劉元春：當下經濟出現波動很正常，理性看待不必悲觀

【文/觀察者網 王慧、張菁娟、房佶宜】國家統計局17日發佈中國經濟上半年“成績單”，GDP、CPI、消費、投資、失業率等多項數據受到廣泛關注。

上半年中國經濟的總體表現如何？有哪些新變化和新特點？各項數據應如何解讀？接下來我們還需要在哪些方面努力？

圍繞上述大家共同關注的問題，觀察者網特邀宏觀經濟學家、上海財經大學校長劉元春進行全面解讀。

觀察者網：7月17日，國家統計局公佈的數據顯示，上半年GDP同比增長5.5%，其中二季度同比增長6.3%，略低於市場預期，之前不少機構預計二季度GDP增速在7%左右。國內民眾對經濟復甦的“體感温度”似乎更低，海外不少機構和媒體近期也對中國經濟復甦的程度較之前悲觀，您怎麼看待這些狀況？又如何評價二季度和上半年中國經濟的表現？

**劉元春：**出現一些波動很正常。由於三年疫情、房地產的深度調整，以及整個世界經濟形勢和地緣政治格局等因素的疊加，這一輪的復甦情況比較複雜，我們不能按照傳統的經濟復甦模式來理解目前的經濟，二季度出現一些回緩是正常的。

目前，從各類參數6月份環比的增長和發展的趨勢來看，雖然中國經濟還會有所承壓，但大部分指標底部可能在6至7月份就會出現。因此，中國經濟增長的新動能和支撐點開始明顯顯現。如果能按照李強總理所説，圍繞穩增長、穩就業、防風險等，抓緊實施一批針對性、組合性、協同性強的政策措施，經濟在第三季度和第四季度大概率會擺脱目前相對回緩的狀態，不必太悲觀。

觀察者網：上半年消費同比增長8.2%，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到77.2%，明顯高於去年。但6月份的消費同比增長3.1%，已經連續兩個月增速下降。您如何解讀上半年的消費表現？接下來進一步釋放消費潛力的關鍵是什麼？

**劉元春：**目前，消費的修復還在進程之中，並且取得了一些實質性的進展。6月份的消費同比增長3.1%，很重要的原因是去年6月疫情放開之後，消費有一個提升，今年的3.1%實際上是基數效應導致的同比增長速度出現回落。

下一步，隨着整體收入增速的逐步常態化，以及國內擴消費系列政策的出台，消費會出現加速性的補償。但需要注意的是，消費是一個慢變量，也是永久性收入的穩定函數，它不僅僅取決於當前的消費和消費政策，還取決於大家對未來整體收入情況的預期。所以，擴消費本身不是靠短期政策就能夠完成的，還需要進行收入分配政策和機制體制政策的改革。

2023年7月12日，2023年廣州夜間消費節啓動，為消費者提供夜間美食、夜間市集、夜間娛樂等服務。

觀察者網：我注意到，去年下半年以來，“提前還貸”的人越來越多。也就是説，很多人在手上有閒錢時，不去選擇投資或者消費，而是用來降低負債。您覺得造成這種狀況的原因是什麼？又該如何改變這種狀況？

**劉元春：**首先，這是居民的資產負債表在進行調整；第二，這也是居民根據資產價格的變化追求收益最大化的結果。

去年理財產品收益出現負增長，大家自然就不會過多地買理財產品，現在房價也出現了一些波動和衝擊，大家也會在房地產上做出調整。2022年，全國商品房銷售額減少近5萬億，按照目前的趨勢，今年銷售額很可能會出現負增長，可能還會再減少近1萬億的規模。

“提前還貸”是居民根據當下環境所做出的理性調整，這種調整很正常，它不一定是債務最小化，但是是利潤最大化、收益最大化。比如説，現在的存款利率不到2%，但原來的貸款利率是高於2%的，從理性上來説，居民當然要進行資產置換。

觀察者網：從數據來看，上半年，房地產開發投資、商品房銷售面積、房企到位資金等多指標累計降幅繼續擴大，6月份全國樓市延續跌勢。6月央行發佈LPR下調10個基點、多地持續放鬆購房政策限制，但效果似乎不明顯。您認為怎樣的政策手段才能拯救當下房地產持續低沉的市場情緒？

**劉元春：**核心還是提升房地產的銷售端，要鼓勵剛需，在調整預期的情況下，增加房地產的銷售和資金回籠；第二是保證地產行業的流動性，防止出現持續暴雷；第三是政策端，特別是政策軌的房地產投資，廉租房、公租房、經濟適用房的建設。可以建立公租房基金，國家可以利用這些基金收購一些庫存，首先可以起到託舉作用，其次可以改善房地產開發情況，另外解決中低收入民眾的住房問題，通過解決住房問題來啓動中低收入階層的消費。

上海奉賢吸引人才安居，2000餘套公租房“先租後售”。

觀察者網：今年以來，我國固定資產投資增速連續放緩，其中民間投資也持續下行。上半年，民間投資同比下降0.2%。您認為民間投資持續低迷的原因是什麼？

**劉元春：**民間投資主要集中在以下幾個領域：一是房地產，上半年全國房地產開發投資同比下降7.9%，會直接拉低整個民間投資；二是第三產業的投資中，民營集中度很大。目前，第三產業投資增長只有1.6%，正常情況下都能達到7%-8%。因此，服務業雖然目前修復得還不錯，但遠遠沒有到服務業擴張的階段，甚至部分服務業還處於低迷狀態。第三是製造業，除了一些高端製造業之外，傳統製造業還是很低迷。

