天是“互換通”啓動首日，“北向互換通”市場參與熱度怎樣？市場反應如何？總枱央視記者 金東：15日上午9時，“北向互換通”交易一開通，滙豐香港作為首批境外投資者，就參與了“北向互換通”的首日交易。

滙豐資本市場及證券服務常務總監兼大中華區業務發展主管 何嘉儀：首天的一個交易日，我們其實已經為我們的客户，大概是7個客户超過10筆的“北向互換通”完整交易。其實我們也是資本市場包括中國債券的投資者之一。

在上海，渣打中國作為首批“北向互換通”報價商，為境外投資者提供內地銀行間金融衍生品市場的人民幣利率互換交易報價。“北向互換通”交易首日，作為報價商的他們，也十分忙碌。

渣打中國副行長 金融市場部總經理 楊京：我們也接到了很多境外投資者積極踴躍的諮詢，包括主權機構、商業銀行以及基金等，他們都是希望第一時間參與“互換通”的交易，我們陸陸續續還會跟幾家客户完成若干筆“互換通”交易。

境內外機構積極參與交易，中國外匯交易中心則忙着為參與“北向互換通”境內外機構架構高效的交易平台、提供便捷的交易服務。符合條件的境外投資者向中國外匯交易中心申請開通權限後即可交易，過程並不複雜。

中國外匯交易中心市場二部總經理 盧向前：非常的簡潔，（因為）他們在之前的過程當中已經把債券市場的入市手續已經都辦理完畢了，只要提交一張表格，電子化的表格，在一個工作日內我們就能完成權限的開立。

中國外匯交易中心的工作人員告訴記者，境外機構參與“北向互換通”熱情度非常高，不少境外機構都提前申請開通了“北向互換通”交易權限。

中國外匯交易中心市場二部總經理 盧向前：已經有100多家境外機構向我們諮詢了相關的情況。其中已經有50多家開始準備內部的流程，着手向我們申請相關的權限。申請的機構覆蓋了央行類機構、境外的銀行、資管類機構等各個類型的境外投資人。

外匯交易中心數據顯示，開市僅半小時，就有超過37家機構參與“北向互換通”，交易金額超過18億元。

首個可交易品種為“利率互換”

“北向互換通”的首個可交易品種為“利率互換”，是國內交易量最大的金融衍生品之一。什麼是利率互換？在衍生品交易中有多大規模？利率互換又能解決境外投資者哪些需求呢？利率互換產品是國內交易量最大的金融衍生品之一，根據中國人民銀行公佈的數據顯示，2022年中國境內銀行間本幣衍生品市場全年交易量為21.3萬億人民幣。

彭博亞太區總裁 李冰：但在銀行間的交易裏面，利率互換產品佔比是最高的，它佔市場的99%，所以整個2022年全年衍生品交易市場整個交易量裏面99%都是利率互換產品，大概佔21萬億人民幣成交量，所以這個市場的規模還是非常可觀的。

不僅交易量巨大，境外投資者對於利率互換也有着明顯需求。中國人民銀行最新數據顯示，截至2023年3月，境外機構在中國債券市場的託管餘額已經達到3.3萬億元。隨着境外投資者持債規模擴大、交易活躍度上升，境外投資者利用衍生品管理利率風險的需求持續增加，而“利率互換”正是在利率風險方面為境外投資者提供的套保工具。

彭博亞太區總裁 李冰：解決的主要問題在巨大持倉和更加活躍的市場交易前提下，大家對利率風險對沖的需求。通過“互換通”，能夠允許大家通過海外參與的角度去直接進入到中國境內的利率互換市場，實現對利率風險對沖這樣一個操作，更直接地介入到中國的債券市場裏面去。

市場人士認為，“北向互換通”的推出，對於中國銀行間市場和境外市場互聯互通是一個重要里程碑，也是從現券市場的逐步推進向衍生品市場發展一個重要舉措。

德意志銀行宏觀及新興市場業務中國區銷售總監 陶冶青：“互換通”的啓動將為海外投資者投資中國銀行間債券市場提供重要的對沖工具，有利於降低利率風險，是中國金融衍生品和債券市場的又一次飛躍式發展。