因此，從結構上來看，我們不難理解民間投資增速為何出現負增長。另外，從總體來看，民營企業家對未來的投資收益率仍信心不足。當然不同企業擔心的問題不同，大的民營企業擔心的可能是安全問題，中小民營企業擔心的是未來投資收益率可能會持續下降的問題，這就導致民間投資內生動力不足。

此外，國家採取的一些結構性政策，實際上是偏向一些國有企業和大型企業，而對佔重大市場份額的中小企業的資金信貸投放、各種優惠政策可能還不夠。

觀察者網：7月以來，李強總理和國家發改委、商務部、工信部等多箇中央部委“一把手”密集主持召開企業座談會、圓桌會等等，受邀企業當中很多都是民營企業。您覺得這是在釋放一種怎樣的信號？民營企業的發展對於接下來中國經濟的復甦意味着什麼？

**劉元春：**第一，通過這些座談會，中央能夠比較直接地告訴民營企業中央的一些政策導向和戰略意圖，從而穩定它們當下和未來的信心。

第二，可以通過座談會來溝通目前對民營企業支持政策的執行情況，哪些是落地了的，哪些是見效了的，哪些還在路上，甚至哪些可能是好心辦壞事等等，這樣有利於瞭解基層的狀況，從而有效地進行下一步的政策組合。

民營經濟“五六七八九”的特徵眾所周知，即貢獻了50%以上的税收，60%以上的國內生產總值，70%以上的技術創新成果，80%以上的城鎮勞動就業，90%以上的企業數量。如果民營企業十分低迷，即使國有企業再繁榮，整體經濟還是很難向上的。所以要堅決落實總書記所説的“兩個毫不動搖”，支持民營經濟做大做強做優。

觀察者網：全國城鎮調查失業率已經連續3個月保持在5.2%的水平，但是16-24歲人口的失業率卻連續3個月創新高，6月數據為21.3%。青年失業率高企不是中國獨有，在很多國家都普遍存在。為什麼會出現這樣的情況？您同時又是大學校長，您對年輕人就業有什麼建議？

**劉元春：**疫後（主要經濟體的）常規勞動力就業狀況還是不錯的。美國和歐盟的25-59歲常規人羣失業率處於歷史低點，我國6月份公佈的25-59歲城鎮勞動力失業率（4.1%）也創了自2019年以來的新低，比疫情前的2019年還要低0.3個百分點。

但是，很多國家在疫後也都出現了青年失業率高企的現象。比如2020年4月峯值時美國16-24歲的青年失業率達到27%，歐洲的青年失業率一度高達21%左右，目前阿拉伯國家還達到24%，南美國家近21%左右，所以這是世界共有的現象：一般失業率持續創新低，但是青年失業率處於高企。

就我國的情況而言，這的確是週期性、結構性、體制性多重因素的產物。尤其是供給端，由於2019年高職擴招、3年疫情導致的延遲就業，以及疫情期間留學的學生今年蜂擁回國等等特殊環境下的供給釋放，導致了即使中國經濟恢復到常態，青年失業率依然居高不下。這也不是一個現在才出現的問題，2019年青年失業率已經比較高了，3年疫情使情況更加嚴重。

目前，針對這個問題，總書記已經作出了很多指示，發改委、人力資源和社會保障部、教育部也都採取了很多措施，各個地方也在出台各種政策。比如説，上海發佈了優化調整穩就業政策的18條措施，教育部開展2023屆高校畢業生就業“百日衝刺”行動等等。高校可以通過大力增加政策性崗位、設置一些科研崗，加強校企護航，以及對長期未就業學生一對一幫扶等措施來提高目前的青年就業率。

當然，簡單的通過逆週期方法，顯然不能夠克服目前青年失業率高企的問題，我們還需要更有力度、視野更寬廣的政策設計，來應對相關現象。

2023年7月15日，雲南省紅河哈尼族彝族自治州蒙自市大樹寨，“青年人才夜市”招聘會現場。

觀察者網：一邊是“就業難”，另一邊不少企業卻為“招工難”犯愁，比如説，一些技術工種崗位缺工情況還比較突出，您認為應該如何解決結構性就業矛盾？

**劉元春：**目前技術進步很快，行業調整也很快，因此導致人力資源的培養體系趕不上市場的需求體系，產生結構性的扭曲：一方面是就業難，另一方面是招工難。

解決這一問題需要一些結構性政策，第一是大學的培養體系、專業設置需要更有前瞻性和精確性。第二，我們還應該前瞻性地看到未來技術對就業的衝擊，在產業政策和財政補貼政策上有前瞻性佈局。

因此調結構依然很重要，包括就業結構和產業結構。原來我們可能很關注資本密集型行業的佈局，但實際上勞動密集型的行業也是社會所充分需要的。

觀察者網：對於下半年的經濟走勢，您有什麼預判？

**劉元春：**在三季度上半部分，經濟還是會承受很大壓力，尤其是房地產的波動，在6-8月份依然是艱難期。經濟增長速度可能從二季度的6.3%回緩到不足5%的水平，原因也不難理解，首先是基數效應，第二也跟政策的換擋期、房地產調整的整體週期有一定的關聯。在三季度末和四季度，隨着穩增長穩經濟控風險的系統性政策方案的出台，國內大循環可能會再上一個台階。

因此，下半年整體上應該是一種前低、中高、後穩的態勢，三季度是要承壓的，四季度是政策實施和見效的關鍵階段。對於全年的經濟發展不用悲觀，應該更加理性地看待相關數據在短期的變化。

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